大成创新成长混合(LOF)四季报解读：C类份额赎回率11.15% A类净值超额收益1.91%
主要财务指标：A类本期利润1741万元 C类规模不足6万元
报告期内，大成创新成长混合(LOF)A类和C类份额呈现显著规模差异。A类份额本期已实现收益3344.37万元，本期利润1740.58万元，期末基金资产净值9.21亿元，份额净值1.014元；C类份额规模极小，本期已实现收益仅2198.43元，本期利润1090.88元，期末资产净值5.94万元，份额净值1.006元。
| 主要财务指标 | 大成创新成长混合(LOF)A | 大成创新成长混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 33,443,658.08 | 2,198.43 |
| 本期利润（元） | 17,405,797.77 | 1,090.88 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0188 | 0.0180 |
| 期末基金资产净值（元） | 920,842,963.76 | 59,366.10 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.014 | 1.006 |
净值表现：A类季度超额收益1.91% 长期跑输基准
A类份额过去三个月净值增长率1.91%，同期业绩比较基准收益率0.00%，超额收益1.91%；但长期业绩持续跑输基准，过去三年净值增长率7.76%，较基准18.83%落后11.07个百分点，过去五年净值增长率13.12%，较基准-0.12%超额13.24个百分点，但过去一年、六个月均跑输基准。C类份额过去三个月净值增长率1.82%，超额收益1.82%。
A类份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.91% | 0.00% | 1.91% |
| 过去六个月 | 9.39% | 11.95% | -2.56% |
| 过去一年 | 10.81% | 12.38% | -1.57% |
| 过去三年 | 7.76% | 18.83% | -11.07% |
| 过去五年 | 13.12% | -0.12% | 13.24% |
投资策略与运作：机械食品造纸贡献收益 减持竞争恶化个股
报告期内，A股市场在三季度上涨后四季度以波动为主，中证800指数微涨0.02%。基金A类净值增长1.91%主要来自重仓机械、食品和造纸企业的上涨贡献，持仓红利型标的出现下跌。与三季报相比，整体持仓变化不大，个股适度增减：在水泥和家电行业基于公司对比调整持仓，减持个别竞争格局恶化个股，增持医疗器械和化工公司。
资产组合：权益投资占比85.67% 现金类资产10.73%
报告期末，基金总资产9.24亿元，其中权益投资7.92亿元，占比85.67%；固定收益投资2006.50万元，占比2.17%；银行存款和结算备付金合计9914.45万元，占比10.73%；其他资产1323.93万元，占比1.43%。权益投资占比显著高于业绩比较基准中股票资产70%的比例。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 791,711,488.31 | 85.67 |
| 固定收益投资 | 20,064,980.82 | 2.17 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 99,144,509.20 | 10.73 |
| 其他资产 | 13,239,261.20 | 1.43 |
| 合计 | 924,160,239.53 | 100.00 |
行业配置：制造业占比61.20% 医药造纸持仓突出
股票投资组合中，制造业占比61.20%，为第一大配置行业；农、林、牧、渔业占比6.89%，卫生和社会工作（医药）占比1.80%，文化、体育和娱乐业占比1.32%。建筑业、房地产业等多个行业未配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 563,624,219.26 | 61.20 |
| 农、林、牧、渔业 | 63,429,554.00 | 6.89 |
| 采矿业 | 10,566,811.44 | 1.15 |
| 卫生和社会工作 | 16,618,713.70 | 1.80 |
| 文化、体育和娱乐业 | 12,146,360.00 | 1.32 |
前十重仓股：中国移动占比8.36% 医疗消费标的集中
期末前十重仓股合计公允价值39.31亿元，占基金资产净值比例42.53%。第一大重仓股中国移动持仓76.18万股，公允价值7.70亿元，占比8.36%；安琪酵母、鱼跃医疗、太阳纸业、温氏股份等消费、医疗、造纸标的持仓靠前，占比均超4%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600941 | 中国移动 | 76,976,757.45 | 8.36 |
| 2 | 600298 | 安琪酵母 | 53,205,336.00 | 5.78 |
| 3 | 002223 | 鱼跃医疗 | 44,457,335.00 | 4.83 |
| 4 | 002078 | 太阳纸业 | 42,876,225.00 | 4.66 |
| 5 | 300498 | 温氏股份 | 40,086,624.00 | 4.35 |
| 6 | 002595 | 豪迈科技 | 37,533,088.26 | 4.08 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 36,292,860.00 | 3.94 |
| 8 | 600352 | 浙江龙盛 | 34,724,971.32 | 3.77 |
| 9 | 688029 | 南微医学 | 33,730,606.08 | 3.66 |
| 10 | 600585 | 海螺水泥 | 32,988,926.00 | 3.58 |
份额变动：C类份额赎回率11.15% A类净赎回3.49亿份
报告期内，A类份额遭遇净赎回，期初份额9.42亿份，期间总申购127.48万份，总赎回3487.89万份，期末份额9.08亿份，净赎回3.49亿份，赎回率3.70%；C类份额赎回压力更大，期初份额6.53万份，期间申购3.18万份，赎回3.81万份，期末份额5.90万份，净赎回0.73万份，赎回率11.15%。
| 项目 | 大成创新成长混合(LOF)A | 大成创新成长混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 941,890,669.96 | 65,307.70 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,274,750.86 | 31,809.55 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 34,878,921.75 | 38,088.77 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 908,286,499.07 | 59,028.48 |
| 净赎回份额（份） | 33,604,170.89 | 6,279.22 |
| 赎回率（%） | 3.70 | 11.15 |
风险提示：C类规模过小或面临清盘 长期业绩跑输基准
基金存在两方面风险需投资者关注：一是C类份额规模仅5.90万份，资产净值不足6万元，远低于行业平均水平，若持续缩水可能触发合同终止条款；二是A类份额长期业绩表现不佳，过去三年、一年、六个月均跑输业绩比较基准，投资策略有效性待观察。此外，权益资产占比高达85.67%，市场波动可能导致净值大幅波动。
投资机会：医疗器械化工获增持 消费制造持仓占比高
基金在四季度增持了医疗器械和化工公司，结合前十重仓股中消费（安琪酵母、美的集团）、制造（豪迈科技、海螺水泥）、医疗（鱼跃医疗、南微医学）标的占比超60%，投资者可关注相关行业景气度变化及重仓个股基本面情况。四季度净值增长主要来自机械、食品和造纸板块，上述领域或为基金短期收益贡献点。
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