当前，公募基金行业改革加速，以进一步提升投资者“获得感”。作为政策落地后的首批创新型浮动费率产品，银华成长智选混合（A类：024455，C类：024456）自5月27日起正式发行，旨在真正实现基金管理人与投资者的“风险共担、收益共享”。那么，这类浮动费率产品究竟有何优势？

一、引导长期持有，优化投资行为

根据规则，投资者在持有银华成长智选混合基金份额满1年后，才会触发浮动费率机制：

● 持有期限＜1年：不触发浮动费率机制，管理费率固定为1.2%/年。

● 持有期限≥1年：触发浮动费率机制，管理费根据业绩表现动态调整，分为0.6%/年、1.2%/年、1.5%/年三档。

（资料参考：基金招募说明书）

不难看出，对于持有期限达到一定标准的投资者，有望通过费率优化设计实现成本调节，旨在引导投资者关注长期投资价值，降低短期交易频率，从投资行为层面力争提升整体的盈利体验。

二、强化业绩基准约束，策略透明化

此次证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》提出，要“强化业绩比较基准的约束作用”。而业绩比较基准，是基金公司根据基金类型、投资范围、投资策略等，为基金设定的一条重要的“基准线”，可以用来衡量基金创造超额收益的能力。（资料参考：证券时报网《“KPI”出炉！基金经理拒绝“躺平”》，2025.5.26）

银华成长智选混合的投资比例为股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票资产占股票资产的比例不超过50%。该基金以“中证800成长指数收益率×60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×20%+中债综合指数(全价)收益率×20%”为业绩基准，并将管理费直接与业绩比较基准挂钩。

这样设计的意义在于，以业绩比较基准作为衡量盈亏情况的标尺，激励基金管理人推出策略清晰、风险收益特征明确的产品。通过业绩比较基准的约束，引导基金投资运作与既定策略保持一致，或能降低风格漂移风险，提升投资策略的可预期性。

三、超额收益导向，引导投研能力升级

银华成长智选混合的费率分档规则直接锚定“超额收益”这一核心指标，其具体情形为：

（注：详细内容请见招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等信息披露文件；本基金根据每一基金份额的持有期限与持有期间年化收益率，在赎回、转出基金份额或基金合同终止的情形发生时确定该笔基金份额对应的管理费。）

根据这一费率收取规则，当业绩显著低于基准时，将执行低档管理费以共担风险；当超额收益显著且投资者实际盈利时，将执行高档费率，以体现市场化激励。这或许有利于引导基金管理人和基金经理摆脱对市场β收益的依赖，切实提升挖掘α超额收益的专业化投研能力。

四、利益深度捆绑，形成良性循环

银华成长智选混合以提升投资者获得感为核心，根据投资者实际盈亏情况收取不同费率，真正践行以投资者为中心的价值取向。“双向浮动费率”机制的设计，将管理人收益与投资者获得感深度绑定，实现“创造价值才能共享价值”的目标。这也许将促使基金管理人与投资人风雨同舟，有望形成良性循环。

在政策引领下，市场各方正形成协同效应，一系列积极变化或正在发生。当前，拟由银华基金经理王晓川担纲的新一代浮动费率基金——银华成长智选混合（A类024455，C类024456）正在发行中。投资者不妨从这只新基开始，开启“利益共享”新模式。

风险提示：

王晓川履历：硕士学位。2016 年7月加入银华基金，历任交通运输、煤炭、传媒行业研究员，投资管理一部投资经理助理，现任权益投资管理部基金经理。现管理基金：银华数字经济股票发起式A/C（2022.5.20起）。

王晓川现管理基金业绩如下：

银华数字经济股票发起式A于2022年5月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-15.83%、50.00%、47.21%，同期业绩比较基准收益率为-7.03%、21.75%、14.77%。

银华数字经济股票发起式C于2022年5月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-16.00%、49.70%、46.28%，同期业绩比较基准收益率为-7.03%、21.75%、14.77%。

（以上来源：基金定期报告，截至2025.3.31）

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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