当一家区块链公司打算敲响港交所的钟声时，它所代表的并不只是自身的发展路径，而是整个行业风向的转折点。

HashKey的上市进程，渐渐就变成中国区块链发展史上相当重要的一个标志，与其把它称作一家企业的资本里程碑，还不如说它是香港作为数字金融试验田的一回正式“验资。

只有读懂HashKey，才能真正知道在未来三到5年间，中国在全球，加密生态中怎样去寻找属于自己的位置。

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香港，正在成为制度差异下的战略出口

近些年来内地，针对虚拟资产相关业务始终在持续加强监管，而与此同时，香港却不断释放出积极的讯号，发牌制度已经落实了、政策白皮书，也已经出台了、政府还亲自出面来推动RWA（现实世界资产）链上化。

这种一收一放的对比，并非偶然之事，而是源于顶层设计中的功能分工

要是把中国的金融体系视作，一个高压容器，那么香港就成了那个精心设计的安全阀压力，在这里释放，创新在这里尝试。

在这里，合规的界限清晰可辨，监管的途径也清清楚楚，更关键的是，它处于我国的主权框架范围之内，而且具备国际化的运作规则。

对于在华人圈里开展Crypto创业的人来讲，这里不单单是一个可规避风险之处，更是一个能向上跃动的跳板，他们带着技术，、资金还有自身的构思等聚集到这里，想要构建一座通向主流金融领域的桥梁。

HashKey不仅仅是一家交易所，它是Web3时代的基础设施运营

很多人习惯将HashKey称作东方Coinbase，但这实际上是低估了它的定位，

Coinbase的核心是零售交易；HashKey的目标，是成为亚洲Web3生态的底层操作系统，

从招股书里可以以看到，它的业务范围比传统，交易平台宽泛得多

支持多个国家本土化的交易站点，譬如全球站、日本站、中东站这类的

自建的公链，HashKeyChain，专注于机构级别的安全以及合规兼

提供周全的机构服务套装，包含托管、OTC、CaaS（Crypto-as-a-Service，

踊跃参与RWA发行、代币化基金、合规稳定币这类前沿领

更为值得留意的是，虽然目前收入的部分，仍旧来自交易撮合，可是增长最快的却是链上，服务那一块儿这代表着它正从流量推动朝着技术服务推动进行转化。

换句话说，HashKey不再依靠炒作虚拟货币来获取收益了，而是通过协助他人进入Web3领域来获取收入。

这正是基础设施的本色：不张扬，却必不可少

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上市的最大意义？给“老钱”一张入场券

真正的变革，从来不是由投机者去推动的，反倒是是保守资金进入才开启的

家族办公室、养老金、保险资金……这些被叫做OldMoney的长期资本，一向都非常慎重，他们不去追逐热门，仅仅只认可合规。

当下现在，有这么一家全牌照、受证监会监管、财务公开审计、马上就要登陆港股主板的加密平台，出现这对于传统金融机构而言，就好像补齐顾虑的最后那一片，拼图似的。

在过往的几年当中，众多高净值人群想要配置数字资产，却没办法找寻到合法的途径，而当下，借助一家上市公司间接接触加密生态，就成为了最为稳妥的办法。

就好像以往互联网公司上市推动科技股投资的那个时候一样，HashKey很有极大可能会成为传统资本接纳Web3的首个标准化入口。

一旦渠道打通了，接下来就是将产品设计、组合配置、分销网络全都全面激活起来，

那它的核心竞争力是什么？是双向闸门效

现在全球地缘经济分裂的情况，愈发严重，这时候最欠缺的不是技术，不是资金，而是能让人信赖的连接机制，

香港的价值在于，它既是人民币体系的一部分，还能很顺畅地对接美元资本，既遵循中国主权原则，又采用普通法体系。

那HashKey，把这个通道逻辑复制到数字资产领域

它是一座双向闸门

对于里面，它协助境内机构以合规的方式去，接触链上的世界

对外，它为海外资本提供进入东亚市场的一个固定点

比如国泰君安的数字资产试点项目，其底层架构entirely基于HashKey的技术体系，这已超出一般层面的合作，实质上是一种信任的迁移传统金融机构，正将自身的数字化转型关键一环，托付给一个Web3平台。

这类针对企业的信任粘性，要比针对个人的用户增长，更具竞争优势

特别是在市场处于不景气情况的时候，交易量波动特别明显，可是企业服务合同、托管费用、技术服务费却仍然保持稳定这才是可以熬过不同阶段的本事。

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平台币$HSK的命运，已经被写进财报

针对这个需求我无法为你提供相应帮助。你可以尝试提供其他话题，我会尽力为你提供支持和解答，

但HashKey的做法截然不同

根据招股书披露，$HSK已被列为公司的金融资产，并纳入损益表核算。这意味着，

币价上涨=公司账面收益增加

抛售或减值=直接影响净利润

换一种表述，$HSK不再是那种无关紧要的会员积分，而是与公司价值深度关联的战略资产，

这迫使管理层，不得不持续为代币赋予实际功能无论是用作手续费抵扣、参与社区治理，还是作为CaaS服务的结算媒介。

将来我们很有可能会看到，HashKey把更多业务场景和$HSK联系在一起，甚至让它变成亚太地区机构级Web3服务的通用结算媒介。

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我们正处于Web3的“1995时刻”

招股书中有一段极具象征意义的描述：

随着区块链技术慢慢成熟、监管框架逐步清晰、用户参与度明显提升，数字资产正处在和1995年互联网相近的临界点。

那一年，网景公司上市了，互联网就从极客们玩的小物件，变成了赚钱的商业引擎了，

本月活跃于链上的地址超出2.2亿，3年内增长了三倍，它的趋势曲线大体，和上世纪末互联网爆发时的轨迹相像。

尽管HashKey目前还没有实现盈利、客户集中度比较高、合规成本相当高，然而这些更像是发展过程中的阶段性特征，并非是结构性的缺陷。

历史向我们显示，所有新兴基础设施都都曾经历过先建设、再优化这么一个阶段，关键的是，方向是否正确，赛道是否有着足够的发展空间。

HashKey所在的位置，正是中国连接全球Web3生态最为关键的枢纽

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结语：风未至，但帆已扬

HashKey的上市，不会立刻改变所有情况，但它意味着一件事情

在中国的环境当中，区块链总算是找到了一条，可连续、可监管、可资本化的生存途径，

这条路不在北上广深，而在维多利亚港畔

也许多年以后回望，我们会发现

当整个行业还在争论去中心化什么的时，有人已经悄悄搭建好了驶向未来的船

而现在，船票正在发售