中欧纯债债券（LOF）四季报解读：E类份额增长7.14% 中期票据占比超81%
主要财务指标：E类利润5.63亿元 期末净值94.06亿元
报告期内，中欧纯债债券（LOF）C类和E类份额均实现正收益。其中，E类份额本期利润56,324,581.07元（5.63亿元），期末基金资产净值9,406,099,342.68元（94.06亿元）；C类份额本期利润7,213,891.25元（0.72亿元），期末资产净值1,286,003,464.97元（12.86亿元）。E类份额规模显著大于C类，利润贡献占比超88%。
| 指标 | 中欧纯债债券（LOF）C | 中欧纯债债券（LOF）E |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6,075,990.37 | 48,796,481.68 |
| 本期利润（元） | 7,213,891.25 | 56,324,581.07 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0054 | 0.0065 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,286,003,464.97 | 9,406,099,342.68 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1056 | 1.1179 |
基金净值表现：过去三月收益率0.53% 跑赢基准0.49个百分点
C类和E类份额净值表现一致，过去三个月净值增长率均为0.53%，同期业绩比较基准收益率0.04%，超额收益0.49个百分点。中长期维度，过去三年净值增长率11.56%，跑赢基准5.44个百分点；自基金合同生效以来累计净值增长率70.34%，显著高于基准的54.27%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.53% | 0.04% | 0.49% |
| 过去六个月 | 0.43% | -1.45% | 1.88% |
| 过去一年 | 1.09% | -1.59% | 2.68% |
| 过去三年 | 11.56% | 5.44% | 6.12% |
| 自基金合同生效起至今 | 70.34% | 54.27% | 16.07% |
投资策略与运作：四季度先扬后抑 年末保持低仓位运行
2025年四季度债市呈现“先下后上、震荡上行”走势：10月央行重启国债买卖带动情绪改善，收益率下行；11月后市场定价降息预期下降、中美缓和等利空因素，债市震荡走弱，机构止损加剧波动。操作上，基金延续稳健风格，10月参与长端利率交易波段，11月后持续减仓，年末保持较低仓位。后续计划延续信用票息策略，精选票息资产提升信用仓位，对长端利率参与更谨慎。
资产组合：固定收益占比99.23% 现金及等价物仅0.38%
报告期末基金总资产132.19亿元，其中固定收益投资131.16亿元，占比99.23%；银行存款和结算备付金合计5020.57万元，占比0.38%；其他资产5203.21万元，占比0.39%。权益投资、基金投资等均为0，符合纯债基金定位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 13,116,331,491.27 | 99.23 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 50,205,694.24 | 0.38 |
| 其他资产 | 52,032,051.29 | 0.39 |
| 合计 | 13,218,569,236.80 | 100.00 |
债券投资：中期票据占比81.21% 前五大持仓均为利率债
债券投资合计130.86亿元，占总资产98.99%。其中中期票据86.83亿元，占比81.21%，为第一大配置品类；企业债券25.08亿元，占比23.45%；政策性金融债9.62亿元，占比9.00%。前五大持仓均为利率债，包括“25超长特别国债06”“23国开02”等，单只债券占基金资产净值比例最高达4.59%。
| 债券品种 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 中期票据 | 8,682,765,655.18 | 81.21 |
| 企业债券 | 2,507,831,057.85 | 23.45 |
| 政策性金融债 | 961,758,293.14 | 9.00 |
| 企业短期融资券 | 30,607,904.11 | 0.29 |
| 合计 | 13,085,711,798.99 | 122.39 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2500006 | 25超长特别国债06 | 491,168,342.39 | 4.59 |
| 2 | 230202 | 23国开02 | 194,862,178.08 | 1.82 |
| 3 | 250206 | 25国开06 | 192,234,504.11 | 1.80 |
| 4 | 250201 | 25国开01 | 192,061,369.86 | 1.80 |
| 5 | 250421 | 25农发21 | 191,533,378.08 | 1.79 |
份额变动：E类净申购56.09亿份 规模增长7.14%
报告期内，E类份额总申购249.49亿份，总赎回193.40亿份，净申购56.09亿份，期末份额841.42亿份，较期初增长7.14%；C类份额总申购69.84亿份，总赎回61.30亿份，净申购8.54亿份，期末份额116.32亿份，增长7.92%。E类份额规模占比超87%，为基金主导份额类型。
| 项目 | 中欧纯债债券（LOF）C | 中欧纯债债券（LOF）E |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 1,077,803,526.43 | 7,853,272,200.35 |
| 总申购份额（份） | 698,425,386.66 | 2,494,912,084.97 |
| 总赎回份额（份） | 613,041,524.04 | 1,933,963,373.86 |
| 期末份额（份） | 1,163,187,389.05 | 8,414,220,911.46 |
| 份额增长率 | 7.92% | 7.14% |
风险提示：中期票据占比过高 警惕信用风险与市场波动
基金当前中期票据配置占比高达81.21%，虽以票息策略为主，但高集中度可能放大信用事件冲击风险。此外，管理人展望2026年一季度债市承压，经济与信贷开门红、财政靠前发力或加剧市场波动，低仓位策略虽能控制风险，但也可能错失阶段性机会。投资者需关注利率走势与信用债违约风险。
管理人展望：一季度债市承压 配置价值仍存
管理人认为，2026年一季度债市预计承压，市场定价主线将围绕经济与信贷开门红、十五五财政靠前发力等宏观因素。尽管当前绝对收益率水平尚可，开年难有趋势性机会，但从配置和短线交易价值看仍具性价比。操作上延续信用票息策略，精选资产以熨平波动。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。