长鑫科技295亿IPO来袭，创始人让利，大手笔激励6760人次核心员工

据界面新闻，2026年A股年内最大IPO即将启动申购，长鑫科技定于7月16日开放新股申购。这家国产DRAM存储芯片龙头推出覆盖数千员工的持股计划，迅速成为市场焦点。

招股书显示，长鑫科技上市前落地两期员工持股计划，累计授予6760人次，涵盖管理层、核心研发和产线骨干，激励规模在国内半导体企业中居于前列。

长鑫科技计划横跨四年分两批实施。2021年9月首期启动，每股1.05元，3596名早期员工拿到股权；2023年6月二期推出，当时行业下行加扩产投入大，企业大幅亏损，二期定价降至每股0.108元。

两期合计覆盖公司19298名员工中的35%，长鑫科技研发人员占比超三成，硕士及以上接近四成。股权需上市满三年后分十年逐步兑现，最终收益与公司长期价值绑定。

最受关注的是创始人朱一明的让利安排。他将长鑫科技二期持股计划内15.36亿股划至自己名下，并承诺上市满三年后的十年内，其中的7.68亿股全部无偿分给在岗员工。这不涉及增发，不稀释其他股东，被视为A股个人让利规模最大的激励案例。

按机构1.5万亿至2万亿元市值预估，长鑫科技这批股份价值约160亿至200亿元，人均账面潜在收益超百万元。他还承诺上市十年内不减持。

这种大范围股权绑定，与DRAM存储赛道强周期、高门槛的特点直接相关。长鑫2016年成立，靠跳代研发实现国产DRAM突破，一直面对三星、SK海力士、美光等巨头垄断。大范围绑定员工，就是为了留住核心人才，稳住长期研发和生产积极性。

7月9日长鑫披露科创板招股书，代码688825，网上申购代码787825。本次发行66.88亿股，募资295亿元，刷新2026年A股新股募资纪录。

业绩已随AI上行周期明显反转。长鑫科技2023-2025年扣非净利润从巨亏167.52亿元转为盈利53.16亿元。2026年一季度营收508亿元、归母净利247.62亿元，同比大幅扭亏。上半年营收预计1100-1200亿元，归母净利500-570亿元，延续高增长。

长鑫科技295亿元募资将用于扩产。目前产能仍落后海外头部，产线基本满载。机构预计2028年长鑫全球DRAM市占率有望达17%，中长期空间较大。

有资本市场人士结合当下市场走势分析认为，长鑫科技可能上市即见顶，毕竟全球存储龙头海力士及三星近日连续杀跌。仅今天，海力士就下跌超15%。

也有人关注锁定期安排，也有人算员工人均收益：按160-200亿总价值，6760人参与，人均对应240-300万元，但强调三年后分十年兑现，最终还是要取决于公司经营和股价。

客观看，这套方案不是简单造富。一方面覆盖面广、创始人真金白银让利，契合芯片赛道留人难的现实；另一方面，长锁定期意味着收益存在不确定性，未来周期波动、竞争加剧、扩产效果等都会影响实际到手金额。

当前乐观情绪建立在存储超级周期之上，长鑫追赶海外巨头仍有不小差距。股权本质是绑定未来十几年持续经营的长期筹码，纸面财富最终能否兑现，还要看企业跨越周期的能力。