过去半年，港股迎来两家重量级中式餐饮连锁企业：2024年12月，小菜园代表徽菜成功上市;2025年5月，绿茶餐厅代表杭帮菜也成功IPO。这不仅是两家区域品牌走向资本市场的里程碑，更被业内视为——中式连锁餐饮迎来资本春天的标志性事件。

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中式连锁餐饮正在迎来

“品牌化黄金期”

过去十年，中国餐饮行业经历了从夫妻小店到品牌化初成，再到连锁化快跑的进程。尤其是疫情过后，大批非连锁餐饮被清洗，反而给头部连锁品牌提供了扩张土壤。绿茶在招股书中披露，仅2024年一年就新开120家门店，计划到2027年再新增560家门店，几乎是“跑马圈地”式的增长节奏。

与此同时，根据灼识咨询的数据，2024年中国内地休闲中式餐厅市场规模已超过5200亿元人民币，而排名最靠前的品牌市场份额仍不足0.7%。这一数字在西方成熟市场几乎难以想象。比如美国快餐市场中，麦当劳、星巴克等头部品牌的市占率往往达到10%以上。这种极度分散的市场格局，意味着在中国，中式连锁餐饮仍处于非常早期的阶段。

这也解释了为什么资本现在愿意“押注”绿茶、小菜园这样的品牌：市场大，集中度低，正是跑马圈地的好时候。而谁能在这轮资本加持下率先完成规模化布局，谁就有可能成为未来的“中式麦当劳”。

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从“区域强者”到“全国连锁”

资本是加速器

徽菜的小菜园、杭帮菜的绿茶、川菜的杨国福、湘菜的费大厨——这两年频频冲击IPO的中式连锁品牌，多数起步于某一地域。在美食多样、地域口味差异显著的中国市场，品牌能不能走出本土，取决于扩张能力、管理标准化，以及背后的资本支持。

以绿茶为例，自2015年走出杭州开始跨区域扩张以来，始终面临门店复制、供应链配送、员工培训标准化等挑战。为了加快扩张节奏、缓解资金压力，绿茶餐厅自2021年起先后五次递交IPO申请，最终于2025年成功登陆港股市场。背后既有华宝香精、紫燕食品等产业资本的支持，也有浙商系资本沈国军的强力加持。

而资本的价值不只是“给钱”。对于绿茶这样的餐饮连锁企业而言，资本带来的是渠道资源、上游整合能力、甚至品牌背书和加盟扩张的信心。在产业链日益复杂、餐饮成本持续上升的今天，没有资本背书的品牌，几乎很难支撑高强度的全国化布局。

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连锁≠成功

行业春天不等于遍地玫瑰

尽管餐饮连锁正在成为资本热土，但行业本身仍是一个“高人力密集、低毛利、重运营”的苦行业。对冲成本上升、维持产品稳定、解决人员流动，这些都是连锁企业绕不开的坎。尤其是近两年原材料价格波动、门店租金持续攀升，以及年轻消费者口味不断变化，对企业组织能力和响应速度提出了更高要求。

绿茶的成功上市只是“开始”，真正能兑现未来故事的，是它能否做到：

全国化标准复制：门店能否在不同城市复制一致的出品、服务与体验?

数字化运营提效：能否通过数据中台、智能采购等方式降低运营成本?

供应链垂直整合：是否具备更高比例的预制食材、自建或深度合作的物流系统?

口味稳定与品牌升级：在连锁化中如何避免“流水线口味”，保持品牌鲜活力?

此外，行业仍需警惕“资本泡沫化”的风险。回看几年前的“茶饮热”，曾有多个品牌高估值上市后股价暴跌，背后本质是商业模型不够成熟，业绩兑现能力不足。如果绿茶、小菜园等品牌不能在上市后持续交出亮眼财报，那么资本的热情也可能迅速转为冷淡。

写在最后

绿茶餐厅上市，不只是它个人的胜利，更是中式连锁餐饮迈向标准化、规模化、资本化的信号。但春天虽然到了，能不能过冬，还得看企业的基本功——资本从来不会长期宠爱“讲故事的人”，它只会选择真正能跑出来的“实干者”。

中式餐饮正在进入资本推动下的规模化时代，更多的“区域小巨头”也正在排队奔赴IPO。但最终谁能活下来，谁能跑出来，不在于讲了多大的增长故事，而在于有没有能力真正跨越口味、区域和组织复杂度的“经营鸿沟”。这是一个品牌化的时代，但更是一个看执行力的时代。