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文丨球球

编辑丨竹林阁楼

1月15日白宫发了份财务披露文件，直接把特朗普任期内的资产操作摆上了台面。

短短一个半月，也就是2025年11月中到12月底，他一口气完成189笔买入交易，砸了至少5100万美元在债券上，其中就有云算力服务商CoreWeave的债券。

这个交易频率和规模，就算是专业投资人都算激进，更别说他是在任总统。

高频交易背后，任期资产版图持续扩张

这次披露不只有新增的5100万债券，还顺带曝光了两笔卖出操作，金额至少130万美元。

本来想单看这波交易算常规调整，但后来发现，特朗普自2025年1月重返白宫后，累计交易总额已超2.61亿美元。

美国联邦法规对公职人员财务申报有明确要求，不过只需要报价值区间，不用写确切价格。

这就导致外界没法精准算出每笔交易的盈亏，只能靠披露的区间估算规模。

更有意思的是，特朗普还修正了早前一份报告，改了四笔交易的价值。

如此看来，就算有合规流程，财务信息的精准度还是打了折扣。

回溯他的交易轨迹，2025年8月就曾披露过690笔交易，总额超1.04亿美元。

到了11月、12月，又添了1.06亿美元交易。

高频操作成了他任期内资产配置的常态，这和历任总统任职期间简化资产操作、规避争议的做法完全不同。

这种特立独行的风格，本身就容易引发外界解读。

这些新买入的债券覆盖面很广，除了CoreWeave，还有奈飞、通用汽车、波音、西方石油这些知名企业的标的。

同时还涉及美国多地城市、学区甚至医院发行的市政债券。

标的选择看似分散，实则都踩在了政策敏感带上。

政策交集与资产架构，争议难消

持仓企业和特朗普政府政策的关联，才是这波投资最受关注的点。

奈飞正和派拉蒙天舞争夺华纳兄弟，这场并购战直接考验特朗普政府的反垄断立场，他自己都表态要亲自参与审查。

很显然，反垄断政策的走向，会直接影响奈飞的估值和发展。

通用汽车更不用多说，特朗普之前访问福特工厂时，还特意提过通用把两款车型的生产从墨西哥迁回美国的事，直言这是自己关税政策的成效。

波音则多次在他海外访问时受益，他常会主动推销波音飞机。

这些企业的发展轨迹，都和政府政策紧密绑定。

比起持仓标的，特朗普的资产管理制度更让人疑惑。

他没有像前任总统那样，把资产剥离或者交给盲目信托管理，而是让两个儿子打理庞大的商业帝国。

白宫方面解释，这些债券交易由独立财务经理按指数复制策略执行，和特朗普及其家族无关，还经过了道德办公室批准。

但这种说法的说服力并不强，盲目信托的核心是所有权和管理权完全分离，总统根本不知道自己的持仓情况。

而特朗普这套模式里，独立经理只负责具体操作，家族仍掌控商业帝国整体方向。

更何况，指数复制策略的标的范围的选择，本身就存在主观空间，很难完全撇清关联。

对比奥巴马、拜登的资产处理方式，特朗普的操作确实显得特殊。

奥巴马任职时直接把资产转入盲目信托，拜登则大幅简化投资组合。

并非明智之举，特朗普的商人属性让他更看重资产收益，却忽略了公职与个人财务边界的敏感性。

白宫的合规背书，只能证明操作在法律层面没问题，却消弭不了公众对利益冲突的担忧。

毕竟总统的政策影响力太大，哪怕是间接关联，也可能让人质疑政策的公正性。

搞不清他这套操作是单纯的资产配置，还是有其他考量，但可以肯定的是，这会进一步推动美国对公职人员资产管理规则的讨论。

从交易规模到标的选择，再到资产管理制度，特朗普这波5100万债券投资，早已超越了单纯的财务操作范畴。

它折射出的，是总统个人利益与公职职责的复杂关系。

这种争议不会随着一次披露就结束，后续政策与持仓企业的动态，仍会持续受到市场关注。

而特朗普的这套资产管理模式，也可能为后续总统的资产处理，留下一份特殊的参考样本。