南方创业板人工智能ETF季报解读：份额激增388% 净值增长12.80%跑输基准
主要财务指标：本期利润4.87亿元 期末资产净值18.71亿元
报告期内，南方创业板人工智能ETF实现本期已实现收益341,057,248.06元，本期利润486,824,263.12元，加权平均基金份额本期利润0.5752元。截至报告期末，基金资产净值达1,870,514,374.64元，基金份额净值2.1158元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日－2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 341,057,248.06元 |
| 本期利润 | 486,824,263.12元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.5752元 |
| 期末基金资产净值 | 1,870,514,374.64元 |
| 期末基金份额净值 | 2.1158元 |
净值表现：三个月增长12.80% 长期跑输基准15.77%
报告期内，基金份额净值增长率为12.80%，同期业绩比较基准收益率为12.99%，跑输基准0.19个百分点。拉长时间看，过去六个月净值增长84.61%，跑输基准0.39个百分点；自2025年4月23日成立以来，净值累计增长111.58%，显著跑输基准127.35%，差距达15.77个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率-基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 12.80% | 12.99% | -0.19% |
| 过去六个月 | 84.61% | 85.00% | -0.39% |
| 自基金合同生效起至今 | 111.58% | 127.35% | -15.77% |
投资策略：聚焦算力基建 跟踪误差控制良好
基金管理人表示，四季度创业板人工智能指数上涨12.99%，期间通过“指数化交易系统”“日内择时交易模型”等工具将跟踪误差控制在较好水平。从市场环境看，“人工智能+”行动纲领推动产业从技术攻关迈向价值实现阶段，国内政策支持与海外流动性改善形成利好，全球算力基建扩张带动高速光模块等上游硬件需求，行业景气度获龙头企业财报验证。
资产组合：99.87%仓位配置权益 现金占比仅0.13%
报告期末，基金总资产1,872,500,617.98元，其中权益投资占比高达99.87%，金额1,870,002,810.05元，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计2,491,743.79元，占比0.13%；其他资产仅6,064.14元，占比0.00%。整体呈现高仓位运作特征，几乎满仓股票。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,870,002,810.05 | 99.87 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,491,743.79 | 0.13 |
| 其他资产 | 6,064.14 | 0.00 |
| 合计 | 1,872,500,617.98 | 100.00 |
行业配置：制造业与信息技术合计占比91.97% 集中度较高
指数投资的行业配置高度集中，制造业以59.41%的占比居首，信息传输、软件和信息技术服务业占比32.56%，两者合计达91.97%；金融业占2.85%，文化、体育和娱乐业占1.99%，其余行业均未配置。积极投资部分行业配置分散，占基金资产净值比例均不足0.01%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,111,237,208.58 | 59.41 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 609,012,576.57 | 32.56 |
| 金融业 | 53,224,136.00 | 2.85 |
| 文化、体育和娱乐业 | 37,178,541.60 | 1.99 |
| 合计 | 1,869,853,869.47 | 99.96 |
重仓股：中际旭创占比8.75% 前十大持仓合计39.74%
指数投资前十大重仓股中，中际旭创以163,652,856.00元的公允价值居首，占基金资产净值比例8.75%；中科曙光、天孚通信紧随其后，占比分别为7.24%、6.86%。前十大持仓合计公允价值743,454,955.34元，占基金资产净值比例39.74%，集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 163,652,856.00 | 8.75 |
| 2 | 603019 | 中科曙光 | 135,408,600.00 | 7.24 |
| 3 | 300394 | 天孚通信 | 128,239,026.78 | 6.86 |
| 4 | 300058 | 蓝色光标 | 59,201,406.72 | 3.16 |
| 5 | 300857 | 协创数据 | 54,166,521.60 | 2.90 |
| 6 | 300339 | 润和软件 | 53,316,450.00 | 2.85 |
| 7 | 300033 | 同花顺 | 53,224,136.00 | 2.85 |
| 8 | 300223 | 北京君正 | 52,093,846.64 | 2.79 |
| 9 | 300442 | 润泽科技 | 51,694,737.60 | 2.76 |
| 10 | 300418 | 昆仑万维 | 50,814,744.30 | 2.72 |
份额变动：净申购7.03亿份 联接基金占比80.77%引流动性风险
报告期内，基金份额大幅增长。期初份额181,055,714.00份，报告期总申购3,160,000,000.00份，总赎回2,457,000,000.00份，期末份额达884,055,714.00份，净申购703,000,000份，份额增长率388%。值得注意的是，联接基金持有714,018,500份，占期末总份额的80.77%，存在单一持有人集中度过高风险，若其大额赎回可能导致基金流动性压力及净值波动。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 181,055,714.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,160,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 2,457,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 884,055,714.00 |
| 联接基金持有份额 | 714,018,500.00 |
| 联接基金占比 | 80.77% |
风险与机会提示
风险提示：一是行业集中度风险，基金91.97%资产配置于制造业和信息技术业，若相关行业政策或景气度变化，可能导致净值大幅波动；二是流动性风险，联接基金占比超80%，大额赎回可能引发变现压力；三是跟踪误差风险，成立以来跑输基准15.77%，需关注管理人指数跟踪能力。
机会提示：人工智能产业处于政策与资金双重利好周期，算力基建扩张带动的硬件需求及“人工智能+”赋能应用场景有望持续释放行业红利，基金作为指数工具可把握板块整体机会，但需警惕短期波动。
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