主要财务指标：单季利润亏损9323万元 期末净值1.115元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），现金流ETF基金（基金主代码：159225）主要财务指标表现如下：本期已实现收益为-28,552,528.38元，本期利润-93,228,797.78元，加权平均基金份额本期利润-0.2432元。截至报告期末，基金资产净值302,990,693.29元，基金份额净值1.1150元。

基金净值表现：三个月回撤18.32% 连续跑赢基准

过去三个月，基金份额净值增长率为-18.32%，业绩比较基准（国证自由现金流指数收益率）为-19.17%，基金跑赢基准0.85个百分点；净值增长率标准差0.91%，低于基准标准差0.95%，波动略小于基准。拉长周期看，过去六个月净值回撤12.26%，跑赢基准1.13个百分点；过去一年实现正收益5.09%，大幅跑赢基准2.43%。自基金合同生效（2025年4月9日）起至今，累计净值增长率11.50%，跑赢基准0.86个百分点。

投资策略与运作分析：完全复制指数 紧密跟踪标的

基金采用完全复制法跟踪国证自由现金流指数，按指数成份股组成及权重构建投资组合，并随指数调整进行相应变动。报告期内，基金投资于标的指数成份股及备选成份股的资产占基金资产净值比例超90%，符合基金合同约定。管理人表示，2季度国内宏观经济政策保持积极，内需处于修复进程，大宗消费品补贴、促内需专项资金等政策推进，叠加假期消费提振，居民出行及终端消费景气度企稳回升；制造业PMI受出口稳定与内需政策支持维持扩张，供需两端边际改善。海外方面，中东地缘局势缓解使原油、黄金价格高位回调，美国通胀反复抬升下美联储维持基准利率不变，释放中长期偏紧信号，美元指数强势运行导致新兴市场资本外流与汇率承压。

业绩表现：跟踪误差控制在合同范围内 超额收益稳定

截至报告期末，基金份额净值1.1150元，报告期内净值增长率-18.32%，业绩比较基准收益率-19.17%，超额收益0.85%。管理人称，报告期内基金日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，符合指数基金对跟踪偏离度和跟踪误差最小化的投资目标。

宏观经济与市场展望：经济新旧更替中 新产业链逐步崛起

管理人展望2026年3季度认为，经济周期回落与经济新旧更替正在同步发生，新的产业链条正逐渐取代旧产业成为国民经济主导力量。在此背景下，指数化投资将持续受益于优质成份股的结构调整与价值重估。

基金资产组合：权益投资占比98.07% 现金储备仅1.93%

报告期末，基金总资产306,389,877.97元，其中权益投资（全部为股票）300,481,977.46元，占基金总资产比例98.07%；银行存款和结算备付金合计5,907,900.51元，占比1.93%；基金投资、固定收益投资、金融衍生品等其他资产均为0。高权益仓位配置使基金净值波动与股票市场高度相关，现金储备较低或面临极端市场下的流动性压力。

行业分类股票投资：制造业占比超56% 采矿业、信息技术紧随其后

指数投资部分，基金股票资产主要集中于制造业、采矿业和信息传输行业。其中，制造业公允价值171,223,328.87元，占基金资产净值比例56.51%；采矿业41,629,870.00元，占比13.74%；信息传输、软件和信息技术服务业37,560,905.00元，占比12.40%。三者合计占比82.65%，行业集中度较高。积极投资部分规模极小，制造业仅263,697.97元（占0.09%），交通运输业1,583.46元（占0.00%），对整体组合影响可忽略。

股票投资明细：前十大权重股占比超50% 中国电信、中国海油居首

指数投资前十大股票合计公允价值162,939,377.86元，占基金资产净值比例53.78%。中国电信（601728）、中国海油（600938）为前两大重仓股，公允价值分别为24,798,339.00元、24,736,365.00元，占比8.18%、8.16%；格力电器（000651）、长城汽车（601633）、上汽集团（600104）紧随其后，占比6.41%、5.89%、5.39%。前十大股票中，制造业企业（格力电器、长城汽车、上汽集团、TCL科技、潍柴动力）占5席，采矿业（中国海油、中国铝业）占2席，信息传输（中国电信、中国联通）占2席，电力设备（正泰电器）占1席，与行业配置结构一致。积极投资前五名股票持仓均为科创板或创业板个股，合计公允价值189,633.32元，占基金资产净值比例仅0.06%，且均为新股流通受限状态。

开放式基金份额变动：净赎回3000万份 份额总额降至2.72亿份

报告期期初基金份额总额301,744,804.00份，报告期内总申购137,000,000.00份，总赎回167,000,000.00份，净赎回30,000,000.00份，期末份额总额271,744,804.00份，较期初减少9.94%。份额净赎回或反映投资者对市场短期调整的谨慎态度。

风险提示与投资机会

风险提示：基金权益投资占比高达98.07%，现金储备仅1.93%，在市场剧烈波动时可能面临流动性风险；制造业、采矿业等行业集中度超70%，若相关行业景气度下行将对净值产生较大影响；前十大权重股占比超50%，单一股票波动可能放大组合风险。

投资机会：基金过去一年跑赢基准2.66个百分点，跟踪误差控制良好，体现指数投资的有效性；管理人认为经济新旧更替中，新产业链崛起或带动指数成份股结构优化，长期或具备配置价值。投资者需结合自身风险承受能力，关注市场调整中的长期布局机会。

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