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3月30日，赛升药业发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为4.05亿元，同比下降2.82%；归母净利润为1457.1万元，同比增长121.16%；扣非归母净利润为-2699.04万元，同比下降329.51%；基本每股收益0.03元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为4.13亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赛升药业2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.05亿元，同比下降2.82%；净利润为778.96万元，同比增长110.13%；经营活动净现金流为2707.87万元，同比下降80.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4亿元，同比下降2.82%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降329.51%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.82%，净利润同比增长110.13%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降2.82%，净利润为779万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为779万元，扣非净利润为-0.3亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1亿元、-0.8亿元、779万元，同比变动分别为-52.43%、-179.74%、110.13%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.82%，税金及附加同比变动32.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为65.11%，同比下降1.76%；净利率为1.92%，同比增长110.43%；净资产收益率（加权）为0.43%，同比增长121.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为70.43%、66.28%、65.11%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期66.28%下降至65.11%，销售净利率由去年同期-18.46%增长至1.92%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.45%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为477.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-678.1万元，归母净利润为0.1亿元。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为61.95%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为4.93%，同比增长5.2%；流动比率为18.28，速动比率为17.54；总债务为1998.64万元，其中短期债务为1998.64万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为26.3，20.86，18.28，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为30.41、19.07、16.95，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.9亿元，短期债务为0.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.24%，低于1.5%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.02，同比增长2.11%；存货周转率为1.88，同比增长26.11%；总资产周转率为0.11，同比下降2.09%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.13，0.12，0.11，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长204.74%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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