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1月13日，海底捞（06862.HK）一纸公告引发市场关注：创始人张勇重新兼任首席执行官，同时四位平均年龄更低、来自一线业务板块的女性高管——李娜娜、朱银花、焦德凤、朱轩宜齐步进入董事会，组成全新的执行董事团队。原首席执行官苟轶群等高管辞任董事职务，转任集团其他重要管理职能。

资本市场对此次调整反应积极。1月14日早盘，海底捞股价涨幅一度超10%。在业界看来，这并非一次简单的新老交替，而是一次精心设计的治理架构升级。在海底捞从单一火锅品牌向多品牌餐饮生态转型的关键节点，“创始人坐镇中枢+少壮派深入决策层”的组合，正为公司下一阶段发展铺就治理基石。

据海底捞公告

战略回归：张勇重掌一线的深意

公告明确表述，张勇兼任首席执行官是基于“对公司管理层安排的整体调整及综合考量”。这一安排的核心价值在于提升董事会决策意图在执行层面的传导效率。

张勇

金融投资报记者注意到，海底捞正处于“红石榴计划”加速推进期——自2024年8月该计划正式推出以来，公司已孵化出“焰请烤肉铺子”“小嗨爱炸”“海底捞大排档火锅”等14个品牌，覆盖正餐、简餐、快餐、夜市等多种业态。截至2025年6月底，这些品牌门店已达126家，相关收入同比增长227%。

值得关注的是，尽管副品牌多点开花，但海底捞整体业绩依然承压。2025年上半年，海底捞实现营业收入207.03亿元，同比下降3.7%；集团核心经营利润24.08亿元，同比下降14%。海底捞火锅整体翻台率为3.8次/天，低于2024年同期的4.2次/天。

可以说，多元化业务迅猛发展，也由此带来了新的管理挑战：如何在不同业务节奏和发展阶段中，保持战略协同、资源共享与文化统一？张勇的回归，或许正是在多业务并行阶段构建清晰、高效的战略协调中枢的关键一步。“毕竟他长期承担集团战略统筹职责，此次角色调整将强化治理层与经营层的联动，确保集团在快速扩张中不偏离长期愿景。”一位接近海底捞的人士对金融投资报记者表示。

“张勇的回归，时机非常关键，也很有必要。”广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬这样评价。他指出，消费行业已步入以“五多”为核心的发展阶段，即多品牌运营、多品类布局、多场景延伸、多渠道构建，以及多消费人群的红利挖掘。“在这种多元并进的战略布局下，谁能高效协调资源、打通执行链路？张勇亲自掌舵，无疑将有力地推动内部协同，减少以往可能存在的内耗，提升整体运营效率。”

少壮派上位：一线经验进入决策层

值得关注的是，此次获任执行董事的四位女性高管，无一例外都是“海底捞体系内成长”的代表。金融投资报记者注意到，她们分别来自区域运营、产品与供应链、战略支持等核心业务条线，拥有完整的一线经营与管理经验。

李娜娜和朱银花分别于2005年10月、2007年3月加入海底捞，在集团多个门店及区域担任经理及教练，积累了丰富的区域管理经验；焦德凤于2012年5月加入海底捞，2025年4月起担任公司产品管理部二部部长，主要负责集团产品的研发和采购工作，并主导推进主题店项目，成功推出鲜切牛肉主题店等多个受欢迎的主题概念店；朱轩宜于2018年1月加入海底捞，2023年7月起担任首席执行官秘书处秘书长，主要负责深度协助CEO开展公司战略规划、经营管理决策以及核心业务推进工作。

结合公告可知，这种安排绝非象征性提拔。公告明确指出，委任新董事旨在“支持本公司持续创新及长期发展，积极磨砺并培养年轻一代管理团队”。在海底捞进入多品牌发展的当下，董事会需要更直接、更丰富的一线业务视角。

年轻管理者进入董事会，带来了双重价值：一方面，她们能将门店运营、区域管理、产品创新中的实际挑战与机遇带入战略讨论，提升决策的现实针对性与可执行性；另一方面，她们也在参与董事会决策的过程中，系统学习公司治理、风险控制与战略规划的整体逻辑，为海底捞储备兼具实践经验和全局视野的未来领导力量。

国元国际发布的研报指出，海底捞正采取“门店优化与拓展并行”的策略——主品牌持续升级，子品牌挖掘细分市场。新董事们的多元背景，正是应对这一复杂战略的治理保障。

市场展望：效率提升与成长空间

上述接近海底捞的人士向金融投资报记者透露，此次人事调整，表面上是董事会成员变更，但实质是治理结构为适应公司战略进化而进行的主动升级。其表示，海底捞的“红石榴计划”已从早期的自下而上创新尝试，转向自上而下的系统性孵化。高盛在近期发布的报告中指出，该计划已通过提高创始团队持股比例来强化责任落实，未来三年孵化目标为1—3个规模化品牌。

在这一背景下，董事会需要构建兼具战略定力与业务敏感性的新结构。张勇坐镇，保障了集团在快速扩张中不迷失核心方向与文化根基；少壮派入局，则确保了董事会对多元业务的实际复杂性有足够认知，避免决策脱离一线实际。

这种“老将掌舵、少帅冲锋”的架构，既保持了战略的连贯性与稳定性，又注入了创新活力与执行敏捷性。公告中特别强调，新董事会结构“在性别构成与年龄层次上呈现出更为多元化的特征”，这正是现代企业治理的发展方向。

金融投资报记者注意到，资本市场对此次调整反应积极。花旗在近日发布的研报中，将海底捞2025年的销售预测上调2%，维持“买入”评级。该机构预计，2025年至2027年，海底捞将维持90%以上的派息率，2026年至2027年股息率可能升至6%至7%。

|金融投资报记者 梅婧|

编辑|袁钢

责编|贺梦璐

校检|邱向东

审核|文婷黎 三审|张镜