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在全球铜矿资源争夺日趋白热化的背景下，国内铜业巨头——江西铜业（600362.SH）再度出手加码海外布局。

3月12日晚间，江西铜业公告称，其全资子公司江西铜业（香港）投资有限公司（下称“江铜香港投资”）与SolGold Canada Inc.签署股份购买协议，拟以1.29亿元收购后者持有的伦敦及多伦多两地上市公司SolGold Plc（下称“索尔黄金”）的15714.10万股股份（约占其已发行股份的 5.24%）。交易完成后，江铜香港投资对索尔黄金的持股比例将升至12.19%。

通过本次交易，江西铜业将成为索尔黄金单一持股第一大股东，在公司与索尔黄金达成一致的情况下，公司将为索尔黄金位于厄瓜多尔的卡斯卡贝尔（Cascabel） 项目提供技术咨询服务。

绑定南美核心资产 卡位全球铜矿供应链

江西铜业成立于1997年，并于2002年成功登陆上海证券交易所。公司是中国最大的综合性铜生产企业，公司业务涵盖铜、金、银、稀土、铅、锌等多金属矿业开发等。公司不仅是国内最大的铜生产基地，也是中国最大的伴生金、银生产基地，同时还是中国重要的化工基地。公司生产的阴极铜已在伦敦金属交易所和上海期货交易所注册，成为期货市场的主要交割品牌之一。

索尔黄金是一家矿产勘探及开发公司，总部位于澳大利亚珀斯，核心资产为位于厄瓜多尔的卡斯卡贝尔（Cascabel）项目100%股权，项目主要的Alpala矿床目前拥有探明、控制及推断资源量：铜1220万吨、金3050万盎司、银10230万盎司，其中证实和概略储量：铜320万吨、金940万盎司、银2800万盎司，目前该项目已完成预可行性研究。此外，索尔黄金还在厄瓜多尔等地拥有数十个不同阶段的勘探项目。

根据索尔黄金公司2022年发布的预可行性研究报告，卡斯卡贝尔（Cascabel ）项目有望跻身南美洲前20大铜金矿之列。

值得注意的是，在本次交易之前，江铜香港投资已持有索尔黄金 208,616,587股。此次增持后，江西铜业将以12.19%的持股比例成为索尔黄金的最大单一股东。而截至2024年6月30日，必和必拓（BHP Group Limited）和纽克雷斯特（Newcrest International Pty Ltd）分别持有索尔黄金10.36%和10.31%的股份。

三大矿业巨头的角力，折射出对南美铜矿带的激烈争夺。

3月13日，上海钢联铜事业部分析师肖传康告诉时代周报：“近年来全球铜原料供应一直处于偏紧的状态，主要矿山又多集中在海外，在原料定价的话语权上一直比较薄弱；随着近年来行业的发展，国内加大海外的投资其实也是为在原料定价上有更多的主动权。”

铜价高位震荡加剧行业整合 中国资本加速全球布局

值得一提的是，江西铜业的收购动作正值全球铜矿并购潮汹涌之际。

据《环球时报》，2024年，必和必拓试图通过对英美资源集团进行价值390亿英镑的收购来增加其铜资产，但遭到失败。此后，该公司与加拿大伦丁矿业公司共同收购了在加拿大上市的铜业公司Filo。

另据《参考消息》报道，全球第二大矿业公司力拓与全球最大煤炭公司之一嘉能可已于2024年下半年就合并事宜展开初步谈判。然而，目前尚不清楚谈判是否仍在进行。若两家企业成功合并，其总市值预计将达到约1500亿美元，从而超越长期占据行业领先地位的必和必拓公司。

另一方面，中国企业的海外拓展步伐正在加速。2016年，洛阳钼业（603993.SH）以26.5亿美元的价格收购了刚果（金）TFM铜钴矿80%的权益；随后在2020年12月，公司又以5.5亿美元的对价获得了Kisanfu铜钴矿95%的权益。2021年4月，洛阳钼业与邦普时代签署《战略合作协议》，以1.375亿美元的对价转让KFM控股25%的股权，最终保留了KFM铜钴矿71.25%的股权，投资总额为4.125亿美元。

2024年11月，紫金矿业（601899.SH）发布公告，拟收购泛美白银旗下秘鲁 La Arena 铜金矿项目 100% 权益，其中核心的二期项目保有铜资源量 278.5 万吨，金资源量 196.5 吨。收购对价包括交割时一次性支付的 2.45 亿美元，以及二期项目商业化生产后 5000 万美元的或有付款和二期 1.5% 黄金净冶炼收益的权益金。

据标普全球统计，2023年全球金属和采矿业并购活动共有47笔，同比稳定，交易总价值为263.6亿美元。其中，铜交易14笔，交易总价值46.9亿美元。

而对江西铜业等一体化企业，资源布局的成效仍需时间验证。2024年三季度，江西铜业实现营业收入3963.65亿元，同比下降0.80%；实现归母净利润49.84亿元，同比增长0.83%。

长江有色数据显示，3月13日沪铜主力2504合约开盘价报79890元 / 吨，昨结78980元 / 吨，收盘价报79450元 / 吨，涨470元，涨幅0.60%；高盛预计，2025年、2026年铜市场将分别短缺18万吨、25万吨；2025 年、2026年均价分别为9740美元 / 吨和11175美元 / 吨，高于期货价格。

对于2025年铜价走势，肖传康表示看涨的情绪更多一些。“全球原料供应趋紧的预期为铜价上涨提供了有力支撑。此外，全球绿色能源的快速发展以及宏观局势的演变，也普遍对铜价形成利好，使其呈现易涨难跌的态势。”

“从供需关系的角度来看，铜价主要受冶炼生产与下游消费的影响，例如国内的电解铜产量、铜材生产量以及终端消费量等关键因素。当前，铜矿供应面临一些客观挑战，包括较长的投产周期、劳工协议问题、环境监管要求以及地缘政治局势等。”肖传康称。

3月13日，时代周报多次致电江西铜业，但均无人接听。截至当日收盘，江西铜业股价上涨0.32%，收于22.00元/股，公司总市值约762亿元。