嘉实中证全指集成电路ETF年报解读：净资产增长70.65% 管理费激增102.86%
核心财务指标：净利润同比下滑10.33% 净资产突破1.13亿元
嘉实中证全指集成电路交易型开放式指数证券投资基金（简称“嘉实中证全指集成电路ETF”）2025年年报显示，报告期内基金实现本期利润22,581,185.16元，较2024年（基金合同生效日至年末）的25,183,695.00元同比下降10.33%；期末净资产达113,468,738.68元，较2024年末的66,491,131.80元增长70.65%，规模显著扩张。
| 指标 | 2025年 | 2024年（生效至年末） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 22,581,185.16 | 25,183,695.00 | -10.33% |
| 期末净资产（元） | 113,468,738.68 | 66,491,131.80 | 70.65% |
| 期末可供分配利润（元） | 39,807,989.93 | 19,069,793.99 | 108.75% |
净值表现：全年跑输基准1.03个百分点 成立以来累计收益126.32%
2025年，基金份额净值增长率为43.42%，同期业绩比较基准（中证全指集成电路指数）收益率为44.45%，跑输基准1.03个百分点；过去六个月净值增长37.60%，跑输基准0.59个百分点；过去三个月净值下跌8.63%，跑输基准0.12个百分点。自2024年4月12日成立以来，基金累计净值增长率126.32%，基准累计收益132.60%，长期跟踪误差6.28个百分点。
| 阶段 | 基金净值增长率 | 基准收益率 | 跟踪偏离度 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 43.42% | 44.45% | -1.03% |
| 过去六个月 | 37.60% | 38.19% | -0.59% |
| 过去三个月 | -8.63% | -8.51% | -0.12% |
| 自成立以来 | 126.32% | 132.60% | -6.28% |
投资策略与运作：日均跟踪偏离0.01% 年化误差0.24%符合合同要求
基金采用完全复制法跟踪中证全指集成电路指数，报告期内日均跟踪偏离度为0.01%，年化跟踪误差0.24%，均低于基金合同约定的“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%”的限制。管理人表示，因流动性等特殊情况无法完全复制指数时，会采用替代性策略调整组合，以最小化跟踪误差。
费用分析：管理费同比激增102.86% 交易佣金大幅下降91.67%
管理费与托管费随规模同步增长
2025年基金当期管理费支出437,162.54元，较2024年的215,489.71元增长102.86%；托管费87,432.44元，同比增长102.86%，与净资产70.65%的增幅基本匹配（管理费按前一日资产净值0.5%年费率计提，托管费0.1%）。其中，应付销售机构客户维护费71,145.33元，占管理费比例16.27%，较2024年的667.93元显著增加。
| 费用类型 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 437,162.54 | 215,489.71 | 102.86% |
| 托管费 | 87,432.44 | 43,097.95 | 102.86% |
| 客户维护费 | 71,145.33 | 667.93 | 10551.3% |
交易费用显著下降 股票买卖佣金仅3.63万元
报告期内，基金应付交易费用138,000.00元，较2024年的89,119.46元增长54.85%；但股票投资交易费用（佣金）仅36,293.70元，较2024年的435,495.87元大幅下降91.67%，主要因2025年股票成交总额34,799,623.85元，较2024年的144,778,762.33元减少76.0%。
股票投资：前三大重仓股占比29.78% 制造业持仓超七成
重仓股集中度较高 寒武纪占比超11%
截至2025年末，基金持有50只股票，前十大重仓股合计占基金资产净值的47.32%。第一大重仓股寒武纪（688256）持仓公允价值13,014,635.55元，占比11.47%；第二大重仓股中芯国际（688981）占比9.91%，第三大海光信息（688041）占比8.40%，前三大合计占比29.78%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688256 | 寒武纪 | 13,014,635.55 | 11.47% |
| 2 | 688981 | 中芯国际 | 11,240,541.79 | 9.91% |
| 3 | 688041 | 海光信息 | 9,527,999.78 | 8.40% |
| 4 | 603986 | 兆易创新 | 6,556,050.00 | 5.78% |
| 5 | 688008 | 澜起科技 | 6,160,468.80 | 5.43% |
行业配置集中 制造业占比75.73%
按行业分类，基金制造业持仓85,927,571.91元，占净值75.73%；信息传输、软件和信息技术服务业持仓26,604,023.70元，占比23.45%；科学研究和技术服务业持仓529,741.04元，占比0.47%，行业配置高度集中于集成电路产业链。
持有人结构：机构持有30.91% 联接基金占比25.90%
截至2025年末，基金总份额50,136,000.00份，机构投资者持有15,506,400份，占比30.91%；个人投资者持有34,629,600份，占比69.09%。其中，关联方国泰海通证券持有2,509,700份（5.01%），嘉实中证全指集成电路ETF发起联接基金持有12,986,700份（25.90%），二者合计占机构持有份额的97.37%。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 15,506,400 | 30.91% |
| - 国泰海通证券 | 2,509,700 | 5.01% |
| - 联接基金 | 12,986,700 | 25.90% |
| 个人投资者 | 34,629,600 | 69.09% |
份额变动：全年净申购800万份 规模增长19%
2025年基金份额从期初42,136,000.00份增至期末50,136,000.00份，净申购8,000,000份，增幅19.00%。其中，全年申购86,000,000份，赎回78,000,000份，申赎活跃度较高。
风险提示与投资展望
风险提示
- 跟踪误差风险：尽管年化跟踪误差0.24%符合合同要求，但成立以来累计跑输基准6.28个百分点，需关注长期跟踪偏离度。
- 集中度风险：前三大重仓股占比近30%，单一股票（寒武纪）持仓超11%，若个股波动较大可能影响基金净值。
- 关联方持有比例较高：联接基金持有25.90%份额，其申赎行为可能加剧基金规模波动。
管理人展望
管理人认为，2026年国内权益市场有望延续结构性行情，核心驱动力从估值修复转向盈利改善。宏观政策维持宽松，全球流动性改善及居民资产向权益迁移将提供增量资金。基金将继续采用被动指数化策略，应对申赎冲击以降低跟踪误差，为投资者提供标准化的集成电路行业投资工具。
关键数据速览
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 基金简称 | 嘉实中证全指集成电路ETF |
| 基金代码 | 562820 |
| 成立日期 | 2024年4月12日 |
| 期末份额（份） | 50,136,000.00 |
| 期末净值（元） | 2.2632 |
| 管理人报酬（元） | 437,162.54 |
| 股票投资收益（元） | 17,109,464.31 |
| 日均跟踪偏离度 | 0.01% |
| 年化跟踪误差 | 0.24% |
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