在那紧张的时刻，朱啸虎看中的那位 90 后清华学霸，此刻正身处困境等待救援。他凭借着清华学子的聪慧与坚韧，在艰难的境遇中保持着冷静。那专注的眼神中透露出对生的渴望，仿佛在默默祈祷着救援的到来。他或许在回忆着校园里的点滴，那些奋斗的日子赋予了他无尽的力量。每一分每一秒都仿佛被拉长，他在等待着那拯救生命的曙光，坚信着自己一定能够脱离险境，继续书写属于他的精彩篇章。

本文来自微信公众号：中国企业家杂志 （ID：iceo-com-cn），编辑：张晓迪，作者：赵东山

“我们的钱去了哪里？”“至少得先道歉吧！”

5月29日，位于北京十里河的“住范儿超级家居MALL”里，挤满了前来要债的人，这其中有业主客户、供应商、装修工长等等，近百人将住范儿CEO刘羡然围堵起来，大家说着自己的诉求，举着手机拍摄或者直播。

这位毕业于清华大学的90后创业者，面对应接不暇的追问，一直垂丧着头，两鬓斑白，不停地说“抱歉”，并表示“我们公司的资金链已经断裂了，没有钱在账上”。

住范儿创立于2015年10月，核心创始团队刘羡然、曾默翰等人均毕业于清华大学，公司最早做针对年轻人的出租房轻改造，后来将业务范围从线下装修拓展到媒体内容、社群电商，以及线下零售，最终，所有核心业务环节都得以打通。

过去10年里，住范儿曾被资本看好，先后获7轮融资，融资金额超3亿元，投资方包括金沙江创投、华创资本、创新工场、嘉程资本、启承资本等知名机构。

金沙江创投主管合伙人朱啸虎曾认为，刘羡然和住范儿将可能是中国家居家装行业的变局者；启承资本执行董事万晓则判断，住范儿最有可能成为中国的Home Depot（全球最大的家居家装零售服务商）。

然而到2025年5月28日，住范儿的资金链危机彻底公开化：业主客户装修集体停摆，工人停工，供货商停止出货，员工于5月29日被临时遣散，商场大门紧闭。

“现在这种时候了，道歉有什么用呢。”一位前来要债的男士道出了他的无奈。随后，刘羡然被工长们拉入一个样板间进行小范围谈判，对方提出：“农民工的钱总不能不给吧？”经过多轮谈判无果后，有工长提出：“如果实在没有资金偿还债务，那能不能把样板间的电器搬走？你应个话？”刘羡然默默点了点头。

2025年6月4日，《中国企业家》记者在住范儿公司会议室再次见到了刘羡然，他表示：“目前正在想办法努力让北京和上海800多个施工地复工、竣工，目前仍未有注资到账。”据住范儿员工称，他已经连续多日住在家居商场里，且向警方主动交了护照等证件。

据多位债务人爆出的合同资料显示，此次住范儿拖欠的债务或多达1亿元，其中，仅工长们的欠款就超过2000万元。此外，还有800户装修客户的合同金，有的客户甚至通过住范儿平台签了装修贷，单户贷款甚至高达80万元，而即便装修停工，这些贷款目前也需继续偿还。

目前，刘羡然和公司正在寻求新的注资和等待同行合作伙伴伸以援手，与此同时，公司也面临着随时破产清算的风险。有些债主干脆选择住在了住范儿家居商场的各个样板间里，等待危机的解决。

从曾经的明星创业项目，到当下资金链断裂、业务停摆，住范儿经历了什么？

钱去哪了？

债务人心中的疑问是，住范儿的钱都去哪了？

在回答债务人和《中国企业家》的提问时，刘羡然表示公司资金链断裂的关键原因是：装修和团购都是利润非常低的商业模式，“国补”之后，家居团购业务的商业模式不成立了。

据《中国企业家》记者了解，住范儿团购业务链是：在前端，住范儿平台通过装修内容引流，召集用户一起团购；在后端，住范儿则从门窗、家电等供应商处争取低价折扣产品。

“我们团购原本可以比天猫、京东等平台便宜10%~15%，但2024年10月‘国补’（政策）出来（实施）之后，一些大平台通过在全国各地设立子公司，让消费者可以享受到全国各地的‘国补’政策，大家去大平台购买（家居产品）可以便宜25%~30%，所以我们的商业模式一下子就在几个月内被摧毁了，（现金流）从一个月几千万的流入变成了负的，‘国补’出现前后的半年，让公司少了1个亿现金。”刘羡然解释。

他表示，团购业务本来毛利就很低，“国补”之前住范儿一个月能做到近5000万元现金，但只能履约2000万元，为了给各方让利，最终只有不到200万元的毛利，还要支付人员工资100多万元，投放费用几十万元等等。“很不挣钱，都是在牙缝里挤着去挣钱。”

与此同时，刘羡然表示，线下门店成本也越来越高。

刘羡然算了一笔账：“北京这个店，盈亏平衡点要做到一个月2400万（元），我们里边有30%多的毛利，大概800万（元），要支付100多万（元）的租金和物业费，300万~400万（元）的员工工资，还有200万~300万（元）的投放费用。”

不过，业主客户和供应商们，并不接受刘羡然的解释逻辑。在他们看来，“国补”从2024年10月就开始了，刘羡然作为毕业于清华大学的创始人，应该更早地意识到商业模式的危机，且不至于资金链断裂得如此突然。

与此同时，他们认为“国补”引发的团购客户因为差价退费，并不足以让公司“倒闭”，况且公司还有业主客户的装修预收费、工长每人2万元的押金、供应商的2000多万元欠款等等，公司本应有资金周转的空间和时间。

“他（刘羡然）一直在找外部原因，根本不说自己和团队犯了哪些错。”一部分债务人并不满意刘羡然当下的态度。

此前的两次资金危机

事实上，这不是刘羡然和住范儿第一次遭遇现金流危机。

在创业做住范儿之前，刘羡然在大学期间就已经有过一次创业，主要做托福口语在线陪练。不过，公司很快就被美联英语收购了。也正是在那短短数月，刘羡然体会到创业带来的快感。

“由一个idea（点子）从0到1，然后有用户、有消费，还有公司愿意收购，既帮用户解决了问题，又有商业上的价值，这种爽感比打工要强太多了。”刘羡然曾告诉《中国企业家》。

等到再次创业时，刘羡然有了更大的野心，他不想再选择像托福口语陪练这样只有几十亿元的市场了，转而将目光聚焦在衣食住行这样的大消费市场。

最终之所以选择装修，是“因为住的行业痛点很多，而且看起来就是那种短期内两三年不太可能有什么胜负可言，是一个长期竞争的赛道”。

但装修入行门槛以及对资金的要求并不低。住范儿成立之初，在北京找到合适的装修工人都不是一件容易的事情。随着改造的房屋越来越多，加上团队在新媒体上嗅觉敏感，他们在微信公众号发布的改造案例获得越来越多粉丝的关注，随后，就有粉丝提出了硬装或者局部翻新的需求。

然而，刚解决了工人紧缺的难题，接踵而来的就是资金瓶颈。

住范儿并不像同期资本追逐的共享单车等风口项目，成立之初，它获得的资本关注并不多。2016年1月，住范儿账上的现金趋近于0，当时刚发完员工的工资和年终奖，刘羡然自己的还没发，如果1月份再没有钱到账，公司就面临倒闭风险。

幸运的是，随后一周，刘羡然拿到了三份投资意向书。此后，住范儿的装修业务一直在稳步推进，但2020年之后，这家创业公司再次处于危险境地。

住范儿在北京、上海、成都的装修门店都无法开门营业，客户的小区也无法进入。刘羡然不知道公司账上的钱还能撑多久，他再次感受到财务恐慌，“那个时候感觉（公司）真的就快挂了，账上几百万说挂就挂”。

好在装修的过程中住范儿积累了上千家供应链资源。之前从2019年下半年开始，刘羡然决定尝试社群电商，最初仅仅抱着试一试的心态，保持每月3~4次的业务频率，但2020年刘羡然不得不抽调一部分团队加码社群团购。

2020年初做规划时，刘羡然对电商业务只有3000万元的业绩规划预期，没想到住范儿只用了不到5个月的时间，就实现全年业绩目标，整年实现了过亿的营收。

然而，当时拯救刘羡然和住范儿的团购业务，却在今天让其陷入泥潭。

曾想变革装修行业

将时钟向前拨，住范儿创立于2015年10月，公司最早做针对年轻人的出租房轻改造，不同的是，他们把房屋改造案例做成内容发到社交媒体，吸引新的客流。

刘羡然给这个模式取了个很有互联网范儿的名称——F to C软装垂直电商，但其实做的活却是很接地气的装修。当时住范儿推出了一款针对租房人群的爆款产品：花2000块钱，用一天时间，让你的卧室焕然一新。

以装修业务为基础，住范儿不断拓展自己的领域，截至2022年，住范儿就集齐了4大核心业务：线下装修、媒体内容、电商团购和线下零售。

2021年6月，住范儿还曾获得金沙江创投与启承资本领投、老股东创新工场和嘉程资本跟投的2亿元B轮投资。

作为领投方之一，朱啸虎曾这样评价这个行业：“中国家居家装市场规模高达四五万亿元，而用户在装修过程中仍痛点重重，行业仍具有巨大的发展和整合空间，这个赛道一定会出现新一代变局者。”

刘羡然和住范儿就是他认定的那个变局者——起码是之一。2021年时，住范儿还没涉足线下零售，但刘羡然突然意识到，“既然我们在前端有流量，后端有供应链，线下有装修服务，私域上有电商，为什么不能把这四个事情结合在一起呢？可以把内容能力、服务能力、产品能力、零售能力全部汇集到线下的店铺。”于是就产生了做线下零售大店的想法。

当时，按照住范儿B轮投资方启承资本执行董事万晓的推演，中国一定会出现自己的Home Depot，而住范儿很可能就是其中之一。

2022年3月1日，“住范儿超级家居MALL”在位于北京东南三环的十里河正式开业，面积近20000平方米。十里河是传统建材家居零售巨头聚集地，离“住范儿超级家居MALL”1.6公里就是居然之家。

彼时，《中国企业家》记者曾采访刘羡然，踏入线下零售是否会对管理和公司现金流造成巨大挑战？刘羡然表示：“首先，因为有住范儿媒体号，门店获客成本很低，还能承接品牌广告；其次，线下零库存，采用工厂直供模式；最后，正向现金流，装修行业一直都保持着先收钱再履约的消费习惯，现金流非常健康。”

然而，事实并未能如刘羡然所愿，刘羡然也没能成为朱啸虎眼中的那个装修行业变局者。

目前，刘羡然和公司正在寻求新的注资和等待同行合作伙伴伸以援手，与此同时住范儿也面临着随时破产清算的风险。