对于市场最关心的“关税和AI”,这两个财报至关重要
创始人
2025-04-16 20:02:02
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在当前的商业环境中,市场最为关注的“关税和 AI”对财报起着至关重要的作用。关税方面,其波动直接影响企业的成本与利润,不同产品的关税税率差异会打乱供应链布局,进而反映在财报数据上,如原材料成本上升、销售价格调整等。而 AI 则为企业带来了新的机遇与挑战,先进的 AI 技术能提升生产效率、优化决策流程,在财报中可体现在运营成本降低、营收增长加速等方面。两者相互交织,关税的不确定性与 AI 的创新力量共同塑造着企业的财务状况,对财报的解读与分析离不开对它们的深入考量。


本文来自:华尔街见闻,作者:董静、赵颖


在关税风波不断的背景下,芯片行业也正迎来一场严峻考验,投资者对AI芯片需求能否持续增长的担忧加剧。


对于市场最关心的“关税和AI”,本周的阿斯麦和台积电两大巨头财报至关重要,市场焦点将集中在其业绩指引和订单上。


现在答案出了一半,阿斯麦Q1新增订单锐减45%,远不及预期,维持全年销售指引不变。台积电将于周四公布财报,分析师预计台积电将下调或撤回业绩指引。


对于关税风险,MorningStar分析师Phelix Lee认为:


最终的行业关税将使投资美国数据中心变得更加冒险,并可能引发新数据中心建设的全面放缓,这进一步增加了台积电及其供应链的盈利风险。


受关税威胁和未来AI需求疑虑的双重影响,台积电和阿斯麦首当其冲,遭遇市场大跌的冲击。ASML股价一度跌至新冠疫情暴发以来的最低水平,而台积电今年股价下跌超20%。今日财报公布之后,阿斯麦美股夜盘应声下跌5%。


Quilter Cheviot 科技分析师Ben Barringer表示:


ASML和台积电的股价都大幅折让,而且很多风险显然已被消化 。但由于围绕半导体关税的不确定性,如果没有更具体的消息,很难看到它们重新估值。


阿斯麦强调关税增添“需求不确定性”


4月16日,阿斯麦最新出炉的财报证实了市场的担忧。据华尔街见闻此前提及,阿斯麦2025财年一季度新增订单额仅为39.4亿欧元,远低于市场预期的48.2亿欧元,较上季度的70.88亿欧元大幅下滑44.5%,其中EUV设备订单占12亿欧元。业绩指引方面,ASML维持对2025年的销售指引不变,预计第二季度销售额将在72亿至77亿欧元之间。


阿斯麦CEO Christophe Fouquet在声明中明确指出,近期的关税政策增加了宏观环境的不确定性,将影响公司2025年和2026年的前景


特朗普周一宣布免除智能手机和其他电子设备的互惠关税,全球半导体股出现一些缓和迹象,但分析认为,这种缓解可能不会持续太久,豁免只是暂时的。


据新华社报道,美国政府相关网络平台11日上周五晚悄然发布信息,对智能手机、笔记本电脑、芯片等电子产品豁免所谓“对等关税”。特朗普本周一提出正在研究豁免进口汽车和零部件关税的可能性,但又暗示,将对芯片和药品征收新的关税。


除了直接关税外,令人担忧的是,全面提高关税将抑制经济增长,这对于一个对经济周期高度敏感的行业来说,无疑是个坏兆头。对于用于AI的芯片而言,尽管它们仍然需求旺盛,但问题是这种需求还能持续多久。


台积电业绩也不容乐观,预计将下调或撤回指引


台积电的业绩情况似乎也不容乐观,越来越多的分析师预测台积电业绩将疲软,并相继下调其股价目标。


此前,台积电预计2025年营收增长率将达到中等20%的水平,现在摩根大通预期,该公司可能会将这一增长目标略微下调至低至中等20%的水平。德意志银行表示,随着客户适应关税变化,台积电也可能会撤回业绩指引。


White Oak Capital Partners投资总监Nori Chiou表示:


芯片制造商即将公布的业绩“不太可能太糟糕”,人工智能的需求依然强劲。然而,明年人工智能需求的不确定性正在上升,政策波动可能会影响下一轮长期规划的制定,这一点值得密切关注。


除了关税逆风之外,台积电和阿斯麦都有问题缠身,与英特尔潜在合作的报道给台积电前景蒙上了一层阴影,分析师质疑这一战略举措的合理性,此外,台积电承诺在美国投资1000亿美元,这可能会拖累公司未来的利润率。


对于ASML来说,其主要客户英特尔的支出计划仍在不断变化,同时另一家主要客户三星电子在提升尖端芯片产量方面面临挑战。


本文来自:华尔街见闻,作者:董静、赵颖

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