界面新闻记者 | 高菁

“投资火热，消费欠佳。”

这是世界黄金协会对于2024年中国黄金市场的评价。

根据世界黄金协会最新数据，2024年中国市场金饰需求总量为479吨，同比减少24%，较10年均值低26%。

世界黄金协会表示，去年金饰需求下滑的主要原因为消费者购买力降低。一方面，2024年中国居民实际收入同比增速为5.1%，较此前放缓；另一方面，去年人民币金价涨幅达到28%，创下自2009年以来最大年度涨幅。

此外，世界黄金协会还指出，金饰零售网点的减少使得上游金饰需求疲软。当前，受消费端需求下滑影响，已有包括周大福(01929.HK)、六福集团(00590.HK)在内的多家金店品牌选择闭店。

周大福上月发布的主要经营数据显示，去年四季度，周大福在内地净关闭了261个周大福珠宝零售点；六福集团经营数据则显示，去年四季度，店铺数量净减少65间。

世界黄金协会预测称，未来一年金饰行业将迎来持续整合。

尽管对于金饰的整体需求量显著降低，但金饰消费总金额却没有出现显著下降。

去年全年，中国金饰消费总金额为2615亿元，同比小幅下降7%，高出其十年均值28%，创下除了2023年和2013年之外的历史第三高。主要原因还是去年飞涨的金价。

据世界黄金协会预计，中国市场金饰消费将在2025年持续疲软态势，但降幅有望收窄。

在投资需求方面，去年全年，中国市场黄金ETF需求激增，共流入约310亿元，约合55吨，其资产管理总规模达710亿元，创历史新高。同期，金条和金币需求量达到336吨，同比增长20%，是自2013年以来的最高水平。

投资需求的增长与金价的飙升、国债收益率下跌、股市波动加剧以及人民币汇率波动等因素有关。

放眼全球，世界黄金协会发布最新《全球黄金需求趋势报告》显示，去年全年，全球黄金年度需求总量达4974吨，创历史新高。与此同时，2024年全球黄金需求总额达3820亿美元，同样创下新高。

具体来看，去年全球央行购金量连续第三年超过1000吨，达到1045吨；全球黄金投资需求同比增长25%至1180吨，创四年来新高；科技用金需求总量达326吨，同比增长7%。

相比之下，全球金饰需求欠佳，年消费量下降11%至1877吨，创有数据统计以来新低。不过，在高金价的支撑下，总体金饰消费额依然增长了9%，达1440亿美元。

受降息政策、地缘冲突等因素影响，2024年金价创下40次新高。进入2025年后，金价进一步延续了增长态势。截至2月5日18点50分许，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货分别一度触及2876.91美元/盎司、2901.5美元/盎司。今年以来，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货均已涨超9%。

光大证券此前曾预测，展望2025年，随着全球央行加快减息步伐，加上地缘政治局势胶着刺激避险情绪反复，黄金仍是看好的投资产品。预计现货金价有望于2025年6月底达至2877美元/盎司，2025年底之前有望达3000美元/盎司。此外，高盛、摩根大通、花旗等机构都认为3000美元/盎司将是2025年黄金目标价格。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，预计2025年全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量，尤其是当降息依旧为主基调之时，尽管利率波动可能会比较频繁。

另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。