主要财务指标：本期利润2863万元 期末净值1.1411元

报告期内，基金实现本期利润2863.13万元，期末基金资产净值2.03亿元，份额净值1.1411元。加权平均基金份额本期利润0.0993元，反映出基金在报告期内为每份基金份额创造了近0.1元的利润。

基金净值表现：三个月净值增长7.45% 超额收益0.62%

本报告期内，基金份额净值增长率7.45%，跑赢业绩比较基准（国证大盘价值指数收益率）0.62个百分点。拉长时间看，自2025年4月3日成立以来，基金累计净值增长14.11%，较基准超额收益达6.05%，跟踪效果显著。

投资策略与运作：价值风格凸显 高仓位跟踪指数

2025年四季度A股高位震荡，市场风格从科技成长转向低估值价值板块。基金采用完全复制法跟踪国证大盘价值指数，紧密跟随指数成份股及权重变化。报告期内，标的指数上涨6.83%，成交额4.27万亿元，换手率18.38%，显示出较强的市场活跃度。基金通过高仓位运作（权益投资占比98.58%），有效捕捉了价值板块的防御性机会。

业绩表现：净值增长跑赢基准 成立以来超额收益显著

截至2025年12月31日，基金份额净值1.1411元，报告期内净值增长率7.45%，同期业绩基准增长率6.83%，超额收益0.62%。自成立以来，基金净值累计增长14.11%，大幅跑赢基准的8.06%，体现出对标的指数的有效跟踪和一定的超额收益能力。

宏观展望：一季度价值风格或延续 顺周期板块受关注

管理人认为，2026年一季度大盘价值指数有望延续强势，核心逻辑包括政策发力、估值修复及产业趋势共振。2026年作为“逢六逢一”的PPI上行大年，地方政府基建投资加码将驱动顺周期板块（如金融、资源）盈利改善。银行、保险等金融板块受益于利率环境改善及资产质量预期提升，煤炭、有色等资源品需关注供给收缩与需求回暖的共振机会。

基金资产组合：权益投资占比98.58% 现金储备1.41%

报告期末，基金资产配置高度集中于权益类资产，占比达98.58%，银行存款及结算备付金占比1.41%，基本无其他资产配置。这一结构符合指数基金高仓位运作的特点，旨在最大限度跟踪标的指数表现。

行业配置：金融业占比超五成 制造业、采矿业紧随其后

基金行业配置高度集中，金融业占比53.74%，为第一大重仓行业；制造业和采矿业分别占22.32%、8.09%，三者合计占比84.15%。金融业中以银行、保险等大盘价值股为主，符合国证大盘价值指数的风格特征。

前十大重仓股：金融股占六席 中国平安持仓超10%

前十大重仓股合计占基金资产净值比例46.07%，其中金融股（中国平安、招商银行、兴业银行、工商银行、农业银行、交通银行）占六席，合计占比33.93%。中国平安为第一大重仓股，持仓占比10.29%，招商银行、美的集团紧随其后，分别占7.74%、5.72%。

基金份额变动：赎回1.97亿份 份额规模缩水52.95%

报告期内，基金遭遇大额赎回，总赎回份额1.97亿份，申购仅300万份，导致期末份额较期初减少1.94亿份，降幅达52.95%。份额规模从3.72亿份缩水至1.78亿份，可能对基金流动性及跟踪效率产生一定影响。

风险提示：单一投资者持有90.70% 流动性风险需警惕

报告期内，单一投资者（中国银行股份有限公司－博时国证大盘价值ETF联接基金）持有基金份额1.615亿份，占比90.70%。若该投资者发生大额赎回，可能导致基金资产规模进一步下降，甚至面临流动性风险。此外，基金行业配置集中于金融业（53.74%），若金融板块出现系统性调整，可能对基金净值产生较大冲击。

投资机会：价值风格延续可期 顺周期板块值得关注

管理人展望一季度价值风格或延续强势，建议关注金融（银行、保险）、资源（煤炭、有色）等顺周期板块。基金作为国证大盘价值指数的跟踪工具，可作为投资者布局价值风格的便捷标的，但需警惕份额流动性及行业集中度风险。

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