融通巨潮100指数（LOF）季报解读：A/B类净赎回1.48亿份 净值增长率1.28%跑赢基准1.34个百分点
主要财务指标：A/B类本期利润610.68万元 C类4.01万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通巨潮100指数（LOF）两类份额均实现正收益。其中A/B类份额本期已实现收益832.57万元，本期利润610.68万元，加权平均基金份额本期利润0.0152元；C类份额本期已实现收益5.33万元，本期利润4.01万元，加权平均基金份额本期利润0.0130元。期末A/B类基金资产净值4.67亿元，份额净值1.184元；C类资产净值315.46万元，份额净值1.028元。
| 主要财务指标 | 融通巨潮100指数A/B | 融通巨潮100指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 8,325,669.09 | 53,269.96 |
| 本期利润（元） | 6,106,790.69 | 40,139.42 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0152 | 0.0130 |
| 期末基金资产净值（元） | 467,229,001.46 | 3,154,621.59 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.184 | 1.028 |
净值表现：A/B类近三月跑赢基准1.34个百分点 五年超额收益9.27%
A/B类份额过去三个月净值增长率1.28%，同期业绩比较基准收益率-0.06%，超额收益1.34个百分点；过去一年净值增长18.76%，跑赢基准4.44个百分点；过去五年虽净值下跌2.88%，但较基准-12.15%的跌幅，超额收益达9.27%。C类份额表现与A/B类基本一致，过去三个月净值增长1.28%，超额收益1.34个百分点，过去五年超额收益7.33%。
| 阶段 | A/B类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.28% | -0.06% | 1.34% |
| 过去六个月 | 16.42% | 13.90% | 2.52% |
| 过去一年 | 18.76% | 14.32% | 4.44% |
| 过去三年 | 26.63% | 17.59% | 9.04% |
| 过去五年 | -2.88% | -12.15% | 9.27% |
投资策略与运作：量化模型优化高频因子 低贝塔高盈利风格暴露上升
报告期内，基金延续指数化投资为主、主动增强为辅的策略，通过多因子量化模型控制跟踪误差（目标日跟踪误差≤0.5%）。运作中重点优化两大方向：一是加大高频量价因子挖掘，新增系列Alpha选股因子以提升模型丰富度；二是强化分域研究，优化分域划分标准与维度，提升因子中性化处理及风控效果。风格暴露方面，低贝塔和高盈利属性暴露上升，动量、非线性市值及成长属性暴露下降，整体风格保持均衡。
业绩表现：两类份额均跑赢基准 超额收益源于量化增强
截至报告期末，A/B类份额净值1.184元，报告期净值增长率1.28%；C类份额净值1.028元，净值增长率同样为1.28%，两类份额均显著跑赢同期业绩比较基准-0.06%的收益率，超额收益主要来自量化模型对指数成分股的主动调整及风险控制。
资产组合：权益投资占比94.17% 现金类资产5.80%
报告期末基金总资产4.73亿元，其中权益投资（全部为股票）4.45亿元，占比94.17%；银行存款和结算备付金合计2739.11万元，占比5.80%；其他资产16.86万元，占比0.04%。固定收益、基金、衍生品等投资均为空白，资产配置高度集中于权益市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 444,953,390.53 | 94.17 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 27,391,102.18 | 5.80 |
| 其他资产 | 168,632.31 | 0.04 |
| 合计 | 472,513,125.02 | 100.00 |
行业配置：制造业占比46.08% 金融业26.18% 两大行业合计超七成
指数投资部分，制造业以21.68亿元公允价值占基金资产净值46.08%，金融业12.32亿元占比26.18%，两者合计占比72.26%；采矿业3.13亿元占6.65%，信息传输、软件和信息技术服务业1.96亿元占4.17%，电力、热力等公用事业1.27亿元占2.71%。积极投资部分（占净值2.88%）中，制造业682.13万元占1.45%，金融业169.56万元占0.36%，批发零售、建筑等行业配置不足0.2%。
| 指数投资行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 216,752,632.65 | 46.08 |
| 金融业 | 123,165,928.43 | 26.18 |
| 采矿业 | 31,284,264.10 | 6.65 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 19,596,530.29 | 4.17 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 12,737,270.16 | 2.71 |
股票明细：宁德时代持仓5.93%居首 前七大权重股占比超25%
指数投资前七大股票合计公允价值9.61亿元，占基金资产净值20.57%。宁德时代（300750）以2.79亿元持仓居首，占比5.93%；贵州茅台（600519）2.28亿元占4.84%，中国平安（601318）2.06亿元占4.39%，招商银行（600036）1.54亿元占3.28%，中际旭创（300308）1.53亿元占3.24%，紫金矿业（601899）1.50亿元占3.19%，美的集团（000333）1.11亿元占2.37%。积极投资前五名股票均为中小市值标的，中联重科（000157）、三峰环境（601827）等持仓占比均不足0.2%。
| 指数投资前十股票（部分） | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 宁德时代（300750） | 75,965 | 27,898,905.90 | 5.93 |
| 贵州茅台（600519） | 16,524 | 22,756,522.32 | 4.84 |
| 中国平安（601318） | 301,800 | 20,643,120.00 | 4.39 |
| 招商银行（600036） | 366,833 | 15,443,669.30 | 3.28 |
| 中际旭创（300308） | 25,000 | 15,250,000.00 | 3.24 |
份额变动：A/B类净赎回1.48亿份 C类净申购4.00万份
报告期内，A/B类份额总申购343.44万份，总赎回1819.55万份，净赎回1476.11万份（约1.48亿份），期末份额总额3.95亿份；C类份额总申购68.93万份，总赎回64.93万份，净申购4.00万份，期末份额307.00万份。A/B类大额赎回或反映投资者对中大盘价值风格短期波动的谨慎态度。
| 项目 | 融通巨潮100指数A/B | 融通巨潮100指数C |
|---|---|---|
| 报告期总申购份额（份） | 3,434,416.21 | 689,311.04 |
| 报告期总赎回份额（份） | 18,195,482.79 | 649,299.14 |
| 净申赎份额（份） | -14,761,066.58 | 40,011.90 |
| 期末份额总额（份） | 394,578,071.74 | 3,070,005.55 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金权益投资占比超94%，行业集中度高（制造业+金融业超70%），若相关行业景气度下行或引发净值波动；A/B类份额净赎回规模较大，可能对组合流动性管理构成压力。此外，前十指数股中兴业银行（未进入前十列表，但附注提及）因未依法履行职责被监管处罚，需关注持仓标的合规风险。
投资机会：基金量化模型通过高频因子优化和分域风控持续提升增强效果，过去五年超额收益显著，适合长期看好巨潮100指数成分股、能承受市场波动的投资者。C类份额规模较小但净申购，或反映短期资金对费率敏感型产品的偏好。
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