财联社3月13日讯（记者高艳云）3月13日，西南证券2025年春季投资策略会在重庆西南证券总部大楼举行，本次策略会汇集重磅专家、上市公司高管、投资机构负责人、中小企业负责人等，共同探讨新浪潮中的投资机遇。

西南证券党委书记、董事长姜栋林致辞称，2025年是“十四五”规划收官之年，是奋力谱写中国式现代化重庆篇章的关键之年，也是西南证券全面深化改革之年。西南证券将持续优化组织架构、加速推动数字化转型、巩固重庆区域优势，坚持有所为，有所不为，聚力推动西南证券差异化发展。

中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求演讲称，资本市场改革的核心在于转变认知，从“融资工具”转向“财富管理机制”，通过提高上市公司质量构建风险收益匹配的市场生态。需以法治为基石，推动制度、规则、资金和市场结构协同改革，最终实现资本市场与实体经济的良性互动，助力中国经济高质量发展。

关于宏微观经济前景以及资本市场投资策略，西南证券首席经济学家叶凡认为，消费对于经济回升的贡献度有望继续提升，消费逐步取代投资成为经济向上主要动力；西南证券研究院策略首席分析师程睿智提到，市场主线行情尚未结束，机械、材料股等供给出清程度较深的股票通常具有更大的价格弹性；西南期货研究所所长史光达称，黄金具备长期配置价值，可寻找调整买入机会。

姜栋林：挑战前所未有，机遇前所未有

姜栋林指出，2024年，是全面贯彻落实党的二十大精神、实现“十四五”规划目标任务的关键一年。新“国九条”发布，开启资本市场高质量发展新征程；“科创板八条”强化科创板“硬科技”定位，助力新质生产力蓬勃发展；“924”出台一揽子金融政策，释放积极信号；人工智能、量子计算、新能源技术等领域取得突破性进展，科技创新投资热情逐步高涨。

姜栋林表示，西南证券将紧抓国家政策红利叠加释放的机遇、加快中国式现代化新重庆建设的机遇、资本市场改革发展带来的机遇及西南证券全面深化改革加速释放的机遇，主动融入新发展格局，扎实推动高质量发展，奋力实现“西部领先、全国进位和重庆辨识度”目标任务。

西南证券总经理杨雨松提到，2025年西南证券将继续坚持“以市场为导向、以客户为中心”的发展理念，立足重庆地区“大本营”，打好改革突破“攻坚战”，加速经营管理“数智化”，提升业务发展“硬实力”，聚焦国家重大战略，持续打造特色化差异化竞争优势，努力为投资者提供多层次、多市场、多元化的专业服务。

叶凡：AI及上下游有望从“跟跑”转向“领跑”

针对经济效能提升与要素创新配置下的投资抉择，叶凡认为，一方面科技、绿色、消费三大领域重点发力，一方面AI及上下游产业有望加快发展，从“跟跑”向“领跑”转变。

叶凡指出，2025年我国依然处于第五轮周期的经济恢复期，消费对于经济回升的贡献度有望继续提升。在各轮周期的上行期中消费增幅都快于GDP增幅，投资增幅第四轮、第五轮周期低于GDP同期增幅，而出口增幅除第四轮外均低于同期GDP增速，这一方面意味着内需对于中国经济上行的拉动力始终较为稳定，另一方面，也体现出从第三轮周期后消费逐步取代投资成为我国经济向上的主要动力。

财政与货币方面，叶凡称，经济下行期，财政与货币齐发力，逆周期调节加码，财政赤字率达4%左右。社融规模和新增信贷均创2002年以来历史新高，高于市场预期也好于季节性。企业信贷明显改善，居民信贷相对偏弱。“两重”“两新”仍是超长期特别国债的支持重点。

程睿智：供给出清较深个股具有更大价格弹性

针对投资者关心的2025年春季市场策略与行业配置思路，程睿智称，当前市场并不是由经济预期改善推升，也不是剩余流动性贡献，主线在于关键技术突破带来的通缩预期的边际扭转。

程睿智提到，二级行业轮动速度年后快速下探，市场主线清晰轮动趋于减慢；观察前几个轮动速度阶段的反转，往往不意味着市场主线行情的结束。

程睿智表示，供给出清程度较深的股票通常具有更大的价格弹性，当前供给出清程度较深的机械、材料股，假若后续机器人或低空经济盈利斜率突破0.025，可关注上游环节或配套环节，低空经济和人形机器人产业链中，资本开支与折旧摊销处于低位的机械和材料相关个股，建议投资者予以关注。

此外，会议期间，“西南证券研究院”揭牌仪式成为会议焦点。西南证券党委书记、董事长姜栋林与研究院院长庞琳琳作为揭牌嘉宾，为“西南证券研究院”揭幕，标志着西南证券在研究领域的全面升级，西南证券研究院将落实“卖方研究”+“内部赋能”+“智库建设”的职能定位。

（财联社记者 高艳云）