主要财务指标：本期利润2615万元 期末净值6.55亿元

2025年四季度，广发中证全指金融地产ETF（以下简称“基金”）实现本期已实现收益1608.62万元，本期利润2615.12万元，加权平均基金份额本期利润0.0490元。截至报告期末，基金资产净值6.55亿元，份额净值1.2966元。

净值表现：过去三月跑赢基准0.77% 长期超额收益显著

报告期内，基金份额净值增长率3.78%，同期业绩比较基准（中证全指金融地产指数）收益率3.01%，超额收益0.77%。拉长时间维度，过去一年、三年、五年净值增长率分别为11.22%、41.75%、14.80%，均大幅跑赢基准的7.11%、26.88%、-4.43%，长期超额收益稳定。

投资策略：完全复制指数 四季度金融板块稳步上行

基金采用完全复制法跟踪中证全指金融地产指数，通过构建与指数成份股及权重一致的投资组合，实现对标的指数的紧密跟踪。2025年四季度，全球流动性宽松（美联储两次降息）、贸易政策不确定性降低推动风险偏好上行，但AI与非AI资产分化明显。金融地产板块因低估值、高分红特征，叠加经济敏感属性，整体稳步上行，其中银行板块表现强于非银金融。报告期内，基金严格执行指数跟踪策略，完成成份股调整及申赎应对，未发生风险事件。

资产组合：权益投资占比98.59% 现金储备仅1%

截至报告期末，基金总资产6.61亿元，其中权益投资占比98.59%，金额6.52亿元；银行存款和结算备付金合计659.57万元，占比1.00%；其他资产273.70万元，占比0.41%。资产配置高度集中于权益类资产，现金及等价物占比极低，反映指数基金高仓位运作特征。

行业配置：金融业占比93.52% 集中度极高

基金股票投资组合中，金融业以93.52%的占比绝对主导，公允价值6.12亿元。其他行业占比均不足1%，其中电力、热力、燃气及水生产和供应业占0.33%，制造业占0.20%，信息传输、软件和信息技术服务业占0.23%。行业配置与标的指数“金融地产”主题高度契合，但单一行业集中度极高，需警惕金融板块系统性风险。

前十大重仓股：中国平安占比10.46% 银行股占六席

前十大重仓股合计占基金资产净值的46.59%，集中度中等。中国平安以10.46%的占比居首，招商银行（7.48%）、兴业银行（5.11%）、东方财富（4.20%）、中信证券（4.02%）紧随其后。前十大中银行股占据六席（招商银行、兴业银行、工商银行、农业银行、交通银行、浦发银行），合计占比25.58%，反映金融板块内部银行子行业的重要权重。

份额变动：净赎回5600万份 单一投资者持有87.34%

报告期内，基金份额呈现净赎回状态：期初份额5.61亿份，期间总申购800万份，总赎回6400万份，期末份额5.05亿份，净赎回5600万份，净赎回率11.41%。值得注意的是，单一投资者持有基金份额4.41亿份，占比高达87.34%，存在大额赎回引发的流动性风险。

风险提示与投资机会

风险提示：1. 单一投资者持有比例过高（87.34%），大额赎回可能导致基金净值波动加剧，甚至引发流动性风险；2. 行业集中度极高（金融业占93.52%），若金融板块受宏观经济、政策调控等因素冲击，基金净值可能显著下跌；3. 权益投资占比98.59%，市场波动对基金影响较大。

投资机会：基金长期跑赢基准，跟踪误差控制良好，适合长期布局金融地产板块的投资者。当前金融地产板块低估值、高分红特征显著，若经济复苏超预期或政策利好出台，板块估值修复有望推动基金净值增长。

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