今天分享的是：中国上市建筑公司2024年回望及未来展望报告

报告共计：40页

2024年中国上市建筑行业全景扫描：稳中有变，转型加速

2024年，中国建筑行业在复杂的内外环境中稳步前行，作为国民经济的重要支柱，其发展态势备受关注。安永最新发布的行业报告显示，截至2024年，建筑业增加值占国内生产总值的比例已连续多年稳定在6.6%以上，2024年这一比例为6.67%，全年实现增加值89949亿元，虽增速略低于整体经济，但对稳定经济大盘的作用依然显著。

从行业规模看，34家重点上市建筑企业（涵盖房建、基建、水利水电、专业工程等领域）全年合计营业收入达86597.97亿元，虽同比下降5.39%，但细分领域呈现分化态势。房建工程领域受市场调整影响，营收同比下降7.89%，不过行业集中度进一步提升，头部企业仍保持较强影响力，其中安徽建工等企业通过聚焦业绩提质增效，实现了营收逆势增长5.76%。基建工程领域营收同比下降5.30%，但铁路投资表现亮眼，全年铁路固定资产投资达8506亿元，创历史新高，中国交建等企业凭借稳健经营，营收再创新高。

水利水电工程成为全年亮点，营收同比增长3.91%。在绿色能源转型推动下，中国电建、中国能建等企业聚焦新能源、储能等领域，营收分别增长4.05%和7.56%，展现出强劲的增长动能。专业工程领域虽整体营收下降7.23%，但细分赛道表现活跃，中国化学在化工园区建设中持续发力，营收增长4.14%，中铝国际通过海外业务拓展，营收增幅达7.46%。

利润层面，34家上市企业全年净利润合计2099.79亿元，同比下降15.31%。房建工程受市场波动影响最大，净利润同比下降29.14%；基建工程净利润下降13.24%，但中国交建通过优化项目管理，净利润实现微增0.41%。值得关注的是，专业工程领域净利润逆势增长2.36%，海油工程凭借高效运营，净利润增幅高达34.10%，成为行业利润增长的重要支撑。

资产运营方面，行业资产规模持续扩张，34家企业总资产达162109.13亿元，同比增长10.07%，但总资产周转率从2023年的0.65降至0.56，资产运营效率有所承压。分领域看，基建工程企业总资产同比增长14.03%，连续三年保持两位数增长，中国中铁、中国铁建等龙头企业资产规模均突破万亿，行业集中度持续提升。

新签订单方面，全年31家重点企业新签合同额合计184411.76亿元，同比下降3.44%，但水利水电领域表现突出，新签合同额同比增长10.43%，中国电建、中国能建在新能源项目上的拓展成效显著，新签合同额均实现高速增长。海外业务同样值得关注，中国铁建、中国交建等企业境外收入保持增长，海外新签合同额创历史新高，成为业务增长的重要补充。

现金流方面，行业整体面临一定压力，34家企业经营活动现金流净额合计940.28亿元，同比减少42.07%，主要受回款放缓与刚性支付压力影响。不过，部分企业通过精细化管理改善现金流，中国建筑经营活动现金流净额同比增加43%，展现出较强的风险应对能力。

从市场估值看，行业市盈率有所回升，34家企业平均市盈率达10.55，较2023年的8.95有所增长，其中专业工程领域平均市盈率11.82，反映出市场对其成长潜力的认可。市净率则略有下降，平均为0.68，但水利水电、专业工程领域市净率相对较高，显示出细分赛道的估值优势。

税负方面，行业总体税负率微增0.11个百分点，征管环境更趋规范。针对房地产市场的税收政策有所调整，包括优化契税、增值税优惠等，为行业发展提供了一定政策支持。

展望未来，建筑行业正加速向数字化、绿色化转型。智能建造、绿色建筑技术应用不断深化，BIM、AI等技术在设计、施工环节的渗透率持续提升。同时，行业加快产业链整合，从传统施工向“投建营”一体化模式延伸，城市更新、乡村振兴等领域成为新的增长点。海外市场方面，随着全球基础设施投资需求增长，企业通过合作联盟、属地化运营等模式，进一步拓展国际业务空间。

总体来看，2024年建筑行业在调整中展现韧性，细分领域分化加剧，头部企业凭借资源与技术优势持续领跑。未来，在技术创新与模式变革的推动下，行业将逐步迈向高质量发展新阶段，为经济社会发展注入持续动力。

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