全球存储巨震，科技股大回调。

作者 | 云帆

来源 | 投资家（ID：touzijias）

全球存储巨震，科技股大回调。

尽管股市正让投资者疯狂亏钱，但全球存储却是实打实赚到了利润。

最近，国内存储模组龙头、A股市值2656亿元江波龙发布炸裂业绩预告，“预计上半年实现归母净利润92亿元至110亿元，同比增长62204.03%至74393.95%。”即最高暴增743倍。江波龙业绩一出，一石激起千层浪，为低迷的存储板块注入一剂充满希望的强心针。

但对于江波龙来说，更大的戏码在后面，其在5月重新向港交所递交的IPO招股书目前已在官网完成上架，上市筹备进入实质性推进阶段，现在就等审批“临门一脚”。若顺利，江波龙有望成为中国首家“A+H”两地上市的独立存储器公司，“中国独立存储器第一股”。

别看江波龙在科技领域、存储赛道“热得发烫”，它们却是一家1999年成立的“老公司”，创始人是一对龙年出生的“传奇”双胞胎姐弟，蔡丽江、蔡华波。当年，弟弟蔡华波在深圳华强北干销售，发现存储元件利润极高，他决定拉着姐姐蔡丽江“出资”成立江波龙。

早年，江波龙更像一家“皮包公司”，姐弟二人的主要操作是四处囤积芯片，倒卖差价赚取高额利润。2011年，赚了“几桶金”的江波龙“开工”，推出自有品牌FORESEE。姐弟二人的最牛动作是，“从全球存储巨头美光科技手中买下了全球高端闪存品牌Lexar。”这个举动改变了江波龙接下来的命运，让公司由一个“小作坊”渐渐成长为存储界一方豪强。

姐弟二人“运气”太好，在全球消费电子爆发的顺周期赢麻了。2022年，江波龙登陆A股，姐弟二人财富暴涨一战成名。但江波龙上市不久就被“闷杀”。2023-2024年，全球存储周期见顶，陷入深度熊市，DRAM、NAND价格持续暴跌，多数模组厂商大收缩、去库存、避风险。蔡丽江、蔡华波却做出“反向判断”，他们认为，“存储低谷是大举囤货的好周期”。

他们跟英伟达创始人黄仁勋一样相信，“AI是未来最值得押注的产业”。2025-2026年，存储大反攻，受益于全球科技巨头AI资本开支及算力需求价格暴涨，江波龙直接“躺赢”，市值飙升为千亿龙头。姐弟二人不安现状，仍想做大做强，要去港股实现更大的梦想。

一

中国存储模组赛道最热、最赚钱三龙头之一，又要IPO了。

相信，近期入局存储板块的投资者，“内心世界”是相当复杂的。一方面，2026年以来，存储板块在资本市场的赚钱效应太强大了。根据同花顺数据显示，上半年，存储板块累计涨幅超86%，有55只个股实现股价翻倍，在大盘震荡分化的背景下走出了独立主升浪行情。

这意味着，年初“随便买”存储的投资者，早就赚翻了。若是买了存储模组三龙头（佰维存储、德明利、江波龙）可能赚得更狠。其中，佰维存储上半年累计涨幅约210%，德明利上半年累计涨幅约192%，江波龙上半年累计涨幅约168%。三龙头中，江波龙还算“涨得少的”，但普通人买它，也足够财富逆袭了。正是存储模组三龙头在2026年释放的赚钱效应，加速催化了所有与存储相关的板块年内猛涨。存储也成了三方机构眼中的“第一涨价逻辑”。

当然，这是投资者“内心世界”的乐观一面。另一面是，进入7月，全球存储板块巨震。美韩存储深度回调，国内存储一同“受牵连”。“最近一周买入存储的投资者亏麻了。”

资本市场往往在为“预期买单”，股价涨跌的本质不完全依赖于业绩。抛开炒作层面，这三大存储模组龙头，2026年还是板块最大赢家，它们是真实的在这轮存储涨价周期赚大了。最直白的便是，江波龙发布的那份炸裂业绩预告，存储堪称2026年全球最“躺赚”赛道。

江波龙业绩预告显示，“2026上半年，公司实现归母净利润92亿元至110亿元，同比增长62204.03%至74393.95%。”即最高预增743倍。这个预告一出来，全行业都炸锅了。消费板块羡慕的流口水，其它板块表示，“存储赢在运气”。实际确实也是，“赢在运气”。

而江波龙的惊天业绩大增，主要依赖于公司在2023-2024年全球存储周期低谷时，囤积的179.61亿元低成本存货。这波存货，2025年涨价，让公司业绩大增，2026年继续涨价，让公司彻底赚疯。这套逻辑全球各行业“通吃”，比如在房地产行业久负盛名的“李超人”，他的发家轨迹就是房地产周期低谷时，大量低价囤地，等行业逐步回暖后，财富暴增。江波龙创始人蔡丽江、蔡华波姐弟能成功并非全靠“运气”，他们看明白了趋势与底层逻辑。

二

在过往公开资料中，江波龙创始人蔡丽江、蔡华波姐弟极具“传奇”色彩。

“传奇”之一是，“他们没有入局存储半导体的资格，却在该行业混得风生水起。”根据海外三方机构统计，半导体行业是全球名校精英云集赛道，具备较强门槛，头部半导体公司研发人员中，硕博学历占比普遍超60%，部分芯片设计类公司名校硕博占比可达70%以上。

蔡丽江、蔡华波姐弟没有高学历，弟弟蔡华波只读到高中，与半导体龙头公司管理层“海归”设定完全错配。“传奇”之二是，入局半导体赛道后，姐弟二人凭借“超乎寻常的嗅觉、前瞻性，渡过了数次生死攸关的艰难时刻。”而且“他们比AI行业更看好AI，认定AI是未来。”

江波龙姐弟的故事的还要从90年代说起，上高中时，弟弟蔡华波就很喜欢“捣鼓”新鲜事物，心愿是赶紧毕业去深圳华强北找工作。在华强北，蔡华波找到了一份电子元器件的推销工作，在国内各行业对半导体陌生的时代，他就成了一位能说会道、研究业务的“专家”。

过程中，蔡华波发现，元器件有着极高的利润，国外半导体产品在国内特别畅销，他想到了“套利”。不需要太大投入，只需要搞到资源，就能赚出高额差价。国外半导体在国内销售，最需要的是销售渠道，蔡华波在华强北干销售积累了足够多的客户和人脉，他觉得，自己就能干，在野心的驱使下，决定拉着那个“扶弟”且长期支持他的的双胞胎姐姐共同创业。

资料中，姐姐蔡丽江比较“神秘”。作为江波龙联合创始人，她几乎从未在行业峰会、媒体报道中露面，也没有对外发布过公开的个人观点。她称得上“唯一”的存在感，就是出现在弟弟蔡华波的“创业故事线”里，她对弟弟的决策“100%支持”，相信他的事业一定行。

姐姐未有更多信息，也可能是弟弟对姐姐的保护。1999年，拉姐姐“出资”的蔡华波在华强北租了个不到十平米的小柜台完成创业，他给公司取名“江波龙”，因为二人都在龙年出生，这家公司视作他俩的共同心血。别人半导体创业搞研发，姐弟二人盯着两件事，“低价囤货与高价倒货”。江波龙名字听着好听、响亮，其实更像有业务才接单的“皮包公司”。

倒了几年货，姐弟二人赚了几桶金，由于公司不需要大额开支、研发，江波龙活得很滋润。席间，蔡华波建立了强大的自信心，他相信“每一波的涨价预判”。2002年，他预判闪存涨价，重金囤积一批日立冷门AND闪存，不料行业主流全面转向NAND标准，导致库存滞销，公司资金链濒临断裂，好在另一批存库畅销，公司勉强渡过难关，蔡华波也庆幸，幸亏公司没招什么人，但这件事让蔡华波吸取了教训，“永远不能把鸡蛋放到一个篮子里。”

三

2008年，一场“黑天鹅”使大量走错路、“没放好鸡蛋”的半导体公司破产。

存储价格更是遭遇了多轮暴跌。与半导体行业高端人才打交道的蔡华波“认知升级”，他没着急囤货，选择了江波龙最不擅长的研发道路、苦练基本功。也是因为存储行业巨震，高端人才失业，他“低吸”了一波急需找工作的研发人员，用成本最低的周期搞出了自有品牌FORESEE，切入车载、服务器嵌入式存储，此刻起，江波龙有了研发能力，跨入正规序列。

江波龙“传奇”旅途中，最为外界津津乐道的当属其在2017年的“神来之笔”。拿下全球存储巨头美光科技旗下高端闪存品牌Lexar，这笔交易强化了江波龙的壁垒，打开了全球消费电子大门。美光科技一心想的是，回笼资金加码高毛利晶圆赛道，甩掉亏损零售包袱。

这场交易是共赢，美光科技找到“接盘侠”解套。江波龙则顺势拥有全球专利、完整海外渠道以及一个具备全球竞争力的高端形象。如果以现在视角看，江波龙赚大了，美光科技虽然依旧强势，却错过了与SK海力士、三星电子一较高下的机遇，也得看韩国两巨头的脸色。

总之有了硬配置，江波龙在国内存储界的地位瞬间拔高，它们是一家“具备硬核水准”的公司，以强技术姿态2022年去了大A。蔡华波的“神来之笔”不仅改变了公司的命运，由“皮包”转向专业，还使他和姐姐走向人生巅峰，从华强北的小老板变成万人敬仰的大富豪。

公司上市后，蔡华波未沉浸在财富暴涨的快乐中，就迎来了财富缩水的棘手问题，2023-2024年全球存储再次低谷，DRAM、NAND价格持续暴跌，部分品类价格跌幅超50%，全行业大面积亏损，SK海力士、三星电子、美光科技集体大幅削减产能，消费电子市场需求疲软。

蔡华波又玩出“神操作”，三星电子、美光科技等头部存储厂商情绪低迷阶段，签订长期供货协议，给它们带来非景气周期的“稳定订单”，并低价锁定海量晶圆颗粒。美光科技高兴坏了，江波龙一直愿意给“错误”买单。谁曾想2025年风向逆转，全球把AI炒到天际。

全球七大科技巨头（微软、谷歌、亚马逊、Meta、苹果、特斯拉、英伟达）2025年合计AI相关资本开支高达3200亿美元。这波天量巨资主要流向了AI算力基建、存储芯片采购等核心环节，拉动全球存储逆势大增，国内存储模组三龙头率先受益，江波龙一年缔造“传奇”。

进入2026年，存储更疯狂了，整个板块一个个“人生赢家”。市场人士预测，“佰维存储、德明利、江波龙的业绩会十分炸裂。”事实也是如此，一家上市公司业绩预增能有743倍，太夸张了，整个大A历史估计“独一份”，除了财务造假公司，也只有存储能干出来了。

但江波龙的野心与梦想不止于此，它们还想去港股IPO，它们去港股的目的很简单，就是找个更大的“对标物”，港股是接连全球资本的，国内存储与全球存储估值差距悬殊，对标就有了目标，有了更大空间。江波龙当前阶段就等审批了，它们想晋级全球独立存储巨头。

那么，你看好江波龙的港股之旅吗？