礼来市值超1万亿美元：为何这一护城河仍值得长期投资_商业

礼来市值超1万亿美元：为何这一护城河仍值得长期投资

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2026-05-31 02:43:22

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礼来第一季度营收198亿美元，增长56%，每股收益8.26美元，增长170%，还上调全年营收指引至820-850亿美元，非美国通用会计准则下每股收益指引上调至35.50-37.00美元。看多者认为其护城河能承受定价压力并实现复利增长，看空者则担心定价和医保报销压力超销量增长和产品组合广度时，万亿美元估值难维持。

礼来护城河不仅是抵御降价能力，更能将科研领先转化为现金收益。替尔泊肽一季度营收86.6亿美元，关键产品营收134亿美元，免疫学等产品线增长160%，其平台在2025年综合销售额和肥胖症药物市场份额领先；FDA批准福达优，剂型广度可吸引新用户、提高用药依从性；研发投入35亿美元，占营收18%，orforglipron有多项积极3期试验结果。

估值模型显示到2028年12月31日，礼来股价约为每股1373美元，总回报率约44.1%，年化回报率14.3%。打破看多理由的情况是定价和医保报销压力下降速度超产品组合销量增长速度，还有政策不确定性。

接下来需关注2026年12月7日的投资者交流会，若参考指标有效，可长期持有并在股价走弱时加仓；若失效，耐心等待是正确策略。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。

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