算力硬件股集体调整，隔夜英伟达大跌，股价盘中重挫5.7%，创三个月最大盘中跌幅。，尽管英伟达最新季度营收同比大增73%、第一财季指引高于市场平均预期，但公司前景未能打消投资者对AI支出持续性的担忧。

2月27日，A股震荡下跌，三大股指集体走低，创业板跌超1%，算力硬件股调整，CPO、PCB等方向领跌，主要受到隔夜英伟达下跌影响。有色金属、稀土等板块拉升，继续受到涨价推动。电力板块继续活跃。

港股反弹，恒指、恒科指双双走高，科网股多数上涨，生物科技指数强势拉升，药明生物涨超4%。债市方面，国债期货多数上涨。商品方面，国内商品期货大面积下跌，氧化铝跌超3%，焦煤、焦炭等走低。核心市场走势：

A股：截至发稿，沪指跌0.17%，深成指跌0.68%，创业板指跌1.46%。

港股：截至发稿，恒指涨0.75%，恒科指涨1.03%。

债市：国债期货多数上涨，截至发稿，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01%。

商品：国内商品期货大面积下跌，截至发稿，基本金属跌幅居前，氧化铝跌4%；新能源材料全部下跌，碳酸锂跌2.5%；黑色系多数下跌，焦煤跌1.77%；贵金属涨幅居前，铂金涨5.02%；农副产品多数上涨，鸡蛋涨0.49%；航运期货全部上涨，集运指数(欧线)涨0.37%。

12:04

盘面上，科网股普涨，腾讯控股、网易涨近3%，美团涨超2%，阿里巴巴涨逾1%。

港股有色金属股同样走高，金力永磁涨近6%，中国铝业涨近4%，五矿资源、洛阳钼业等跟涨。

11:45

盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市约3000股飘绿，上午半天成交1.6万亿。沪深两市半日成交额1.59万亿，较上个交易日缩量500余亿。板块方面，算力及半导体产业链回调，电路板、CPO方向领跌，特高压、消费电子、商业航天题材走弱。有色金属、钢铁板块再度走强，云计算、AI应用、太空光伏概念股回暖。

有色金属集体反弹，稀土、小金属、稀有金属概念股集体走高，东方锆业、章源钨业、中稀有色等股纷纷涨停。

消息面，2月26日，东方锆业在互动平台表示，公司应用于固态电池电解质的氧化锆样品获得部分固态电池材料厂家研发试用初步认可，若达信披标准，公司将会及时披露。

算力硬件股集体调整，CPO、PCB、覆铜板、玻璃纤维等方向跌幅局前，明阳电路跌超9%，铜冠铜箔、方正科技、生益电子等跌幅居前。

“易中天”齐跌，新易盛跌超7%，中际旭创跌超6%，天孚通信跌2%。

消息面，，尽管英伟达最新季度营收同比大增73%、第一财季指引高于市场平均预期，但公司前景未能打消投资者对AI支出持续性的担忧。股价盘中重挫5.7%，创三个月最大盘中跌幅。

高盛Chris Hussey认为这种走势体现出“卖事实”（sell the news）的行情特征，同时伴随着获利了结，以及在连续几个季度资金从软件板块轮动至半导体板块后，市场出现了新的轮动。

另外，近期算力硬件股持续走高，部分资金选择“落袋为安”。

电力板块盘中继续活跃，赣能股份3连板，华银电力触及涨停，豫能控股亦是秒板。

全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，2月9日—15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。2月16日—22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。

资料显示，电力是生产AI Token的“燃料”和主要成本。在AI大模型运营成本中，电力成本占比可达60%-70%，远超硬件折旧和网络成本。

中国在电力方面又有非常显著的成本优势。中国西部（如内蒙古、甘肃）的绿色电力（风电、光伏）成本极低，约0.2/度—0.3元/度，而欧美平均约1元/度—1.5元/度。这意味着生产相同Token，中国的成本可能仅为欧美的1/5到1/4。

中原证券认为，电力需求从传统工业转向居民用电和新兴产业（如人工智能、数据中心）。电力供给结构也在优化，2025年全国新增风电、太阳能发电装机超4.3亿千瓦，同比增长22%。

11:15

部分港股AI应用股大幅拉升，金山云大涨超11%，汇量科技、商汤涨近7%，金蝶国际涨近4%。

11:04

恒生科技指数涨逾1%。商汤涨逾7%，金蝶国际、哔哩哔哩涨逾3%，腾讯控股涨2.7%，美团涨2%。

10:27

恒生科技指数盘中再次转跌，此前一度涨0.9%。

09:52

稀土永磁概念走强，包钢股份触及涨停，中稀有色、大地熊、盛和资源、北方稀土、银河磁体、天河磁体跟涨。

消息面上，金属镨钕价格上涨4万元/吨至108万元/吨，镨钕氧化物价格上涨5000元/吨至88.25万元/吨。

09:36

早盘太空光伏概念反弹，钧达股份涨停，珈伟新能、聚和材料、亿晶光电、东方日升、帝科股份跟涨。

消息面上，广发证券表示，AI巨头群雄逐鹿，“算力上天”已成共识。“算力上天”的共识推动下，太空光伏作为主要供能形式有望深度受益。预计未来有望累计为光伏设备累计带来千亿级市场空间。

09:29

算力概念股盘初调整，特发信息接近跌停，长飞光纤、天孚通信、光库科技、长芯博创、罗博特科、德科立等纷纷低开。

09:26

上证指数低开0.43%，创业板指跌1.23%，光模块、玻璃纤维、光通信板块跌幅居前。

09:21

恒生指数开盘涨0.25%，恒生科技指数开盘涨0.15%，药明生物涨近5%领涨蓝筹，百度集团跌超1%。

09:01

商品期货开盘，沪锡主力合约涨超2%。氧化铝跌超3%，PVC、碳酸锂、钯、沪银、塑料跌超2%。