前几天，中国财政部突然放了个大招，宣布要在香港发行美元主权债券，总规模控制在40亿美元以内。时间点是2025年11月3日那周，目前招标过程基本走完，市场反馈热烈。

别看规模不算太大，跟中国那3万多亿美元的外汇储备比起来，简直小巫见大巫，但这背后的信号可不小。它不是简单借钱那么简单，而是中国在国际金融场上亮剑，挑战美元那老大哥的地位。

美国靠美元霸权收割全球财富这么多年，现在中国用美元的规则玩起了反制，全球资金流动的格局可能要变天了。

中国财政部10月24日就发了公告，经国务院批了，债券分成3年期和5年期两种，面向全球投资者招标。方式是簿记建档，那些大银行像汇丰、摩根大通和中国银行香港分行当牵头人，负责拉投资者。

路演从10月25日开始，北京先开线上会，香港接着办线下，聊债券评级和收益率。标普给的评级是A+，强调中国经济底子厚。投资者通过平台投标，总订单超了发行额好几倍。最终定价，3年期收益率4.1%左右，5年期4.3%，比同期美国国债低那么几分点。

债券面值1000美元一笔，半年付一次息，用伦敦同业拆借率调基准。清算在欧洲清算银行走，上市后香港联交所和纳斯达克迪拜都能交易。中东和欧洲资金占比不小，亚洲占大头，北美只5%。发行总额最后定在38亿美元，没到上限，可能是为了稳市场。

为什么中国要发这个？中国不缺美元啊，9月份贸易顺差就90多亿美元，外储3.3万亿。这笔钱不是用来填窟窿的，重点是测水温，看国际资本对中国信用的认可度。收益率低，就说明大家觉得中国靠谱，愿意低息借钱。

比美国国债低点，等于说在资金眼里，中国比美国更稳。这不是吹牛，是市场投票出来的。美联储的联邦基金利率区间5.25%到5.5%，中国债券接近下限，投资者就算利息少点也抢，说明他们觉得美国那边风险在涨，中国这儿是新避风港。

这操作直接戳美元霸权的痛点。美国收割小国的招数，大家都门清，通过IMF和世界银行放贷，条款苛刻，用矿产石油抵押，还不上就低价拍卖给西方公司。赞比亚铜矿、阿根廷国有资产就这样丢了。

中国借来的美元，可以转手帮埃及、刚果这些国家还债，避免违约被卡脖子。去年沙特那笔几十亿，就流到拉美基建去了。这样一来，那些国家不用低头求西方，断了美国的收割链条。中国这步棋，既帮人还赚影响力。

还有，还款不非得用美元，人民币也行。现在美联储降息预期在，资金涌中国，人民币汇率从7.1升到6.9。投资者乐意拿人民币结算，等于人民币在国际上多沉淀点，推动国际化。借美元船出海，这招聪明。

美元用得少，交易量降，多余美元回美国，本来美国通胀就高，美联储硬扛不降息怕失控。现在再加回流美元，两头挤压，通胀更难管。

中国从2017年就开始在香港发美元债。2017年20亿，收益率2.125%到2.625%，认购11倍。2018年30亿，10年期加进来，收益率3.5%，贸易摩擦时投资者找多元化。

2019年还30亿，每年两次稳供给。2020年22.5亿，到期2025年10月21日，收益率0.55%，疫情时避险热。2021年20亿，收益率1.2%，欧洲占比25%。2022年60亿，加绿色债券，收益率2.8%。

2023年50亿，收益率3.5%，中东45%。2024年40亿在香港，收益率4.0%，另在沙特发20亿，3年期12.5亿收益率4.284%，5年期7.5亿收益率4.34%，认购397.3亿，倍数19.9。累计超200亿，二级市场活跃。

这些年，发行常态化，中国变相握了部分美元流动性控制。其他国家发美元债是为解美元荒，中国是用它当武器。有外汇储备、经济稳、市场大，美国施压也难。全球去美元化浪潮起来了，美元贸易结算份额从2020年60%降到2024年55%。

俄罗斯、印度用本币贸易，巴西、泰国探非美元路，超30国加入。外汇储备日元占比升到5.82%，黄金和比特币ETF资金涌入。美元储备从2000年60%降到2025年41%。

美国不是没动静，航母调来调去，限投资中国债，但资本逐利，哪儿稳哪儿去。中国这路子，没硬碰硬，顺规则改规则。争信用话语权，帮小国解围，推人民币，压美国通胀，一步步拆霸权。

全球金融从单极转多极，中国给新思路。未来资本更青睐中国，美元霸权加速瓦解。