关税对美国企业的影响已然显现。众多美国企业在关税壁垒下举步维艰，成本大幅上升。原材料进口关税增加，导致企业采购成本提高，产品价格随之上涨，这使得企业在市场竞争中失去价格优势，销量受到严重影响。一些依赖进口零部件的企业，因关税而面临供应短缺的风险，生产计划被打乱，交货期延长，客户满意度降低。此外，关税还引发了贸易摩擦的连锁反应，国际市场秩序混乱，美国企业的海外市场拓展受阻，海外订单减少。种种迹象表明，关税已给美国企业带来了实实在在的冲击，其负面影响正逐渐显现并持续发酵。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，原文标题：《这可能是当下最重要的图表》，题图来自：AI生成

近日，Apollo首席经济学家Torsten Sløk团队用图表展示了当下美国消费者和企业是如何应对关税的。

根据Apollo的图表，关税对美国企业的影响已然显现。新订单正在下降，资本支出计划正在下降，在关税生效之前库存正在上升，公司正在下调盈利预期。

对于美国普通家庭来说，消费者信心指数已经跌至历史最低点，为了规避关税带来的涨价，消费者在关税实施前便纷纷提前购买商品，无疑透支了未来的消费力。同时，旅游业，特别是国际旅行，也开始出现放缓迹象。

一、Apollo：2025年夏季可能进入经济衰退

Apollo分析了从2025年4月到夏季的经济衰退过程。由于关税调整和运输时间延长等因素，导致供应链中断，进而影响经济活动，最终，2025年夏季可能进入经济衰退。具体看：

4月2日：

• 美国宣布对等关税；

• 20~40天——集装箱海运时间。

5月初到5月中旬：

• 美国港口集装箱到港量骤减；

• 1~10天——卡车/铁路从港口到城市运输时间。

5月中旬到5月下旬：

• 美国内陆货运量骤减；

• 市场货架开始清空，企业需要应对销售减少。

5月底到6月初：

• 美国货运和零售业开启裁员；

• 2025年夏季——美国进入衰退。

关税导致自2020年以来，标普500指数公司对未来12个月每股收益（EPS）预期实现最大幅度的下降：

关税导致新订单崩溃：

以及企业资本支出计划的急剧逆转：

企业成本压力增加，支付价格上升：

关税生效前，企业库存迅速增加：

二、企业高管对经济衰退的担忧

Apollo还列出了过去一周内，一些知名企业高管的引述，反映了他们对当前经济状况的看法。

西南航空首席执行官罗伯特·乔丹（Robert Jordan）表示：“我不在乎你是否称之为经济衰退，在这个行业，这就是经济衰退。”

Chipotle首席执行官斯科特·博特赖特（Scott Boatwright）说：“由于对经济的担忧，消费者减少去餐厅的频率，这是他们省钱的主要原因。”

百事公司首席财务官杰米·考尔菲尔德（Jamie Caulfield）表示：“相对于三个月前的情况，我们现在对消费者的感觉可能没有那么好。”

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦