周一（7月13日），A股缩量调整，三大指数集体大跌，AI硬件方向全线杀跌。存储芯片首当其冲，佰维存储领跌12.62%，江波龙跌超11%，“存储一哥”兆易创新跌停，德明利跌停；PCB方面，生益科技跌停，生益电子逼近跌停；光模块方面，光迅科技跌超7%，天孚通信跌超4%，新易盛跌超2%，中际旭创则逆市收涨逾1%。

　　热门ETF方面，表征科技龙头整体行情的科技ETF华宝（515000）场内大跌5.11%失守20日线，资金近10日累计增持7.7亿元。重点布局光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内则收跌4.53%失守60日线，资金大跌大买，单日净申购3.4亿份。

　　当前，科技股波动放大的关键因素或仍是“交易端去杠杆”。

　　前期AI算力等板块交易过度拥挤，融资盘与量化杠杆高度聚集，而历史经验表明，热门板块集中度的下降往往需要时间。总的来看，本轮科技股波动放大或是筹码结构的自我出清，但并非产业周期终结——AI趋势未改，交易性波动过后，基本面走向才是判断行情是否见顶的最终观测。

　　兴业证券表示，对于后续市场也无需过度担忧，新一轮上涨的动能或正在波动中积蓄、酝酿。兴业证券认为，造成当前这种市场状态的核心在于，AI算力硬件无疑仍是市场最大的共识，但资金正在轮动、震荡中等待更加明确的右侧验证信号，而这种信号的到来已经不远。*

　　存储芯片、半导体方面，业内分析师指出，存量博弈下，资金在板块间寻求再平衡。但这并不意味着半导体产业趋势的终结。相反，本轮调整或更类似于长期上行过程中的阶段性整固。一旦存储价格回升趋势确立，或主要芯片企业财报再度超预期，此前外流的资金大概率将回流至科技板块，重新聚焦产业主线。

　　此外，当前通信板块配置或来到高性价比区间。国盛证券表示，光模块等算力硬件板块经历了一定程度的回调后，穿透短期的情绪迷雾，我们看到产业基本面正在发生更加积极、深度的共振。我们认为，当前正是布局光通信龙头企业的重要窗口期，大光的买点或至。*

　　这一判断主要基于三大底层支撑：第一，北美CSP大厂的CapEx（资本开支）并没有见顶，而是有望继续上行；第二，光通信的价格逻辑比传统周期品更健康、更有成长性；第三，在整个科技板块中，光通信中短期的业绩确定性极强，依然是科技板块企稳的绝对“中流砥柱”。

　　持续站在“光”里，关注创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），重点布局光模块CPO龙头，标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%，AI算力核心旗手。此外，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超74亿元，近6个月日均成交超10亿元，规模、流动性领跑同标的指数8只ETF。

　　科技牛，买龙头！科技ETF华宝（515000）及联接基金（联接A：007873，联接C：007874），从科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技龙头核心资产，兼具“硬科技贝塔”+“绩优龙头超额阿尔法”属性，前十大汇聚光模块、半导体设备、存储芯片、PCB等各细分赛道龙头。

　　数据来源：沪深交易所等。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　*机构观点参考资料来源：兴业证券《大波动背后浮现的积极信号》；国盛证券《大光买点将至》

　　ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。

　　联接基金相关费用说明：创业板人工智能ETF发起式联接C不收取申购费；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；销售服务费为0.3%。创业板人工智能ETF发起式联接A申购费100万元以下为1%，100万元（含）-200万元为0.6%，200万元（含）以上为1000元/笔；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；不收取销售服务费。

　　华宝科技ETF联接A申购费100万元以下为1.00%，100万元（含）-200万元为0.60%，200万元（含）以上为每笔1000元；赎回费7天以内为1.50%，7天（含）-180天为0.50%，180天（含）-以上为0.00%；不收取销售服务费。华宝科技ETF联接C不收取申购费；赎回费7天以内为1.50%，7天（含）-以上为0.00%；销售服务费为每年0.40%。ETF申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，科技ETF华宝被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。根据基金管理人的评估，科技ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。