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4月9日，电光科技（维权）发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为11.69亿元，同比下降1.68%；归母净利润为6707.37万元，同比下降28.97%；扣非归母净利润为4696.76万元，同比下降49.13%；基本每股收益0.19元/股。

公司自2014年9月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.01亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对电光科技2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.69亿元，同比下降1.68%；净利润为7159.17万元，同比下降27.15%；经营活动净现金流为5734.75万元，同比下降69.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.7亿元，同比下降1.68%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为32.76%，-21.05%，-28.97%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为34.91%，-15.02%，-49.13%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.68%，税金及附加同比变动3.49%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为49.77%、60.78%、64.37%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长30.61%，营业成本同比增长0.45%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长30.61%，营业收入同比增长-1.68%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.801低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为38.37%，同比下降3.29%；净利率为6.12%，同比下降25.9%；净资产收益率（加权）为4.16%，同比下降30.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为41.52%、39.68%、38.37%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.09%，8.26%，6.12%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.16%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.87%，5.98%，4.16%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.84%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.97%，同比增长6.9%；流动比率为1.55，速动比率为1.23；总债务为7.2亿元，其中短期债务为6.23亿元，短期债务占总债务比为86.49%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.34%，40.2%，42.97%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.02，1.74，1.55，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.17。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.55、0.53、0.43，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为20.93%、24.52%、35.27%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.95，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.02、1.11、0.95，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、4.5亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别1.2亿元、1.9亿元、0.6亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.5亿元，公司营运资金需求为7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.5亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.58，同比下降6.28%；存货周转率为2.17，同比下降15.27%；总资产周转率为0.4，同比下降9.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.22，1.69，1.58，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.96，2.56，2.17，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.58，0.45，0.4，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为8亿元，较期初增长46.51%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.73、2.18、1.46，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长119.24%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长22.43%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.43%，营业收入同比增长-1.68%，管理费用增速高于营业收入增速。

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