主要财务指标：本期利润588万元 期末资产净值4.66亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金主要财务指标表现稳健。本期已实现收益1386.49万元，本期利润588.51万元，加权平均基金份额本期利润0.0204元。截至报告期末，基金资产净值达46620.04万元，基金份额净值1.3353元。

基金净值表现：过去一年跑赢基准5个百分点 短期跟踪误差控制良好

近一年净值增长率达22.92%，显著跑赢业绩比较基准（国证港股通红利低波动率指数收益率）的17.92%，超额收益5.00%。过去三个月净值增长3.83%，基准增长3.76%，超额0.07%；过去六个月净值增长8.63%，基准增长6.81%，超额1.82%。从波动来看，基金净值增长率标准差（0.92%）略低于基准（0.94%），显示跟踪误差控制有效。

投资策略与运作分析：复制法跟踪指数 红利策略应对市场震荡

报告期内，四季度港股跟随A股震荡，投资者偏向红利资产避险。基金采用完全复制法构建投资组合，紧密跟踪标的指数，结合申赎情况和成分调整定期调整持仓。管理人表示，通过控制跟踪误差和偏离度，力争基金收益与指数基本一致，运作中未进行主动增强操作。

业绩表现：报告期内净值增长3.83% 小幅跑赢基准0.07%

本报告期内，基金份额净值增长率3.83%，业绩比较基准收益率3.76%，超额收益0.07%，实现对标的指数的有效跟踪。

宏观与市场展望：AH溢价120 港股红利资产性价比凸显

管理人认为，国内宏观经济保持复苏态势，但通胀仍处低位。美国2026年中期选举前财政或发力，一季度降息概率低但联储扩表支撑流动性。当前AH溢价指数约120，港股估值相对A股折价15%-20%，长期配置价值仍存。红利类资产作为权益市场稳定代表，叠加港股低估值带来的高股息率，具备较高长期投资性价比。

资产组合：权益投资占比97.4% 现金及等价物仅1.77%

报告期末基金总资产中，权益投资（全部为股票）达45857.05万元，占比97.40%；银行存款和结算备付金合计835.69万元，占比1.77%。基金投资组合符合合同约定，即投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。

行业配置：金融、工业、材料占比超七成 能源板块持仓近10%

按彭博行业分类，基金股票投资集中于金融、工业、材料三大领域。其中金融行业持仓15386.49万元，占基金资产净值33.00%；工业行业10844.84万元，占比23.26%；材料行业8615.03万元，占比18.48%。能源行业持仓4465.57万元，占比9.58%；通讯、房地产、公用事业、必需消费品持仓占比分别为4.89%、2.82%、2.57%、3.76%。非必需消费品、医疗保健、科技等行业未持仓。

前五大重仓股：中远海控、东方海外国际占比超16% 能源股兖矿系上榜

期末指数投资前五大重仓股均为港股通标的，合计占基金资产净值29.97%。中远海控（01919）持仓4128.79万元，占比8.86%；东方海外国际（00316）持仓3488.52万元，占比7.48%；兖矿能源（01171）持仓2636.24万元，占比5.65%；海丰国际（01308）持仓2106.20万元，占比4.52%；兖煤澳大利亚（03668）持仓2077.32万元，占比4.46%。

份额变动：净申购9700万份 规模增长38.48%

报告期期初基金份额2.52亿份，报告期内总申购1.16亿份，总赎回0.19亿份，净申购0.97亿份，期末份额达3.49亿份，较期初增长38.48%，显示市场对港股红利低波策略的关注度提升。

风险提示与投资机会

风险提示：基金权益投资占比高达97.4%，市场波动对净值影响较大；行业配置集中于金融、工业等周期性板块，若宏观经济复苏不及预期或利率环境变化，可能面临估值调整风险；港股市场受海外流动性、中美关系等因素影响，波动风险高于A股。

投资机会：当前AH溢价处于历史低位，港股估值优势显著；红利策略在震荡市中具备防御属性，叠加高股息率特征，长期配置价值突出；基金跟踪的国证港股通红利低波动率指数聚焦高红利、低波动标的，适合风险偏好适中的长期投资者。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。