（来源：北京商报）

距前次从沪市主板撤单仅逾半年，鸿星科技（集团）股份有限公司（以下简称“鸿星科技”）在林洪河家族的带领下迅速“改道”，欲冲击创业板上市。近期，公司创业板IPO获得深交所受理。再度闯关IPO背后，公司净利于2025年出现小幅下滑，另外，公司“拳头”产品SMD晶体谐振器的销售单价也于报告期内接连走低。针对公司“转战”创业板、拟首发募资额缩减及财务方面的相关问题，鸿星科技于5月14日接受了北京商报记者的采访。

公司回应“改道”创业板

深交所官网显示，鸿星科技创业板IPO于5月12日获得受理，公司再度向A股市场发起冲击。

据了解，鸿星科技专业从事石英晶体谐振器、石英晶体振荡器等频率控制元器件的研发、生产和销售，是全球前十大石英晶体频率元器件品牌制造商。

值得一提的是，此次闯关创业板IPO，并非鸿星科技首次进军资本市场。上交所官网显示，2023年3月3日，鸿星科技主板IPO获得受理，不过，2025年9月29日，公司撤回当次发行上市申请，冲A折戟。

奕丰基金投资经理、宏观策略分析师李净告诉北京商报记者，随着注册制改革深化，主板“大盘蓝筹”的隐形门槛越来越高，不仅看利润，更看重行业代表性和营收体量；创业板则更看重“三创四新”，创新、创造、创意，新技术、新产业、新业态、新模式。

鸿星科技方面在接受北京商报记者采访时也表示，2023年3月公司申报时，各项指标均符合当时主板要求。但随着注册制深化，沪主板明确聚焦大盘蓝筹，重点支持规模大、行业代表性强的成熟期企业，门槛有所提高，公司营业收入规模与主板在审企业存在一定差距。公司在石英晶振细分赛道属于专精特新“小巨人”企业，核心产品的微型化、频率精度、运行温度范围等关键性能指标处于行业第一梯队，公司持续推动晶振产品顺应微型化、高频化、高精度、低抖动及宽温化等行业发展趋势精进升级，当前正聚焦汽车电子、AI算力、高速光模块、机器人等高增长新兴市场，具备创新性与成长性，符合创业板定位。“从审核进程来看，前次IPO撤回前，公司已完成两轮问询，关联交易、股权诉讼、内控合规等核心问题均核查披露完毕并获监管认可，未出现实质性障碍，前次IPO主动撤回为政策适配的主动选择，这既是对监管“提质减量”导向的尊重，也是对投资者负责，避免因板块定位偏差导致市场对公司价值的误读。”鸿星科技方面如是说。

拟首发募资额缩减

相较于前次主板IPO约12.14亿元的拟首发募资规模而言，鸿星科技此次创业板IPO募资金额缩减至6.5亿元，近乎“腰斩”。

招股书显示，鸿星科技本次募集资金扣除发行费用后，拟投资于新增7亿只频率控制元件产品优化及产能扩建项目、新增5亿只微型化及高精度石英晶体元器件项目、基于MEMS（微机电系统）光刻新技术新产品平台研发项目、数智化制造与运营管理平台升级建设项目。

本次冲击上市背后，鸿星科技报告期内营收接连增长，净利却于2025年出现小幅下滑。具体来看，2023—2025年，公司实现营业收入分别约为5.42亿元、5.67亿元、6.32亿元，其中主营业务收入占比分别为99.88%、99.99%、99.99%；对应实现归属净利润分别约为1.33亿元、1.33亿元、1.08亿元。

对此，鸿星科技方面表示，2025年度，公司净利润下滑主要系前次申报IPO中介费用2025年费用化和人民币升值带来的汇兑损失等因素所致，在2026年不存在或者影响将减轻。

“目前，公司在手订单情况良好，产能持续扩张，加之公司具备客户结构优质，产品系列齐全、覆盖应用领域广泛等竞争优势，未来营业收入具备成长性；随着公司销售收入增长、持续研发提升高端产品占比以及在下游新兴应用领域布局，公司经营业绩具备成长性。”鸿星科技方面补充道。

财务数据显示，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别约为2.09亿元、1.73亿元、1.65亿元；另外，报告期各期末资产负债率（合并）则分别约为17.54%、18.08%、21.7%。

另外，招股书显示，2025年，鸿星科技曾进行大手笔现金分红，当年分红金额8873.63万元。鸿星科技方面告诉北京商报记者，本次申报报告期分红金额及比例合理，分红规模与公司财务状况相匹配，对公司正常生产经营无不利影响。

“拳头”产品单价连降

报告期内，鸿星科技“拳头”产品SMD晶体谐振器销售单价接连下降。

具体来看，2023—2025年，在鸿星科技主营业务收入中，SMD晶体谐振器销售收入占比分别为79.73%、80.46%、78.18%；然而，报告期内，该产品的销售单价均接连下降。招股书显示，2023—2025年，公司SMD晶体谐振器单价分别为0.36元/只、0.33元/只、0.31元/只。

对此，鸿星科技方面对北京商报记者表示，报告期单价下滑，主要是行业中低端产能过剩、竞争加剧所致，是全行业共性现象，公司为维持市场份额采取合理调价策略，并非自身经营恶化。目前单价降幅已明显收窄，随着市场供需边际改善，后续进一步降价空间有限，价格有望逐步企稳。

“单价持续下滑可能对公司盈利能力产生挤压，在原材料价格、人工成本没有明显下降的情况下，单价的下滑会直接拉低产品的毛利率水平，一旦成本端出现波动，很容易出现增收不增利甚至亏损的情况。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示。

与此同时，报告期内，鸿星科技主营业务毛利率呈现下降趋势，分别为45.06%、42.01%、37.54%。对此，鸿星科技方面告诉北京商报记者，公司主营业务毛利率变动是正常的市场竞争行为，主要受宏观经济波动、地缘冲突、下游需求变动等多种因素综合影响。预计未来毛利率下降风险较小。

此外值得一提的是，报告期各期，鸿星科技主营业务收入中，来自境外的收入占比分别约为55.25%、51.89%、52.54%，均超五成。在招股书中，鸿星科技也提示了汇率波动风险，称随着公司业务的发展，外汇结算量将进一步增加，同时人民币汇率可能受到国内外政治、经济环境等因素的影响，存在波动风险，从而对公司整体经营业绩产生影响。

研发投入方面，报告期各期，鸿星科技研发费用分别为3540.71万元、3597.44万元、3799.99万元；研发费用率分别为6.54%、6.34%和6.01%，虽小幅下降，但仍略高于同行业可比上市公司均值。

实控人家族手握近九成表决权

本次“转战”创业板，鸿星科技“家族式”IPO的情况依旧显眼。

截至招股书签署日，实际控制人林洪河、林瑞堂、林毓馨、林毓湘合计控制公司表决权比例为87.9172%；其中，林洪河与林毓馨、林毓湘为父女关系，与林瑞堂为父子关系。另外，实际控制人的一致行动人林张玉珍与林洪河为夫妻关系，其仅间接持股且在各持股平台的持股比例较低，未控制持股平台对公司的表决权，穿透后持股比例为8.1312%。

资料显示，林洪河生于1946年10月，目前已接近80岁；林瑞堂、林毓馨、林毓湘则均系“70后”。在前次冲击主板IPO过程中，上交所曾要求公司结合共同控制的股权结构、林洪河的年龄及其参与公司经营决策的具体情况等，分析是否存在影响控制权稳定性的不利因素。彼时，公司表示，林洪河年龄偏大不会对公司经营决策产生重大不利影响，不会影响控制权稳定性。 

招股书显示，报告期各期，台湾鸿星均系公司第二大客户，公司对其销售占比分别约为6.52%、6.35%、7.22%；而穿透股权关系来看，台湾鸿星由金图控股的全资子公司丰诠投资持股56.78%，其他59名股东持股43.22%；金图控股则由林毓湘、林瑞堂、林毓馨、林洪河、林张玉珍分别持股28%、28%、18%、16%、10%。

对此，公司表示，台湾鸿星为公司在中国台湾地区的经销商，主要服务中国台湾地区客户，报告期内，台湾鸿星最终销售情况良好。

北京商报记者 王蔓蕾