文 / 零度

来源 / 节点财经

两天前，小红书落子香港。

这是小红书首次在内地以外设立办公室，对于小红书而言，在香港设立据点，可以更深度服务境外品牌和用户。

业内则将这一举动视为小红书即将IPO的又一个信号——就在几天前，金沙江创投三月的一份内部文件显示，小红书的估值已经上涨到260亿美元(约合1870亿元人民币)。

《节点财经》了解到，有替LP收购小红书老股的投资人透露，其真实成交或许已经加价至300亿美元，而最近小红书老股的报价是350亿美元(约合2500亿元人民币)。

金沙江创投主管合伙人朱啸虎没有正面回复此事，只表示“没有股东愿意卖”。

估值飙升至2500亿，加之小红书在香港设立办公室，如今，沉寂良久的一级市场，似乎都正在等待小红书IPO敲钟，以此振奋市场。

01 12年时间，7轮融资，估值飙至2500亿

据金沙江创投的一份内部文件显示，小红书的估值上涨到260亿美元，不过这份文件的标注日期是在三月份。而根据最近的一则消息显示，小红书老股的报价已经是：350亿美元（约合2500亿元人民币），这也意味着，仅仅3个月时间，小红书的估值又涨了90亿美元（约650亿元人民币）。

这样一个炙手可热的项目，也难怪没有投资人愿意卖出，只要等待小红书IPO，泼天的富贵就会降临到投资人的身上。

2013年，在上海一间不起眼的民居里，毛文超和瞿芳这两位武汉老乡，开启了小红书的创业之旅。最初，小红书推出的是7个PDF版本的购物攻略，更像是一本电子版的购物资讯杂志，为当时热衷海淘的消费者提供海外购物信息。

虽然产品端尚且稚嫩，但也正是这一年，小红书完成了首轮融资，拿到了真格基金天使轮融资。成立至今，小红书累计完成了7轮融资。其投资方名单中还有金沙江创投、天图投资、腾讯投资、阿里巴巴、淡马锡、元生资本、中信资本、博裕资本、高瓴资本、红杉中国等一批头部基金。

但事实上，小红书的融资之路也并非一帆风顺。2017年时，小红书陷入业务危机，决定启动新一轮融资，但“很少机构投资人敢给小红书估值了。”

这一时间，小红书内部进行了一系列的调整和改革，终于在2021年用户破亿，成为中国第四大互联网社交平台。当时市场上有消息称小红书启动了赴美IPO，计划筹资约5亿至10亿美元，后来因地缘政治和数据监管问题，上市进程被迫按下暂停键。

但由于宏观经济等各种原因，小红书估值又开始走下坡路，到2023年缩水至约140亿美元。

去年7月，小红书完成了E轮融资，当时市场上披露的估值是170亿美元，不足一年时间，小红书的估值暴涨至350亿美元，互联网时代的超级明星，资本能力可见一斑。

02 迭代的“小红书”，推进商业化体系搭建

资本之路“风光无限”的小红书，在产品端经历了几次迭代。

成立之初，小红书的产品形态类似于海外购物信息平台，APP正式上线首日便吸引了2000名注册用户，初露锋芒。

但很快，小红书就遭遇了增长瓶颈，用户增长陷入停滞。团队开始不断尝试各种方法破局。直到2014年，通过转换投放策略，小红书的用户数终于突破10万大关，社区氛围也逐渐活跃起来。这一年，小红书上线了“福利社”，正式进军电商领域，试图在电商的蓝海中分一杯羹。

杀入电商领域后，小红书一直被诟病是“商业化困难户”。而纵观2015年前后，正是电商厮杀最激烈的时间，彼时，阿里、京东等巨头割据一方，拼多多刚刚成立不久，而小红书也还没有真正的挤上牌桌。

有投资人直言，社区是小红书的基因，是内容电商的土壤，却也成为小红书电商最大的桎梏。

2019年，小红书启动商业化体系搭建，成立商业部对接广告。而小红书在商业化上全面加速则始于2023年，并首次提出了“买手电商”的概念。此时，国内的电商平台正在加速分化，抖音的兴趣电商、快手的信任电商等，为小红书提供了新的思路。

经过多番尝试，小红书找到了“内容社区”的商业化模式，通过直播带货的主流模式，小红书孕育出董洁、章小蕙两个现象级的直播带货的案例，也以此为范本开启了“种草”模式的落地。

2023年“双11”，小红书直播间的GMV为2022年同期的4.2倍，店播GMV为2022年同期的6.9倍。今年“618”期间，小红书推出“跨店每满300减50，还可叠加优惠券”等规则。

尝到了甜头的小红书，商业化步伐正在进一步加快。开始加速收获“精准营销”带来商家红利。

如今，小红书已经走到了“种草”3.0阶段，并开启了广告商业化系统的打造。简单理解，种草3.0不仅仅是做用户更容易接受的营销内容，而是通过小红书提供的各种精准营销工具，让品牌能够清楚地挖掘到自己的产品卖点，然后通过定制化的内容，精细化地满足不同人群的需求，这样一来，品牌就能确保每一分钱都花在刀刃上，这就是种草3.0的核心所在。

一手用户，一手品牌，对于小红书而言，其商业化的路径也更加完整和全面。自从小红书全面开启商业化以后，小红书的估值也水涨船高，走到了一个新的阶段。

03 小红书设立香港办公室，投资人急等一个IPO

6月7日，财政司司长陈茂波出席了小红书香港办公室开幕仪式，并在社交平台发文称，期待小红书与香港社群建立更紧密的联系，为本地商家在产品和服务的设计和营销、品牌推广等方面，开拓新视角和新渠道。

事实上，早在去年年底，陈茂波访问上海时，就曾特意到访小红书总部，并邀请他们到香港，以此为基地发展国际业务。

对于小红书而言，香港是一个关键桥梁，不仅能协助境外品牌对接中国内地消费者，同时还能支持内地品牌拓展至香港等境外市场。

业内多将小红书设立香港办公室，视作赴港IPO的信号。香港作为国际金融、贸易及创科中心，可以助力小红书的全球业务布局。

对于投资人而言，小红书的这个IPO已经等待了太久。

以真格基金为例，从2013年天使轮下注至今已经度过12年时间，不考虑中途老股退出的问题，一旦小红书顺利IPO，这笔超级天使投资，将会为真格带去难以想象的回报倍数。

近几年，二级市场退出越发艰难，当市场低迷、IPO审核趋严、收购冷清时，原本理所应当的退出路径变得越来越狭窄。

作为互联网时代留存下来的“超级独角兽”，小红书估值的暴涨，再一次提振了整个一级市场的信心，对于投资人们而言，现在急需一个“神话般”的回报，不仅是给LP一个交代，更是给整个行业打一针“兴奋剂”。

*题图由AI生成