汇源通信（股票代码：000586）于近日披露了《关于四川汇源光通信股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》，对深圳证券交易所提出的关于业绩波动、毛利率差异、应收账款及房产产权等问题进行了详细说明。公司同时表示，已在募集说明书中补充披露相关风险，并采取多项措施应对行业竞争，保障经营稳定性。

2024年亏损主因系收入下滑 2025年1-9月通过业务优化实现扭亏

公告显示，汇源通信2022年至2025年1-9月营业收入分别为44630.88万元、49580.84万元、42219.77万元和36095.74万元，扣非后归母净利润分别为1167.20万元、1372.09万元、-1124.92万元和1174.04万元，业绩存在一定波动。公司解释称，2024年亏损主要由于电力光缆行业供需失衡、竞争加剧导致收入下滑。当年光缆业务收入同比下降21.20%，在线监测设备收入同比下降9.14%，在毛利率基本稳定的情况下，收入下滑直接导致毛利额减少1884.28万元。

尽管行业整体竞争压力仍存，但公司通过优化业务结构、加大业绩激励等措施，在2025年1-9月实现业绩扭亏为盈。期间，高毛利率的在线监测产品收入占比提升至47.22%，贡献毛利额6378.74万元，毛利率达38.57%；同时，海缆光单元等高附加值产品销量增长，推动整体毛利率提升至33.48%。年化后，公司2025年收入较2024年预计增加约5900万元，增幅14%，毛利额增加约3600万元。

毛利率高于同行因产品结构优势 应收账款占比高与客户性质相关

针对公司主营业务毛利率（报告期各期分别为29.52%、29.39%、29.64%和33.48%）高于同行业可比公司平均水平的问题，汇源通信表示，主要原因在于产品结构聚焦高毛利细分领域。公司以定制化OPGW、ADSS等电力特种光缆为主，技术门槛高、客户粘性强，且在线监测设备作为智能电网建设关键组成部分，具备高附加值特征。对比数据显示，2025年1-9月公司光缆光纤产品毛利率为29.60%，显著高于同行业可比公司18.26%的平均水平；在线监测设备毛利率38.57%，亦高于24.49%的行业均值。

应收账款方面，报告期各期末公司应收账款账面价值分别为26137.99万元、28460.41万元、26659.57万元和28685.58万元，占当期营业收入的比例分别为58.56%、57.40%、63.14%和79.47%。公司称，应收账款占比高主要受客户性质决定，主要客户为国家电网、南方电网等电力系统企业，结算周期通常为7-17个月，款项跨年导致期末余额较大。2025年9月末占比79.47%系因前三季度收入计算口径所致，年化后比例为59.60%，与其他年度差异较小。

账龄结构显示，各期末2年以内应收账款占比均超过84%，期后回款比例保持在60%以上。针对账龄超过1年的应收账款，公司表示主要系项目执行周期和客户结算审批影响，大部分客户资信良好。对泰中光缆、中国电信河南网络资产分公司等存在资信恶化或合同纠纷的客户款项，已全额计提坏账准备，坏账准备计提充分谨慎。

未取得产权证房产占比15.27% 多举措应对行业竞争

公司同时披露，截至募集说明书出具日，正在使用的未取得房产证的房产面积占自有房产总面积的15.27%，部分租赁房产存在未办理租赁备案登记手续的情况。公司已说明相关房产的用途、办理进展，称不存在实质性法律障碍及被行政处罚的风险，对生产经营无重大影响。

面对行业竞争加剧，汇源通信已采取多项应对措施：一是深化投标策略，坚守利润率底线；二是推进业务差异化，重点推广预制光缆、海缆光单元等高附加值产品；三是设立车载电子事业部及全资子公司源丰光电，开拓第二主业；四是加强研发，拓展配电及变电监测产品、塑料光纤新应用场景。公司表示，依托“十五五”期间国家电网约4万亿元投资规划，未来将以光纤光缆、车载电子、塑料光纤相关业务为核心，多业务布局对冲单一行业依赖风险。

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