在全球经济不确定性加剧、多空信息交织的复杂背景下，如何理性辨析中国资产的底层逻辑？全球投资者又该如何校准中国市场的行动坐标？6月18日，中欧陆家嘴国际金融研究院和中欧-毕盛金融市场研究中心联合主办“2026陆家嘴论坛中欧专场活动暨CAC全球三方年会•CLF50夏季会议”，以“新时代的中国投资之道：求解与问策”为主题，汇聚海内外监管部门、学术界及业界领袖，以独特的“三方”视野激荡智慧，共同为全球资本解码中国“金融强国”愿景下的投资新范式。整场会议分设上午闭门圆桌会议和下午公开论坛峰会。

在闭门圆桌会议上，新加坡国家研究基金会主席、新加坡政府投资公司董事会成员、投资战略委员会成员、新加坡前副总理兼财政部长、中欧–毕盛金融市场研究中心高级顾问王瑞杰，中国证监会前副主席方星海，中国证监会市场二司原司长王建平，上海市政府参事、上海银保监局原一级巡视员张光平，以及新加坡国立大学东亚研究所主席、新加坡政府投资公司前高级管理人员、新加坡金融管理局前副董事总经理、中欧–毕盛金融市场研究中心顾问郑国枰等多位海内外专家代表围绕“如何解读中国建设金融强国战略”这一核心议题展开了深度交流。中欧国际工商学院副院长兼中方教务长、中欧陆家嘴国际金融研究院副理事长、中欧-毕盛金融市场研究中心联席主席朱天与毕盛资产创始人、执行主席兼首席策略官、中欧-毕盛金融市场研究中心联席主席王国辉共同主持会议。

在论坛峰会上，中欧国际工商学院院长、中欧陆家嘴国际金融研究院理事长、中欧陆家嘴金融50人论坛联席主席汪泓，上海市委金融委员会办公室副主任陶昌盛作开幕致辞；王瑞杰与中国工业经济学会名誉会长、国家数据专家咨询委员会主任、国务院原副秘书长江小涓，中国工商银行原董事长姜建清发表了主题演讲。论坛峰会还展开了三场圆桌讨论，从“市场政策解读”、“学术成果探讨”到“投资中国策略”三个维度层层递进，为促进中国金融市场发展出谋划策。中欧国际工商学院金融学与会计学教授、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长赵欣舸主持论坛峰会，逾500位中外嘉宾齐聚一堂，共襄思想盛会。

汪泓在致辞演讲中指出，全球经济金融格局正在经历一场深刻的“范式转移”，世界经济正告别“低通胀、低利率、高增长”的舒适区，加速迈入“高波动、强监管、深分化”的全新阶段。面对这一“新常态”，要回应如何重新审视中国资产底层价值的“时代之问”，必须穿透金融市场的短期波动与情绪噪音，将视线拉长，在更长周期的宏观维度中去捕捉中国经济的确定性。汪泓强调，中国经济的底气源于三重确定性：一是来自规则厘清与制度化带来的“长远红利”；二是源于“技术与实体”深度融合所释放的“效率溢价”；三是依赖于政策引领、学术洞察与市场智慧三方力量的协同共振。 

王瑞杰在题为《激活中国储蓄，赋能高质量发展，共绘区域繁荣新图景》的主题演讲中表示，中国自1978年改革开放以来取得了举世瞩目的经济成就，而未来发展的关键在于如何将占GDP比重约43.8%的国民储蓄有效转化为支撑高质量发展和应对人口老龄化挑战的长期资本。

他指出，随着创新驱动发展战略深入推进和人口结构加速转型，建立多支柱养老金体系、培育成熟发达的资本市场已成为重要任务。相较于传统银行信贷，先进制造业和科技创新领域更需要具备长期性、耐心性和风险承受能力的资本支持。金融改革作为培育新质生产力的重要组成部分，不仅有助于保障居民养老安全、提升储蓄资源配置效率，也将推动中国金融体系与亚洲区域市场实现更深层次融合。

他强调，金融一体化有赖于稳定可预期的制度环境和市场信任，中国应在激发市场活力与强化审慎监管之间实现平衡，探索具有中国特色的金融发展道路。

江小涓的演讲主题为《AI时代的创新优势与制度适配》。她指出，AI正推动科学研究和技术创新从“假设驱动”加速迈向“数据驱动”。她认为，中国在AI时代具备四大优势：一是资金优势，中美两国研发投入合计占全球约三分之二，中国研发投入持续增长，与美国差距不断缩小；二是产业优势，全球规模最大、门类最齐全的制造业体系为AI训练和应用提供了丰富场景与数据资源；三是市场优势，超大规模市场有利于释放显著的规模经济效应；四是人才优势，庞大的工程师和科研人才队伍为数据密集型创新提供了坚实支撑。

她指出，AI时代创新主体和投入主体正在发生深刻变化，企业凭借数据、算力和场景优势，日益成为前沿技术研发、成果转化和创新投资的重要力量。国家创新体系应进一步优化资源配置，引导创新要素向企业集聚，同时统筹好大型平台企业与创新型中小企业的关系，保持创新生态活力。

她认为，技术快速进步在释放创新红利的同时，也可能带来就业结构调整、收入分配变化及安全风险等挑战。为此，应加快构建与AI时代相适应的社会保障体系，积极研究人工智能替代相关税收机制、全民基本收入等制度安排。

姜建清发表了题为《全球资本投资中国的新趋势与新机会——把握历史重估窗口，重塑投资中国长期逻辑》的主旨演讲。他表示，当前全球经济金融格局正在深刻调整，传统资产定价体系面临重塑。在国际市场波动加剧、主要经济体债务压力上升的背景下，人民币资产凭借独立的经济周期、稳健的宏观政策和较强的抗风险能力，正展现出日益突出的配置价值。

中国拥有全球最完整的工业体系、超大规模市场和持续增强的科技创新能力，为人民币资产提供了坚实支撑。特别是人工智能加速向制造业、供应链管理等领域渗透，正在提升产业效率和发展韧性，为经济高质量发展注入新动能。同时，中国保持充足的政策空间和稳健的金融体系，银行业经营总体稳健，为金融市场稳定运行和实体经济发展提供了有力保障。

他指出，随着全球资本配置逻辑变化，越来越多国际资本正从产业升级、长期收益和风险对冲等维度加大对中国市场的关注。人工智能、高端制造、新能源等领域的发展机遇，以及人民币资产相对稳定的收益特征，正在吸引长期资本持续布局中国市场。人民币资产正迎来价值重估的重要窗口期，中国市场有望成为全球资本实现长期稳健配置的重要选择。

第一场圆桌讨论，旨在剥离情绪偏见，祛除投资中国的误读与焦虑。在王国辉的主持下，华东政法大学教授、中国证券法研究会副会长徐明，纪源资本管理合伙人符绩勋，英国Z/Yen集团CEO麦克·沃德（Mike Wardle），汇添富基金管理股份有限公司名誉董事长、中欧国际工商学院校友会执行会长李文，华盛顿大学投资管理公司投资官帕特里克·马丁内尔（Patrick Martinell）等中外专家分享了洞见。

徐明指出，法律制度与市场实践之间存在一定“温差”是各国市场发展的普遍现象。中国资本市场正持续推进法治化建设，通过不断完善法律制度、强化执法监管和优化市场治理，为市场长期健康发展提供更加稳定的制度保障和良好的法治环境。

符绩勋表示，中国经济始终在转型升级中孕育新机遇。尽管近年市场面临诸多挑战，但中国在人才、产业生态、供应链体系和科技创新方面的优势持续增强，特别是人工智能、机器人等前沿技术领域正不断涌现全球化创新机会，长期投资价值依然突出。

麦克·沃德则从国际投资者视角出发，强调监管透明度、资本跨境流动便利化以及信息披露质量的重要性。他认为，持续增强政策沟通和市场透明度，有助于降低不确定性，进一步增强全球资本投资中国的意愿。

李文分析称，中国居民财富配置向权益类资产转化仍有广阔空间。随着资本市场改革深化、财富管理体系完善以及养老金制度不断发展，中长期资金入市有望提速，为市场高质量发展提供更有力支撑。

帕特里克·马丁内尔认为，美国投资者对中国市场的关注重点主要集中在监管政策的可预期性、股东权益保护以及长期机构投资者参与度等方面。他认为，中国拥有丰富的创新机会和优秀企业，进一步提升市场透明度和稳定性将有助于增强国际投资者信心。

王国辉总结表示，市场上针对中国投资的种种担忧与误读，有的被夸大，有的则经不起推敲，关键在于穿透情绪噪音、回归理性判断。他强调，投资者更应看到的是机会而非风险——中国在人才、产业生态、供应链与科技创新等方面的优势仍在持续积累。归根结底，股市终将回归基本面，中国资本市场也必将反映中国经济长期向好的真实预期。

在拨开认知迷雾之后，第二场圆桌讨论，进一步引向中国经济的深层逻辑。在朱天的主持下，意大利经济和财政部前部长、罗马第二大学经济学院院长乔万尼·特里亚（Giovanni Tria），中国首席经济学家论坛研究院院长、中欧陆家嘴国际金融研究院高级学术顾问、中欧–毕盛金融市场研究中心顾问盛松成，上海财经大学滴水湖高级金融学院院长、北京大学客座教授姚洋，斯坦福大学商学院James Irvin Miller金融学讲席教授、中欧–毕盛金融市场研究中心高级研究员何治国以及意大利联合圣保罗银行上海分行行长、上海市“白玉兰纪念奖”获得者黄宇，共同探讨了中国经济转型升级背景下的增长动力重塑与资本市场发展前景。

乔万尼·特里亚认为，债务本身并非问题，关键在于资金投向和投资回报。政府债务应更多用于教育、医疗、基础设施等提升长期增长潜力的领域，同时建立与投资收益相匹配的财政和税收机制，形成可持续的发展循环。

盛松成认为，应从更长期视角理解消费与投资的关系，“消费也是另一种投资”。随着技术进步和产业升级，供给与需求边界日益模糊，消费既能引导创新供给，也能通过教育、医疗等“投资于人”的方式提升未来发展潜力。他强调，未来中国经济发展的两大重点仍是科技创新和扩大内需。同时，他对人民币长期走势保持乐观，认为在保持汇率基本稳定的前提下，人民币有望伴随中国经济高质量发展实现渐进升值。

姚洋指出，当前中国经济面临需求不足的挑战，传统刺激消费政策效果有限。稳定房地产市场、落实地方政府三保资金、增强中央财政发力力度，是恢复市场信心、提振总需求和推动经济回升的关键举措。

何治国强调，应正确认识产业政策与市场机制的关系。政府可以在战略方向上发挥引导作用，但资源配置和企业成长最终应更多依靠市场选择，充分发挥市场发现优质企业和创新主体的作用。

黄宇结合欧洲企业在华经营实践指出，尽管国际投资者对中国市场仍充满信心，但也关注投资回报、市场波动以及行业竞争等问题。持续优化市场环境、增强政策稳定性和投资吸引力，将有助于进一步巩固国际资本长期布局中国的意愿。

朱天总结表示，当前房地产调整、地方债务压力等因素对总需求形成制约。在此背景下，需要更加积极有力的财政政策与货币政策协同发力。无论是扩大消费还是增加投资，关键在于有效提升总需求、增强经济循环活力。同时，科技创新和产业升级仍是推动中国经济长期增长的重要动力，但从资本市场角度看，宏观经济基本面和企业盈利能力始终是影响投资回报和市场信心的核心因素。

第三场圆桌讨论将焦点锁定在具体的“资本部署”上。在中欧国际工商学院助理教授、中欧-毕盛金融市场研究中心主任王任轩的主持下，中欧基金董事长窦玉明、新加坡政府投资公司中国证券部主管李姃夏、景顺长城基金副总经理黎海威，上海市政府参事、原上海银保监局一级巡视员张光平，中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长、中欧陆家嘴金融50人论坛秘书长刘功润，从自上而下、自下而上与量化策略的多维视角，为全球投资者提供了本土化的策略建议。

窦玉明指出，中国市场投资策略高度多元化，既有自下而上的价值投资，也有景气度投资、量化投资等不同流派。对于长期投资而言，真正重要的是深入理解企业商业模式、竞争优势和长期价值，而非短期市场波动。真正的超额收益来源于认知差，而非情绪差。投资中国，本质上是与优秀企业家共同成长。

李姃夏认为，中国资本市场正经历从规模扩张向质量提升的转变，企业治理改善、产业升级和国际化拓展将持续夯实长期投资价值。她强调，“投资中国既不能在市场狂热时过度乐观，也不应在市场低迷时失去信心，而应坚持长期主义，以理性和耐心把握中国经济转型升级过程中不断涌现的新机会。”

黎海威从量化投资角度分析了市场演变趋势，他认为，量化投资本质上是一套决策体系，而非简单的高频交易工具。未来量化与主动投资将加速融合。市场越成熟，获取Alpha越困难，但优秀投资者依然能够通过更深层次的研究和更先进的决策体系创造超额收益。

张光平从科技度量的视角提出，投资中国应更加重视并彰显中国的科技优势。他指出，十多年来，中国在数字通讯、智能生产、新能源、新材料等领域的科技实力大幅提升，但全球范围内的咨询、评级与投资机构尚缺乏对这些领域技术水平的可比度量。为此，他多年来致力于构建跨国可比的专利与科技指标体系，让全球投资者能够直观看到中国在不同领域的引领程度。他形象地比喻，这相当于“栽下梧桐树，引得凤凰来”——以更清晰的科技度量与更优的投资环境，吸引全球长期资本布局中国。

刘功润提出了具有战略意义的判断：全球投资者过去习惯于将中国资产放在美元周期框架下理解，但这一逻辑正在改变。中国资产正在从传统意义上的“高增长新兴市场资产”，逐步转变为“具有低相关性、独立政策周期和长期价值的结构性配置资产”，其全球资产组合意义正大幅提升。

王任轩总结认为，中国经济转型过程中仍蕴含丰富的结构性机会，优秀企业、科技创新和全球竞争力仍是长期投资的核心来源。中国资产凭借独特的产业基础、政策空间和低相关性特征，正逐步成为全球投资组合中不可忽视的重要配置方向。

从拨开认知迷雾、祛除投资焦虑，到解码宏观大势、研判产业政策，再到落子资本部署、探寻投资路径，一天的会议层层递进，最终指向一个日渐清晰的共识：在全球经济的高波动与深分化之中，中国资产的长期价值，根植于完整而坚韧的产业体系、持续深化的高水平开放，以及科技创新与制度变革不断释放的新红利。作为陆家嘴论坛的学术支持单位，中欧国际工商学院携手中欧陆家嘴国际金融研究院、中欧–毕盛金融市场研究中心，将持续以扎实的学术洞察连接政策与市场，为全球投资者理性布局中国金融市场提供一份来自中欧智库的行动策略指南。而面向新时代的中国投资之道，求解与问策仍将继续。