华夏沪深300ESG基准ETF季报解读：净赎回19.3% 四季度利润亏损7.29万元
主要财务指标：已实现收益133万元但利润转负
2025年第四季度，华夏沪深300ESG基准ETF（场内简称：300ESGETF 华夏，代码：159791）实现本期已实现收益1,332,877.79元（约133.29万元），但本期利润为-72,851.20元（约-7.29万元），呈现已实现收益为正但整体利润亏损的情况。这主要由于本期公允价值变动收益为负，抵消了已实现收益。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,332,877.79元 |
| 本期利润 | -72,851.20元 |
基金净值表现：短期微跌但长期跑赢基准
报告期内，基金份额净值增长率为-0.13%，同期业绩比较基准（沪深300ESG基准指数）增长率为-0.49%，基金跑赢基准0.36个百分点。拉长时间维度，过去一年净值增长率16.62%，显著跑赢基准3.01个百分点；过去三年净值增长23.91%，跑赢基准7.32个百分点，长期跟踪效果良好。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.13% | -0.49% | 0.36% |
| 过去六个月 | 16.08% | 14.42% | 1.66% |
| 过去一年 | 16.62% | 13.61% | 3.01% |
| 过去三年 | 23.91% | 16.59% | 7.32% |
投资策略与运作：紧密跟踪ESG指数 应对申赎与成份股调整
基金跟踪沪深300ESG基准指数，该指数从沪深300样本中剔除中证一级行业内ESG分数最低的20%证券。报告期内，基金主要采用完全复制策略，同时应对投资者日常申购赎回及成份股调整。为提升流动性，基金流动性服务商包括东方证券、中信建投、中信证券等6家机构。
管理人指出，四季度美联储谨慎降息，国内经济处于弱复苏通道，政策在“培育新动能”与“稳住旧动能”两端发力，A股结构性行情深化，保险、有色金属、通信等行业领涨，计算机、房地产、传媒等行业跌幅居前。
业绩表现：跟踪偏离度0.36% 费用与申赎为主要偏离原因
截至2025年12月31日，基金份额净值1.0952元，报告期净值增长率-0.13%，跟踪偏离度+0.36%。偏离主要源于日常运作费用、指数结构调整、申购赎回及成份股分红等因素。
宏观与市场展望：经济弱复苏延续 结构性行情深化
管理人认为，国内经济仍处于弱复通道，投资端在制造业和基建发力下逐步企稳，服务消费提供结构性支撑。市场方面，中小盘指数与大盘蓝筹指数表现接近，板块分化明显，保险、有色金属、通信等行业表现突出，计算机、房地产、传媒等承压。
资产组合：95%仓位配置股票 现金占比4.33%
报告期末基金总资产29,680,318.77元，其中权益投资（全部为股票）28,227,498.72元，占总资产95.11%；银行存款和结算备付金合计1,284,892.30元，占比4.33%；其他资产167,927.75元，占比0.57%。资产配置高度集中于股票，符合指数基金特性。
| 项目 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 28,227,498.72 | 95.11% |
| 银行存款和结算备付金 | 1,284,892.30 | 4.33% |
| 其他资产 | 167,927.75 | 0.57% |
| 合计 | 29,680,318.77 | 100.00% |
行业配置：制造业占比超55% 金融业近20%
股票投资中，制造业以16,564,772.98元的公允价值占基金资产净值55.85%，为第一大配置行业；金融业5,763,533.12元，占比19.43%；采矿业1,453,682.25元，占比4.90%；电力、热力、燃气及水生产和供应业1,048,024.00元，占比3.53%。前四大行业合计占比83.71%，行业集中度较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 16,564,772.98 | 55.85% |
| 金融业 | 5,763,533.12 | 19.43% |
| 采矿业 | 1,453,682.25 | 4.90% |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,048,024.00 | 3.53% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,115,274.38 | 3.76% |
前十大重仓股：贵州茅台领衔 宁德时代、招商银行在列
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值7,256,267.40元，占基金资产净值24.44%。贵州茅台（600519）以1,514,898.00元公允价值居首，占比5.11%；中际旭创（300308）、宁德时代（300750）、招商银行（600036）紧随其后，占比分别为4.03%、3.52%、3.08%。前十大重仓股涵盖消费、科技、金融、能源等领域，与沪深300ESG基准指数行业分布一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 1,514,898.00 | 5.11% |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 1,195,600.00 | 4.03% |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 1,043,018.40 | 3.52% |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 913,570.00 | 3.08% |
| 5 | 601318 | 中国平安 | 711,360.00 | 2.40% |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 687,720.00 | 2.32% |
| 7 | 600900 | 长江电力 | 576,428.00 | 1.94% |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 575,649.00 | 1.94% |
| 9 | 601166 | 兴业银行 | 560,196.00 | 1.89% |
| 10 | 002594 | 比亚迪 | 478,828.00 | 1.61% |
份额变动：净赎回19.3% 期末份额2708万份
报告期期初基金份额31,083,347.00份，期间总申购2,000,000.00份，总赎回6,000,000.00份，净赎回4,000,000份，赎回率19.3%（总赎回份额/期初份额）。期末基金份额总额27,083,347.00份，较期初下降12.87%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 31,083,347.00 |
| 报告期总申购份额 | 2,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 6,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 27,083,347.00 |
风险提示：资产净值低于5000万元 存在流动性风险
报告期内，基金出现资产净值低于5000万元、持有人数量低于200人的情形，管理人已承担基金固定费用并向证监会报告。单一投资者持有基金份额比例达58.64%，若其大额赎回可能引发流动性风险，甚至导致基金转换运作方式或终止。投资者需关注规模过小及集中度较高带来的潜在风险。
投资机会：ESG主题长期配置价值凸显
尽管短期业绩微跌，但基金长期跑赢基准，且聚焦ESG（环境、社会、治理）主题，符合全球可持续投资趋势。制造业、金融业等核心配置行业受益于国内经济复苏及政策支持，长期具备配置价值。建议投资者结合自身风险偏好，关注基金规模变化及流动性改善情况。
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