主要财务指标：本期利润2358万元 期末净值15.04亿元

报告期内，A500ETF工银（基金代码：159362）实现本期已实现收益4853.64万元，本期利润2357.74万元，加权平均基金份额本期利润0.0207元。截至2025年12月31日，期末基金资产净值15.04亿元，期末基金份额净值1.2606元。

基金净值表现：年内净值跑赢基准3.83个百分点

从长期业绩看，基金成立以来（2024年11月19日至2025年12月31日）净值增长率达26.89%，显著跑赢业绩比较基准（中证A500指数）的21.40%，超额收益5.49个百分点。过去一年净值增长率26.26%，同样高于基准的22.43%，超额收益3.83个百分点。

四季度（过去三个月）基金净值增长1.42%，业绩比较基准收益率0.43%，超额收益0.99个百分点，净值增长率标准差1.06%，与基准标准差1.05%基本持平，跟踪误差控制较好。

投资策略与运作：跟踪误差主要源于申赎及成份股调整

基金管理人表示，报告期内跟踪误差主要来源于三方面：一是申购赎回的影响，二是成份股票的停牌，三是指数成份股调整。作为指数型基金，本基金采取完全复制策略，投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。

基金业绩表现：四季度净值增长1.42% 超额收益0.99%

2025年第四季度，A500ETF工银净值增长率为1.42%，同期业绩比较基准（中证A500指数）收益率为0.43%，基金跑赢基准0.99个百分点，实现了对标的指数的有效跟踪。

基金资产组合：权益投资占比97.25% 固定收益仅0.01%

报告期末，基金总资产中权益投资占比高达97.25%，金额14.65亿元，其中股票投资占比100%；固定收益投资仅16.99万元，占比0.01%，主要为债券投资；其他资产（包括货币资金、应收款项等）占比2.74%。资产配置高度集中于权益市场，符合指数基金的投资特性。

股票行业配置：制造业占比超六成 金融业次之

从行业分布看，制造业为第一大配置行业，公允价值9.13亿元，占基金资产净值比例60.69%；其次为金融业，配置1.996亿元，占比13.27%；信息传输、软件和信息技术服务业排名第三，占比5.80%。前三大行业合计占比79.76%，行业集中度较高。

前十大重仓股：宁德时代、贵州茅台占比超3%

基金前十大重仓股中，宁德时代（300750）以4.92亿元公允价值位居第一，占基金资产净值比例3.27%；贵州茅台（600519）紧随其后，公允价值4.42亿元，占比2.94%；中国平安（601318）、中际旭创（300308）、紫金矿业（601899）分别以3.71亿元、3.42亿元、2.89亿元位列第三至第五，占比均超1.9%。前十大重仓股合计公允价值26.63亿元，占基金资产净值比例17.70%。

基金份额变动：净增6600万份 增长率5.86%

报告期内，基金期初份额11.27亿份，期间总申购2.55亿份，总赎回1.89亿份，净申购0.66亿份（6600万份），期末份额增至11.93亿份，份额增长率5.86%，显示投资者对该基金的配置需求有所上升。

份额持有情况：联接基金持有74.41% 集中度较高

报告期末，工银瑞信中证A500交易型开放式指数证券投资基金联接基金持有本基金8.88亿份，占基金总份额比例74.41%，单一投资者持有比例显著过高，存在一定流动性风险。若联接基金发生大额赎回，可能对本基金申赎及跟踪误差产生较大影响。

风险提示与投资建议

风险提示：1）基金行业配置高度集中于制造业（60.69%），若制造业景气度下行或政策调整，可能导致基金净值波动加剧；2）联接基金持有74.41%份额，单一持有人集中度高，存在流动性风险；3）前十大重仓股中，兴业银行、招商银行在报告编制日前一年内曾受监管处罚，需关注相关主体经营风险。

投资建议：该基金作为中证A500指数工具，长期跟踪误差控制较好，年内超额收益显著，适合长期布局中小盘成长风格的投资者。但需警惕行业集中及持有人集中度较高的风险，建议结合自身风险承受能力分散配置。

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