长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

在四川国资主导下，新筑股份（002480.SZ）推进重组谋求业务转型升级。

5月11日晚间，新筑股份披露的修订后重组草案显示，公司拟作价14.55亿元出售现有磁浮业务与桥梁功能部件业务板块，同时以56.03亿元的价格收购四川蜀道清洁能源集团有限公司（以下简称“蜀道清洁能源”）60%股权，并募集配套资金不超过28亿元。

通过本次交易，新筑股份将注入主要从事水电、风电、光伏等清洁能源发电项目的投资、建设与运营的资产，彻底完成主营业务的迭代转型，并解决与控股股东蜀道集团之间的同业竞争问题。

长江商报记者注意到，近年来，新筑股份一直面临主业亏损的难题。2021年至2025年，新筑股份连续5年归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）亏损，累计亏损金额17.18亿元。且自2012年以来，新筑股份连续14年扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）亏损，累计亏损金额33.16亿元。

需要注意的是，作为置入资产，蜀道清洁能源尚未盈利。受限于收入规模较小且费用高企等因素，2024年和2025年，蜀道清洁能源的归母净利润持续为负数，累计亏损1.7亿元。

即便如此，新筑股份仍将此次重组视为业务转型、改善盈利能力的关键举措。

分三步完成主业置换

新筑股份本次重组将分为三个部分进行。

具体来看，新筑股份拟向蜀道轨交集团出售川发磁浮100%股权、对川发磁浮享有的债权以及其他与轨道交通业务有关的部分资产，拟向四川路桥出售新筑交科100%股权以及其他与桥梁功能部件业务有关的资产和负债，置出资产的交易价格为14.55亿元。

同时，新筑股份拟向蜀道集团发行股份及支付现金购买其持有的蜀道清洁能源60%股权。根据评估，蜀道清洁能源的整体估值为93.39亿元，评估增值率4.34%，其60%股权的交易价格为56.03亿元。

上述资产出售、发行股份及支付现金购买资产互为条件，共同构成本次交易不可分割的组成部分，其中任何一项未获得所需的批准，则本次交易自始不生效。

同时，新筑股份还拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金，总额不超过28亿元，主要投入到阿坝县“光热+”一期100万千瓦项目、道孚230万千瓦光伏项目、支付中介机构费用和相关税费等费用。

本次募集配套资金以本次发行股份购买资产交易的成功实施为前提，但募集配套资金的成功与否不影响发行股份购买资产交易的实施。

长江商报记者注意到，本次重组是四川国资主导下，新筑股份解决同业竞争问题的重要举措。

2025年5月，因国有股权无偿划转，蜀道集团成为新筑股份控股股东。但蜀道集团所控制的部分子公司与新筑股份存在部分重合的业务，因此蜀道集团承诺将在5年内运用包括但不限于资产重组、业务调整、委托管理等方式，推进相关业务整合以解决与上市公司的同业竞争问题。

不仅如此，通过实施本次交易，新筑股份将剥离磁浮和桥梁功能部件业务相关资产并置入具有较强持续经营能力的清洁能源业务资产，进而提升上市公司核心竞争力并实现主营业务整体转型，推动蜀道集团旗下清洁能源产业规模化集群化发展。

置入资产归母净利持续为负数

在主业持续亏损的情况下实施重组，新筑股份“腾笼换鸟”，意在彻底实现业务转型。

事实上，近年来，新筑股份的磁浮技术转化效率低，迟迟未实现市场突破，磁浮业务长期亏损。同时，桥梁功能部件业务虽为传统主业，但行业竞争呈现逐渐加剧的态势。

新筑股份坦言，虽然上市公司通过加强技术创新、加大技术营销等方式推动业务发展，但业务调整尚未取得预期的效果。

数据显示，2021年至2025年，新筑股份连续5年归母净利润亏损，累计亏损金额17.18亿元。而自2012年以来，新筑股份连续14年扣非净利润亏损，累计亏损金额33.16亿元。

通过本次重组，新筑股份将剥离磁浮和桥梁功能部件业务相关资产并置入具有较强持续经营能力的优质资产，提升上市公司核心竞争力，实现主营业务整体转型。

长江商报记者注意到，蜀道清洁能源近两年一直处于亏损状态。2024年和2025年，蜀道清洁能源的营业收入分别为6.96亿元、10.02亿元，归母净利润分别为亏损1.56亿元、1433.71万元，两年累计亏损1.7亿元。

对此，新筑股份称，受限于报告期内部分电站陆续投运，且截至报告期末尚有部分电站未投运或仍处于调试发电阶段，置入标的蜀道清洁能源整体收入规模较小，叠加财务费用、管理费用处于高位，最终导致蜀道清洁能源最近两个会计年度归母净利润持续为负数。

新筑股份提示，如果置入标的投运电站未来发电情况不及预期，或电力交易政策发生较大不利变化，置入标的存在持续亏损的风险。

报告期内，蜀道清洁能源的毛利分别为2.92亿元、4.48亿元；同时其管理费用分别为1.15亿元、1.42亿元，占营业收入的比例为16.54%、14.19%；财务费用2.14亿元、2.4亿元，占营业收入的比例为30.74%、23.99%。

报告期内，蜀道清洁能源的期间管理费用合计分别为3.43亿元、4亿元，期间费用率49.31%、39.92%。

根据备考审阅报告，在不考虑募集配套资金的影响下，以2025年财务数据为基数测算，本次交易完成后，2025年新筑股份的营业收入、归母净利润将分别增至21.51亿元、-3197.56万元，亏损面明显收窄；期末新筑股份的资产总额将达到405.08亿元，较交易前增长201.51%，且资产负债率将由交易前的84.46%下降至68.74%。

蜀道集团作出业绩承诺，如本次交易于2026年实施完毕，相关业绩承诺资产2026年至2028年的净利润为9933.67万元、1.15亿元、2.17亿元。如本次交易于2027年实施完毕，则业绩承诺资产2027年至2029年的净利润为1.15亿元、2.17亿元、2.39亿元。

新筑股份进一步表示，本次交易属于公司盘活资产、降低负债率的行为，是公司进一步实施业务优化调整的重要举措，有利于为公司的稳定健康发展打下良好的基础，助力上市公司完成业务转型，改善公司盈利能力和抗风险能力。

责编：ZB