核心财务指标：规模大幅缩水，净利润扭亏为盈

金信核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“金信核心竞争力混合”）2025年年报显示，基金规模出现显著收缩，净利润实现扭亏为盈，但净资产和份额均大幅下降。

主要会计数据变动

2025年，基金A类份额本期利润为2,742,466.76元，较2024年的-789,170.71元实现扭亏为盈；C类份额本期利润32.49元，较2024年的-1.16元同样转正。期末净资产方面，A类份额从2024年末的14,299,920.75元降至8,299,683.20元，降幅41.96%；C类份额从108.12元微增至130.50元，增幅20.69%。

基金净值表现：跑赢业绩基准，短期波动显著

2025年，A类份额净值增长率20.20%，C类份额20.70%，均大幅跑赢同期业绩比较基准收益率9.19%。但短期表现波动较大，过去三个月A类份额净值下跌3.76%，C类下跌3.63%，而同期基准上涨0.22%，显示市场调整中基金抗跌性较弱。

投资策略与运作：聚焦新消费与“杠铃策略”，股票交易活跃度提升

投资策略执行：深化“低估值多因子”，布局新消费与先进制造

管理人在报告中表示，2025年严格执行“低估值多因子”策略，通过模型筛选估值低于历史中枢、盈利改善潜力强的标的，并新增“Z世代渗透率”“跨境收入占比”等前瞻性指标，重点布局新消费领域国货品牌。下半年采用“杠铃策略”，一端配置金融、公用事业等低估值板块，另一端集中仓位于新消费及业绩拐点明确的先进制造领域。

股票投资收益：买卖差价扭亏为盈，交易规模显著扩大

2025年，基金股票投资收益（买卖股票差价收入）为2,732,241.86元，较2024年的-798,413.25元实现大幅逆转，主要得益于股票交易活跃度提升。报告期内累计买入股票金额169,415,205.54元，卖出金额169,415,205.54元，交易规模较去年增长321.4%。前三大买入股票为中宠股份（3,913,933元）、有友食品（2,591,761元）、潮宏基（2,089,184元），均为消费类标的。

费用与交易成本：管理费随规模下降，交易佣金集中于头部券商

管理费与托管费：随资产净值同步下降

2025年，基金当期应支付管理费130,332.17元，较2024年的222,098.83元减少41.32%；托管费10,860.99元，较2024年的18,508.23元减少41.32%，降幅与净资产缩水幅度基本一致（41.96%），符合“管理费按前一日基金资产净值1.2%年费率计提”的合同约定。

交易费用与佣金支付：国盛证券、中金公司贡献主要交易

基金2025年应付交易费用5,185.89元，较2024年的9,116.63元减少43.12%。股票交易佣金方面，国盛证券和中金公司为主要交易单元，分别承担50.26%和49.74%的股票交易量，对应佣金74,261.09元和73,513.90元，平均佣金率约0.044%，符合行业平均水平。

资产配置与重仓股：制造业占比超六成，前十大重仓集中度较低

行业配置：制造业为主，消费与科技为辅

期末基金资产组合中，权益投资占比88.99%，其中股票投资7,417,577.47元。按行业分类，制造业占基金资产净值比例62.24%，租赁和商务服务业9.39%，信息传输、软件和信息技术服务业5.98%，前三大行业合计占比77.61%。

前十大重仓股：分散配置，消费股占主导

前十大重仓股合计公允价值3,954,895元，占股票投资总额的53.32%，集中度较低。第一大重仓股中宠股份（002891）公允价值656,550元，占基金资产净值7.91%；第二大重仓股潮宏基（002345）375,000元，占比4.52%。前十大标的以消费股为主，包括西麦食品（002956）、乖宝宠物（301498）等新消费赛道公司。

持有人结构与份额变动：散户为主，份额缩水超五成

持有人结构：个人投资者占比94.1%，机构持有比例不足6%

期末基金总份额7,351,432.30份，其中A类份额7,351,317.96份，C类份额114.34份。持有人结构中，个人投资者持有6,917,988.66份，占比94.10%；机构投资者持有433,443.64份，占比5.90%，主要为基金管理人固有资金持有（433,443.64份，占比5.896%）。

份额变动：申购不足赎回，规模持续萎缩

2025年，A类份额总申购6,367,963.94份，总赎回14,240,337.82份，净赎回7,872,373.88份，份额从期初15,223,691.84份降至期末7,351,317.96份，降幅51.71%。C类份额无申购赎回，份额保持114.34份。报告期内基金连续六十个工作日资产净值低于5000万元，已向证监会报送预警报告，存在清盘风险。

风险提示与投资展望

风险提示：规模过小引发生存危机，流动性风险加剧

基金期末净资产8,299,813.70元，连续低于5000万元阈值，根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，若持续低于5000万元可能面临合同终止风险。此外，份额大幅缩水导致持有人集中度上升，户均持有份额4,428.57份，较2024年的9,155.33份下降51.63%，流动性管理压力增大。

管理人展望：关注AI商业化落地，延续分散配置策略

管理人认为，2026年宏观经济将步入“温和复苏与结构转型深化”阶段，证券市场结构性机会丰富。重点关注人工智能（AI）技术商业化落地，计划在现有多因子策略框架中纳入AI应用研究，同时延续行业与风格分散配置，维持组合稳定性。

总结：业绩跑赢基准难掩规模隐忧，关注结构性机会与流动性风险

金信核心竞争力混合2025年凭借新消费领域布局实现业绩跑赢基准，但规模大幅缩水、净资产持续走低等问题凸显。投资者需警惕基金清盘风险，同时可关注管理人在AI应用与新消费结合领域的投资机会。对于现有持有人，建议密切跟踪基金规模变化及申赎情况，审慎评估流动性风险。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。