STARTRADER星迈：鲍威尔讲话后，黄金大幅上涨，背后有何原因？
STARTRADER星迈发现上周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放的降息信号，使得黄金直接达到了3378美元/盎司，周一亚盘时段黄金略微下跌了0.2%，现在为3364美元/盎司。
两年期美债收益率单日暴跌12个基点到达了3.85%，美元指数同步回落0.7%。为以美元计价的零息资产黄金创造了有利环境。不过尽管金价创历史新高，但实际利率依旧维持正值，这一现象显示出当前黄金价格的上涨时由于投资者的避险需求而非单纯的对黄金价值的重新估量。
当前市场隐含的降息路径显示，人们已经达成了9月份首次降息25个基点的共识，但第二次降息的时机和幅度存在30个基点的预期差。
黄金与白银的价差走阔现象也引发了市场的关注。尽管两者同属贵金属，但白银的工业属性使其在降息周期中展现不同特性。Blue Line Futures首席策略师Philip Streible指出，当黄金价格已经包含降息预期时，白银的补涨空间更具想象力。这种判断基于三个表现，新能源转型带来的工业需求增长，黄金/白银比值处于历史高位区间，通胀韧性对白银抗通胀属性的支撑。
美国商品期货交易委员会最新数据显示，对冲基金黄金净多头头寸降至六周低位，但白银管理基金持仓却呈现增持态势。看出了当前的投资者正在改变自己的投资策略。
瑞银财富管理的最新研报指出，黄金的长期支撑因素依然稳固。全球央行购金连续三年超过1000吨，地缘政治风险溢价尚未完全释放，这些因素使得黄金的价格依旧十分的稳固。
从黄金的价格上涨能够看出，黄金作为终极避险资产的属性依旧十分的稳固。不过需要注意，当所有人都认为黄金作为避险资产十分的稳固，可能会导致一些不知道的风险。以此投资者不能够将鸡蛋放在同一个篮子里，需要构建更复杂的对冲策略，比如利用黄金期权构建价差组合，或者通过白银期货进行波动率套利。