南方中证高铁产业指数LOF季报解读：Q4利润亏损449.88万元 净值跑赢基准0.5个百分点
主要财务指标：Q4利润亏损449.88万元 期末净值1.0772元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），南方中证高铁产业指数LOF主要财务指标显示，本期利润为-4,498,773.63元（即亏损449.88万元），期末基金资产净值103,597,738.20元，期末基金份额净值1.0772元。加权平均基金份额本期利润为-0.0471元，反映出季度内基金单位份额盈利为负。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,112,589.72元 |
| 本期利润 | -4,498,773.63元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0471元 |
| 期末基金资产净值 | 103,597,738.20元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0772元 |
基金净值表现：近三月净值跌4.31% 跑赢基准0.5个百分点
报告期内，基金净值表现呈现震荡下跌态势。过去三个月，基金份额净值增长率为-4.31%，同期业绩比较基准收益率为-4.81%，基金跑赢基准0.50个百分点，跟踪误差控制良好。拉长时间维度看，过去一年净值下跌6.25%，跑赢基准1.87个百分点；过去三年净值增长12.94%，大幅跑赢基准5.10个百分点，长期跟踪效果显著。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.31% | -4.81% | 0.50% |
| 过去六个月 | -1.82% | -3.99% | 2.17% |
| 过去一年 | -6.25% | -8.12% | 1.87% |
| 过去三年 | 12.94% | 7.84% | 5.10% |
| 过去五年 | 11.36% | -0.51% | 11.87% |
投资策略与运作：指数低位震荡 跟踪误差控制在合理范围
2025年第四季度，高铁产业指数下跌5.07%，延续低位震荡格局。管理人表示，成份股以工业制造与基建为主，受固定资产投资增速放缓影响，行业景气度未见明显改善，但估值处于历史低位，提供一定安全边际。
运作层面，基金通过“指数化交易系统”“日内择时交易模型”等工具控制跟踪误差，主要误差来源包括：申赎导致的股票仓位偏离（通过日内择时交易对冲）、成份股停牌引发的权重偏离、新股上市初期涨幅影响及指数调仓操作。整体跟踪误差控制在合同约定的日均偏离度不超过0.30%、年跟踪误差不超过4%的范围内。
基金业绩表现：期末净值1.0772元 季度跑赢基准0.5个百分点
截至2025年12月31日，基金份额净值为1.0772元，报告期内份额净值增长率为-4.31%，同期业绩比较基准增长率为-4.81%，基金超额收益0.50个百分点，完成了被动指数基金对基准的有效跟踪。
基金资产组合：权益投资占比94.27% 现金及等价物占2.78%
报告期末，基金总资产104,287,285.03元，其中权益投资（全部为股票）占比94.27%，金额98,316,199.57元；固定收益投资（全部为债券）占比2.71%，金额2,826,215.81元；银行存款和结算备付金合计2,897,573.02元，占比2.78%；其他资产占比0.24%。资产配置高度集中于权益类资产，符合指数基金的投资特性。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 98,316,199.57 | 94.27 |
| 固定收益投资（债券） | 2,826,215.81 | 2.71 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,897,573.02 | 2.78 |
| 其他资产 | 247,296.63 | 0.24 |
| 合计 | 104,287,285.03 | 100.00 |
行业投资组合：制造业、建筑业、交通运输合计占比90%
报告期末，指数投资的境内股票组合中，制造业、建筑业、交通运输仓储邮政业为前三大重仓行业，占基金资产净值比例分别为42.08%、19.09%、28.64%，三者合计占比90.81%，行业集中度极高，与高铁产业链（基础设施建设、车辆制造、运输运营）的核心领域高度匹配。此外，信息传输软件业（1.65%）、科学研究技术服务业（2.03%）等细分领域有少量配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 43,589,602.78 | 42.08 |
| 建筑业 | 19,774,660.04 | 19.09 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 29,675,529.08 | 28.64 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,709,526.00 | 1.65 |
| 科学研究和技术服务业 | 2,104,674.44 | 2.03 |
股票投资明细：前三大重仓股合计占比40% 京沪高铁、中国中车位列一二
期末指数投资的前十名股票中，京沪高铁（14.36%）、中国中车（14.00%）、大秦铁路（11.34%）为前三大重仓股，公允价值分别为14,874,230.00元、14,508,445.16元、11,750,352.00元，合计占基金资产净值比例39.70%，权重高度集中。前十重仓股中，除隧道股份（2.60%）、中国通号（2.57%）、时代电气（2.43%）等细分领域龙头外，其余个股占比均在3%以上，反映出指数成份股的头部效应显著。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601816 | 京沪高铁 | 14,874,230.00 | 14.36 |
| 2 | 601766 | 中国中车 | 14,508,445.16 | 14.00 |
| 3 | 601006 | 大秦铁路 | 11,750,352.00 | 11.34 |
| 4 | （数据略，按原文前十） | （略） | （略） | （略） |
| 8 | 600820 | 隧道股份 | 2,690,650.16 | 2.60 |
| 9 | 688009 | 中国通号 | 2,665,033.23 | 2.57 |
| 10 | 688187 | 时代电气 | 2,518,646.74 | 2.43 |
开放式基金份额变动：净赎回203万份 期末份额9617万份
报告期期初基金份额总额98,206,575.71份，期间总申购11,303,709.40份，总赎回13,339,260.72份，净赎回2,035,551.32份（约203.56万份），期末份额总额96,171,024.39份，赎回率约2.07%，反映出市场对高铁板块短期表现的谨慎态度。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 98,206,575.71 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 11,303,709.40 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 13,339,260.72 |
| 报告期期末基金份额总额 | 96,171,024.39 |
风险提示与投资机会：行业景气度承压 估值低位提供安全边际
风险提示：基金净值短期波动较大，过去三个月下跌4.31%，主要受高铁产业指数（下跌5.07%）拖累，而指数表现与固定资产投资增速放缓直接相关，行业景气度未见明显改善，短期内或持续承压。此外，前三大重仓股合计占比近40%，个股集中度较高，若相关公司基本面变化或市场情绪波动，可能加剧净值波动。
投资机会：管理人指出，当前高铁产业指数估值处于历史低位，提供一定安全边际。随着后续稳增长政策发力、固定资产投资回暖，或带动产业链需求回升，具备长期布局价值。作为被动指数基金，其净值表现与高铁产业指数高度相关，适合长期看好高铁产业链发展的投资者配置。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。