4月14日，浙江海正生物材料股份有限公司（证券代码：688203，简称“海正生材”）发布《关于2026年度日常关联交易预计的公告》，披露公司全年关联交易预计总金额为1350.50万元，较2025年实际发生额574.23万元增长135.18%。其中，向关联方采购原材料和动力的预计金额同比增幅达151.42%，成为推动关联交易总额上升的主要因素。

关联交易基本情况

公告显示，海正生材2026年日常关联交易主要涉及两类：一是向关联方采购原材料和动力，二是承租关联方的房屋及设备。交易对手方为控股股东浙江海正集团有限公司（简称“海正集团”）及其控制的浙江海正药业股份有限公司（简称“海正药业”）。

2026年度关联交易预计明细

从数据来看，原材料和动力采购是关联交易的核心构成，预计金额占比达92.56%（1250万元/1350.50万元）。公司解释称，此项交易增长主要因“预计2026年度产能恢复，耗用燃动增加”。

2025年关联交易执行情况

2025年，公司关联交易实际发生额较年初预计减少59.14%，主要因原材料和动力采购量未达预期。而2026年该项交易预计金额较上年实际值大幅反弹，显示公司对产能恢复的乐观预期。

关联方及交易定价原则

海正生材的关联交易对手方均为控股股东体系内企业： - 海正集团：公司控股股东，国有控股企业，2024年末总资产187.23亿元，净资产94.45亿元，年营收114.59亿元。 - 海正药业：海正集团控制的上市公司，2025年末总资产150.52亿元，净资产86.07亿元，年营收105.50亿元，净利润5.41亿元。

交易定价方面，公告明确“遵循公平合理的市场交易原则”： - 原材料采购：依据《货物采购和销售框架协议》，按市场价格确定交易价格，旨在“发挥集中采购降低成本优势”。 - 房屋租赁：参考周边地区平均市场租赁价格，结合租赁期限、付款条件协商确定。其中，向海正药业租赁的厂房位于椒江区岩头厂区，租赁期自2021年至2030年，属于长期稳定合作。

交易影响与独立性分析

公司强调，关联交易“具有合理商业背景”，主要基于以下实际需求： 1. 区位便利性：关联方均位于公司所在地附近，租赁场所可满足生产经营需要，降低运输及沟通成本。 2. 成本控制：通过关联方采购水电、三废处理服务及原辅料，实现资源优化配置。 3. 长期稳定性：厂房租赁协议期限至2030年，为生产基地提供长期保障。

从财务占比看，2026年预计关联采购金额（1250万元）占同类业务比例仅1.40%，关联租赁占比80%（主要为海正药业厂房），但整体关联交易规模占公司营收比例较低（具体比例需结合全年营收数据计算）。公司称“交易不会影响独立性，未对关联人形成依赖”。

专业分析判断

海正生材2026年关联交易预计呈现以下特征值得关注：

1. 交易规模反弹符合产能恢复逻辑
原材料采购金额从2025年实际497.19万元增至1250万元，增幅151.42%，与公司“产能恢复、燃动耗用增加”的解释一致。若产能利用率提升目标实现，关联采购增长具备合理性，但需关注实际采购价格与市场公允价的差异。

2. 租赁交易占比高但风险可控
向海正药业承租房屋设备的预计金额100万元，占同类业务比例80%，显示公司生产场所对关联方存在一定依赖。不过，长期租赁协议锁定了未来5年的生产场地，且租金定价参考市场水平，风险相对可控。

3. 交易定价公允性需持续关注
尽管公司强调“市场定价原则”，但作为同一控制下的关联交易，仍需警惕潜在的利益输送风险。建议投资者关注定期报告中披露的关联交易实际价格与独立第三方价格的对比数据，以及关联交易占总采购/租赁成本的比例变化。

4. 决策程序合规性良好
本次关联交易已通过董事会审议，关联董事回避表决，独立董事发表同意意见，决策程序符合监管要求。交易金额未达股东大会审议标准，整体决策效率较高。

总体而言，海正生材的关联交易主要围绕日常生产经营需求展开，规模与结构基本合理，对公司独立性影响有限。投资者可重点关注2026年产能恢复进度与关联交易实际执行情况的匹配度，以及定价公允性的持续披露。

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