从重组终止到大基金押注 芯原股份战略转向背后的产业逻辑
图片为AI生成
2026年2月，天眼查工商信息显示，芯原股份旗下天遂芯愿科技（上海）有限公司发生重大工商变更：注册资本从1000万元增至9.5亿元，增幅达9400%，同时新增国家大基金三期旗下华芯鼎新等战略投资者。这一资本动作距离芯原股份终止收购芯来智融仅两个月，形成了极具反差的“一退一进”战略转向，折射出中国半导体产业投资逻辑的深刻变革。
芯原股份的战略调整并非偶然。2025年12月，该公司终止收购RISC-V架构厂商芯来智融，转而通过天遂芯愿强化AI ASIC和RISC-V布局。天遂芯愿聚焦AR/VR等高增长场景的解决方案，承接了芯原股份在定制化芯片设计领域的核心战略。这种从“外部整合”到“内部深耕”的转变，恰恰契合了大基金三期“精准滴灌”的投资导向。《国家大基金三期战略投资全景》显示，三期基金以3440亿元注册资本聚焦半导体自主化核心赛道，重点支持技术突破与场景落地的协同发展。
天遂芯愿获得的资本加持背后，是国家半导体攻坚策略的迭代升级。对比大基金一期“全面撒网”、二期“重点布局”，三期更注重“靶向攻坚”。天遂芯愿9400%的注册资本增长，不仅意味着研发投入的大幅提升，更将带动上游EDA工具、IP设计等环节的就业联动。据芯原股份公告，天遂芯愿将重点投入AR/VR、智能终端等民生场景的芯片解决方案，直接提升消费电子产品的国产化率与性价比，打通“技术突破-产业落地-民生受益”的价值链条。
然而，芯原股份的战略转向也面临多重挑战。在技术层面，AI芯片架构迭代周期缩短至6-9个月，RISC-V生态与ARM仍存在差距；市场层面，国际巨头在AI IP领域占据70%以上份额，国内企业突围难度不小。但大基金的入股无疑为其提供了关键支撑——不仅带来资金，更赋予政策背书和产业链资源整合能力。正如东吴证券研报指出，芯原股份在RISC-V生态中的核心地位并未因收购终止而动摇，反而通过天遂芯愿的垂直深耕打开新的增长空间。