2026年政府工作报告提出，“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”。然而，当前科技金融发展仍存在诸多掣肘，我国金融体系以间接融资为主的特征较为突出，与科技创新规律以及科技企业金融需求的兼容性不足，数字金融赋能是科技金融创新发展的重要抓手。

3月28日—29日，深圳香蜜湖国际金融科技研究院与数字金融合作论坛联合组织“深圳香蜜湖国金院2026春季会议”。其中，“科技金融助力新质生产力发展”专题研讨会发布课题报告《数字金融赋能科技金融发展》。与会嘉宾普遍认为，当前科技金融发展面临金融资源与科创企业需求的结构性错配，单一依靠银行信贷难以覆盖科技企业全生命周期融资需求，亟须以数字金融为重要抓手，推动银行、证券、保险、创投等多方协同发力，构建风险共担、功能互补的科技金融生态体系。

金融资源与科技企业融资需求错配

谈及发展进程，中国银行原行长、深圳香蜜湖国际金融科技研究院学术顾问李礼辉指出，我国已形成科技创新间接融资、科技创新直接融资、科技创新保险服务以及科技创新金融服务四大类科技金融产品与服务体系。“十五五”时期，科技金融服务前沿信息技术、生物技术与生命科学、半导体与集成电路、新能源产业与绿色科技等多个关键科技赛道前景广阔。

虽然我国科技金融政策不断完善，也已建立起初具规模、全覆盖、成体系的科技金融服务体系，但李礼辉同时强调，科技金融发展仍面临金融资源配置结构与科技企业融资需求错配、直接融资和间接融资比例不平衡等结构性缺陷，以及经济性、制度性和数据性因素等制度性难点。

为什么会出现“错配”？在中国银行业协会原首席信息官、深圳香蜜湖国际金融科技研究院学术委员会委员高峰看来，科技型企业呈现“风险高、技术门槛高、服务要求高”和“透明度低、可抵押性低、资产流动性低”的“三高三低”特征。而商业银行在风险识别及“风险-收益”匹配方面存在短板，从事对公、小微业务专员不懂上述“三高三低”，也不懂行业和产业链，对科技企业的认识不够。

“科技创新相较传统产业具有极大不确定性，无论是从0到1、从1到10还是从10到100，都面临‘死亡之谷’与‘达尔文海’挑战。”上海交通大学上海高级金融学院创院理事长、上海市人民政府原常务副市长屠光绍表示，科技金融很难简单套用传统产业金融的风险收益、服务周期及定价机制，亟须融资体系优化和金融机构转型。

全生命周期金融需求急需“端到端”解决方案

面对重重挑战，与会嘉宾认为，数字金融赋能可能是重要抓手与关键方向。

高峰表示，数字金融的核心发展优势源于底层数字技术的创新应用，其核心价值体现在降低交易成本、重塑市场客户结构、优化金融市场微观结构三个维度。当前，数字金融在金融机构科技金融全链条数字化赋能、产品与服务创新、关键领域治理等方面发挥着重要作用。

需要注意的是，不同类型金融机构通过数字金融赋能科技金融的能力、形式有所差异。银行业重点通过大数据运营，将数据资产转化成业务价值，构建覆盖科技企业全生命周期的产品和服务；证券业主要通过提升投行和投研能力来优化科技企业直接融资体验；保险业则主要通过数字技术实现精准定价与风控，完善科技保险产品供给，提供长期耐心资本。

“科技金融不是银行唱‘独角戏’，而是需要证券、保险、信托等非银机构协同合作，找准科技型企业不同时期的风险偏好与需求。”高峰表示。

中国工商银行原首席技术官、深圳香蜜湖国际金融科技研究院学术委员会委员吕仲涛认为，科技企业全生命周期金融需求急需“端到端”解决方案，如何把银行、证券、保险、信托等机构的金融服务融合起来，是形成完整解决方案面临的一大挑战。

吕仲涛指出，数字技术赋能科技金融发展应从多方面突破约束。一是运用大数据、AI等技术完善科技企业的评估模型，将科技创新能力、知识产权价值、研发投入、市场投入等指标纳入信用风险画像。二是以数字风控模型代替传统的抵押担保，降低融资门槛。三是充分利用标签技术、隐私计算、区块链等数据管理技术搭建安全合规的数据共享平台，完善平台服务，促进政府部门、金融机构、产业之间的数据互通。

高峰总结道，数字金融赋能科技金融发展过程中，“数据+模型”是重塑风控体系的关键；找到合适的科技金融业务场景是切入点；个性化的产品创新是载体；风险共担、功能互补的合作生态是长期发展的基石。

破解“投早、投小、投硬”难题

2026年政府工作报告强调，高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本，推动更多初创企业加快成长为科技领军企业。

直接融资为科技金融注入了必要的资金血液，加速了其创新与进步。一方面，科创债密集发行，降低了融资成本；另一方面，在推动科创企业早期发展和中后期上市的过程中，私募股权（PE）和风险投资（VC）发挥着重要作用。但正如前述与会嘉宾所指出，直接融资在科技金融发展中占比不高，也存在信息获取难、退出渠道不畅、信披机制不完善等阻碍。

对此，杭州银行副行长、首席信息官李炯提出三个实践方向：以数据建模、AI技术赋能金融从业人员，弥补金融与科技创新领域的人才知识结构差异，破解“投硬”难题；通过数据驱动和“投资+贷款+补贴+担保+保险”协同打造创新产品，破解“投早”难题；为科创小微企业提供人资、财务、政策咨询等配套服务，深化金融对企业的了解，破解“投小”难题。

原中国银保监会副主席、深圳香蜜湖国际金融科技研究院学术顾问陈文辉谈到，近年来我国科创债市场逐步扩容，结构上呈现“高等级、央国企、中短端”高度集中的特征。创投机构作为新纳入的发行主体，其在整体科创债市场中的发行规模和占比仍较为有限。

陈文辉认为，创投机构科创债发行面临三大痛点：一是GP发债综合融资成本较高，LP发债仍占用集团额度；二是科创债与项目资金需求匹配度弱，强兑付属性或影响投资决策；三是政策支持力度存在不确定性，发行人担忧再融资接续风险与流动性折价。机构投资者参与科创债投资存在三个堵点：一是前期尽调成本高，资金投向存疑；二是科创债风险收益不匹配，增信机制有待完善；三是科创债市场流动性有限、信息披露不充分等堵点。

陈文辉建议，重点打通GP融资堵点，继续支持LP发债；创新科创债增信途径，完善产品风险收益补偿机制；完善配套机制，支持科创债市场高质量发展；完善监管框架，鼓励中长期资金入市；以科创债为先导，培育中国特色高收益债市场。

北京商报记者 董晗萱