昨日（3月2日，星期一），黄金早盘高开上涨5393/5394附近受阻，在回落至5303附近后企稳后延续上涨，到欧盘前最高上涨至5419/5420附近，欧盘小幅下探震荡；美盘初上涨5416/5417附近受阻急跌，凌晨最低跌至5260附近，尾盘震荡上涨，日线收出一根阴线。

一、技术面

1、日线级别：黄金昨日高开后冲高回落，最终收阴，但均线系统仍维持多头排列格局。今日需重点关注5日均线支撑，当前该位置位于5260-5250区域，此位置同时也是昨日凌晨回落的低点，支撑有效性较强。若能守住该支撑位，行情有望延续看涨走势；若向下破位，则大概率进入调整阶段，进一步支撑可关注10日均线所在的5170-5160区间。上方阻力方面，先留意昨日高点5419/5420，一旦突破，看涨节奏将延续，后续可依次关注5450/5452、5530/5532、5596/5597区间阻力。

2、四小时级别：尽管黄金昨日冲高回落，但当前行情整体仍处于上涨通道内，维持震荡上行态势。今日短线操作需聚焦两个关键点位：

下方关注5260，该位置既是昨日凌晨回落的低点，也是短周期上涨结构能否延续的核心支撑。若守住5260，可依托支撑延续看涨，目标看向突破昨日高点；

上方关注5419/5420昨日高点，在未有效突破前，需警惕行情出现回调风险。因此，即便当前行情整体偏强，操作上也需保持耐心，优先等待回落至支撑位后再布局多单，切勿盲目追高。

综合来看，今日黄金行情的关键在于5260支撑位与5419/5420阻力位的得失，需重点跟踪这两个点位的突破情况，再根据破位情况推演制定下一步计划。

二、基本面

1、中东地缘冲突成核心推手

美以对伊朗发动军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊在袭击中身亡，成为局势恶化的转折点，冲突迅速蔓延至黎巴嫩、科威特、塞浦路斯等国，造成人员伤亡和设施损毁。美国正准备对伊朗展开大规模攻击，特朗普称军事行动或持续数周，美国务院敦促14个中东国家的美公民撤离，战场局势混乱，地缘政治风险处于数十年来最高水平，市场的高度不确定性推升黄金避险需求，成为金价走高的核心因素。

2、能源市场动荡加剧通胀担忧

伊朗威胁袭击霍尔木兹海峡船只，该航道通行量下降80%以上，作为承载全球五分之一海运原油贸易的核心通道，其航运受阻引发油价飙升，美原油期货收涨6.28%至71.23美元/桶，布伦特原油收涨6.68%至77.74美元/桶，卡塔尔暂停液化天然气生产，中东油气设施预防性停产。美国2月ISM制造业投入品价格指标创2022年6月以来新高，且该数据为战前情况，后续通胀压力将进一步加大，黄金的抗通胀属性凸显，成为利好金价的重要因素。

3、货币政策与利率走势支撑金价

通胀预期升温重塑美联储货币政策预期，市场对美联储6月降息的预期从冲突前的57.4%降至45.2%，美国两年期和十年期国债收益率大幅上涨。但通胀预期上升幅度远超名义利率，推动实际利率走低，五年期美国通胀保值债券损益平衡收益率升至2.487%，持有黄金的机会成本下降，为金价提供有力支撑；若冲突长期化形成滞胀格局，黄金配置价值将进一步提升。

4、实物供给与市场资金流向助力金价

受航班取消影响，迪拜黄金交易枢纽的实物黄金流通受限，作为全球重要黄金贸易中心，其流通问题扰动全球黄金供应链，加剧供给紧张。同时美股剧烈震荡，旅游、航空等风险板块受挫，能源、国防等防御性板块走强，市场资金从风险资产向防御资产转移，黄金作为传统避险资产，资金流入动力持续增强。

5、金价展望与关注重点

当前黄金市场汇聚地缘风险高企、通胀压力积聚、实际利率走低、实物供给紧张等多重利好，在局势不确定性消除前，避险需求将持续主导市场，若冲突升级或通胀数据超预期，金价有望再创历史新高。不过美国和美债收益率大涨对金价涨幅形成一定限制，后市需关注中东地缘政治进展，同时留意美国ADP就业、非农就业及通胀指标等数据，其将为美联储政策路径提供线索，影响金价走势。

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