美银因担忧AI投资及利润率压力下调Doximity评级_商业

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2026-06-29 21:57:47

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美银证券将Doximity的评级从“买入”下调至“跑输大盘”，目标价从38美元下调至20美元，核心依据为该公司AI驱动增长战略能见度有限、执行风险上升，市场担忧高额投资支出将长期拖累利润率。

周一盘前交易时段，Doximity股价下跌5%。

相关关键调整与判断如下：

美银证券认为，OpenAI、OpenEvidence等AI领域竞争对手的冲击，将导致医药企业分散AI相关投放预算，限制Doximity进一步扩大市场份额的空间，该行已下调该公司2027财年、2028财年的营收预期，警示其未来盈利预测仍存在下修风险。
受行业竞争倒逼，Doximity的AI投资周期将长达数年，依赖第三方前沿AI模型将使其在算力成本端处于劣势，叠加定价压力，将侵蚀其原有领先利润率。美银证券将该公司2028财年、2029财年的EBITDA利润率预期从此前的51%以上，分别下调至46.5%和46.0%。
美银证券当前对Doximity的估值为其2026年预期EV/EBITDA的9倍，低于头部医疗IT同行，认为即便该公司当前仍是面向医师群体的医药广告领域龙头，其估值也应随利润率承压风险上升进一步下调。

译文内容由第三方软件翻译。

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