来源：活报告

据彭博消息称，智能戒指厂商Oura正计划在美国IPO，以筹集最高30亿美元资金，最早可能于2026年9月上市。其估值可能超过160亿美元，成为全球估值最高的可穿戴健康科技公司。

Oura将加入众多寻求在 11 月中期选举前在美股上市的企业行列：Anthropic预计最早下个月上市，规模或超SpaceX登顶全球最大IPO；此外，人工智能云公司 Nscale、AI数据中心巨头Switch等均可能在此期间冲击上市。

一、IPO传闻细节

彭博消息指出，智能戒指厂商Oura及其部分现有股东正计划在美国IPO，以筹集最高30亿美元资金，最早可能于2026年9月上市。公司估值可能超过160亿美元，现有投资者或将在此次IPO中出售大量股份。

今年5月份，Oura便透露已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交IPO申请。有消息指，该公司正与高盛、摩根士丹利、摩根大通、Allen & Co.以及杰富瑞五家投行合作推进上市事宜。

值得注意的是，Oura在今年2月宣布将注册地迁至美国，芬兰仍保留为关键运营枢纽。这一举措使Oura加入了2026年欧洲企业赴美上市的浪潮——同期，苏格兰电力设备公司Aggreko、意大利软件公司Bending Spoons、德国发动机制造商Innio等企业均选择在纽约而非本土交易所挂牌。

彭博数据显示，2026年迄今，规模超5亿美元的欧洲企业IPO中，赴美上市募集的资金已超过欧洲本土交易所。尽管欧洲交易所和政府正在加紧推进IPO改革，但欧洲股权生态系统目前仍面临“被掏空的风险”。

若顺利推进，Oura将成为可穿戴设备赛道近年来规模最大的IPO之一。以160亿美元估值和2026年15亿美元的预期营收计算，其IPO估值倍数约为8倍市销率（P/S），与微软等大型软件公司的估值水平大致相当，反映了资本市场对其订阅商业模式的认可。

二、公司介绍

业务简介

Oura Health Oy.成立于2013年，创立于芬兰奥卢，目前总部位于美国旧金山，在芬兰奥卢、赫尔辛基及美国圣地亚哥设有办公室，员工规模超过900人。

公司最初主要面向热衷"生物黑客"技术的企业高管和科技精英，如今已逐步转型为面向大众市场的睡眠与恢复健康品牌。

商业模式

Oura采用硬件销售+会员订阅的双轮驱动模式。

硬件方面，最新款Oura Ring 5起售价399美元；订阅服务每月5.99美元，用于解锁深度数据洞察。

目前订阅收入已占总营收的20%，这种订阅制模式被资本市场视为优质资产——现金流可预测、客户获取成本低。

彭博指出，这正是Oura能获得接近大型软件公司估值倍数的原因。该公司曾被Forerunner Ventures誉为"订阅制健康科技的标杆"。

核心产品与技术

Oura的核心产品是智能戒指，基于红外LED传感技术工作：LED光线穿透皮肤后反射，经公司自研算法分析，可测定心率、心率变异性（RMSSD）、体温、呼吸频率及睡眠数据。Oura的传感器采样频率显著高于Apple Watch和Fitbit等竞品。

公司产品迭代节奏如下：

戒指重量仅4-6克，单次充电续航可达一周，通过蓝牙与iPhone/Android设备同步。

核心团队

• 创始人：Petteri Lahtela、Kari Kivelä、Markku Koskela——三人此前在Polar、诺基亚等公司积累了产品、工程和研发经验

• CEO：Tom Hale，2022年上任，推动公司从极客产品向大众市场转型

• 董事长：David Shuman，投资机构Lateralus Holdings创始人、webAI董事会主席，自2016年起便通过早期投资参与Oura公司发展

合作与收购

Oura积极拓展生态边界。

2024年10月，Oura与Dexcom达成合作，将血糖监测数据与睡眠、运动、心率数据打通，Dexcom同时向Oura注资7500万美元。此外，Oura还与美国国防部签订了价值9600万美元的合同，为美军人员供应智能戒指及数据分析服务。

另外，Oura于2023年5月收购数字身份公司Proxy Inc.，2024年又先后收购代谢健康公司Veri和企业健康分析公司Sparta Science。

Oura Ring的名人用户包括Jennifer Aniston、哈里王子、Kim Kardashian等明星/公众人物。

三、业绩表现

Oura的财务数据是其IPO最核心的基本面支撑，呈现出爆发式增长：

从5亿到15亿，Oura用三年时间完成了营收的三倍增长。销量方面，截至2024年6月累计售出250万枚戒指，到2025年9月已突破550万枚，一年多时间翻了一倍有余。

不过，在IPO冲刺的关键时刻，Oura也面临诉讼、电池安全及数据安全等方面的挑战，可能对其未来业绩预期产生不利影响。

2026年8月20日，一起拟议中的集体诉讼在加州北区联邦法院提起，指控Oura就其睡眠追踪功能的准确性误导消费者。2025年底Reddit上曾出现多起戒指过热甚至灼伤的投诉，Oura回应称此类事件"极为罕见"。此前Oura还因与数据公司Palantir的数据共享合作引发用户隐私担忧。

四、竞争格局

市场规模及份额

智能戒指是可穿戴设备市场中一个细分但快速增长的品类。据Mordor Intelligence数据，2025年全球智能戒指市场规模约4.1亿美元，预计到2030年将增至11.4亿美元，年复合增长率约23.6%。尽管目前仅占以智能手表为主导的可穿戴设备市场的一小部分，但其增速远超整体市场。

Oura在智能戒指赛道占据近乎垄断地位。根据Omdia数据：

• 2025年上半年：Oura以 74% 的全球市场份额绝对领先，其后依次为Ultrahuman（9%）、三星（9%）和RingConn（5%）

• 2026年第一季度：Oura出货份额进一步提升至约 79%

Oura不仅是市场领导者，更是这一品类的定义者——在它之前，"智能戒指"几乎不是一个独立品类。

主要竞争对手

Oura的竞争对手主要包括Whoop、Ultrahuman、RingConn等同领域内后起之秀，以及三星、苹果等消费电子巨头。

彭博观点指出，Oura和Whoop虽分属戒指和手环两种形态，但并非零和博弈——许多用户同时佩戴两台设备。两者的核心竞争力在于用户粘性：借助AI对海量生物特征数据的分析，持续提供更精准的健康反馈，迫使用户形成依赖。

这也意味着，它们本质上"别无选择，只能成为AI公司"。

五、融资与估值

Oura的估值在过去两年经历了快速攀升，累计融资已超过15亿美元：

从E轮的110亿美元估值到IPO目标的160亿美元以上，Oura不到一年时间增长了超45%。这笔近9亿美元Series E也是芬兰成长型企业有史以来规模最大的一轮融资。

同时，160亿美元的IPO目标估值，意味着Oura将以智能戒指这一细分品类的领导者身份，跻身全球估值最高的可穿戴健康科技公司之列——其体量已与Whoop（100亿美元）形成梯队，并远超其他智能戒指竞争对手。

结语

从2013年芬兰一家初创公司，到2026年即将登陆美股、估值超160亿美元的智能戒指霸主，Oura用十三年时间将一枚戒指变成了一个百亿美元的健康数据平台。74%的全球市场份额、550万枚累计销量、五年五代产品的迭代节奏、三年营收从5亿到15亿的爆发曲线，这些数字勾勒出这家"智能指环王"的产业底色。

但集体诉讼的阴影、竞争对手的追赶、电池安全隐患的争议，以及从"极客玩具"到"大众健康品牌"的转型能否持续验证，将是上市后市场持续审视的命题。9月的时间窗口已近，Oura能否如期敲钟，值得持续关注。

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