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3月31日，拓斯达（维权）发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为25.1亿元，同比下降12.59%；归母净利润为7387.25万元，同比增长130.12%；扣非归母净利润为5671.1万元，同比增长122.7%；基本每股收益0.15元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.84亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.32元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对拓斯达2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为25.1亿元，同比下降12.59%；净利润为7314.29万元，同比增长130.61%；经营活动净现金流为4.65亿元，同比增长325.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为25.1亿元，同比下降12.59%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.59%，净利润同比增长130.61%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降12.59%，净利润为0.7亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.1亿元、-2.4亿元、0.7亿元，同比变动分别为-37.01%、-325.44%、130.61%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.59%，税金及附加同比变动38.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.74%，营业成本同比增长-26.57%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.74%，营业收入同比增长-12.59%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.59%，经营活动净现金流同比增长325.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为28.25%，同比增长93.6%；净利率为2.91%，同比增长135.02%；净资产收益率（加权）为2.61%，同比增长124.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为18.47%、14.59%、28.25%，同比变动分别为-0.43%、-20.99%、93.6%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.59%增长至28.25%，存货周转率由去年同期3.69次下降至2.33次。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为22.18%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.61%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.65%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.5亿元，较期初变动率为-30.46%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为51.92%，同比增长1.36%；流动比率为1.55，速动比率为1.23；总债务为9.76亿元，其中短期债务为6.21亿元，短期债务占总债务比为63.62%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-23.74%，营业成本同比增长-26.57%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为67.7%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1亿元，较期初变动率为85.12%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.2，同比增长29.63%；存货周转率为2.33，同比下降36.96%；总资产周转率为0.41，同比下降6.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.82，3.69，2.33，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.86%、10.61%、14.77%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.66，0.44，0.41，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9亿元，较期初增长32.47%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.07、4.21、2.78，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.47%、6.5%、7.45%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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