涨400-450！12月韧性行情收官，1月高位震荡成大概率？
12月转瞬至尾声，纵观本月不锈钢的行情，市场走出了先抑后扬的修复性行情。上旬受出口新政和宏观预期波动影响，价格一度承压，中旬之后，在期货市场强势突破的带动下，现货价格开启上行通道，市场情绪从谨慎观望转向阶段性乐观。
期现联动
本月期货走势偏强运行，展示出强劲的引领作用，月内最高触及13105元/吨，随后因市场对高价接受度下降及临近元旦假期观望情绪升温，盘面出现回落调整。截至今日，主力合约收于12910元/吨，环比上月底上涨475元/吨，涨幅3.82%。
期现联动效应显著，集中体现在现货价格的同步响应上，根据51bxg今日价格，无锡地区民营304冷轧四尺毛基主流报价12650元/吨，较上月底价格上涨400元/吨；民营热轧价格12450元/吨，较上月底价格上涨450元/吨。
成交表现
本月现货市场成交氛围较11月有明显好转，期货反弹提振了下游低价补库需求，市场询价频次显著增加，但整体成交仍以刚需采购为主。由于当前仍处于不锈钢行业传统淡季，下游家电、建筑装饰等领域开工率维持低位，对高价资源接受度有限，大批量囤货意愿不足。从贸易商操作来看，部分商家在盘面反弹后尝试抬价销售，但因成交不及预期，后期出现让利出货动作。
供需情况
供给：12月处于淡季，下游需求难有突破，钢厂供应再度缩减。主流钢厂普遍采取“涨盘价+限量分货”策略并保持可观的返利的政策，以此控制资源流入。前期梧州金海启动停产检修计划，青山、德盛、北港三大钢厂减产逐步落地，市场到货资源显著减少，核心前置库到货压力较11月底明显减轻。
需求：虽宏观面释放边际改善信号，但内生增长动能仍需巩固。从下游基本面来看，天气转冷加剧了户外施工、工程建设的限制，房地产新开工面积的同比下滑态势未获改善，预计建筑端不锈钢备货量环比将减少10.1%；出口端受全球贸易环境及高关税政策影响，细分行业出口表现仍显低迷，订单增量不足。
整体来看，期货价格反弹和钢厂供应收缩为不锈钢提供了韧性支撑，但下游需求基本面仍处于弱势，一定程度抑制价格的上涨。展望1月行情，春节前部分下游企业或存在少量补库需求，对现货价格形成阶段性支撑，但补库规模预计有限，预计行情短期内或维持高位震荡运行。