融通中证A500ETF四季报解读：份额激增119.6% 净值跑赢基准0.75%
主要财务指标：本期利润675万元 期末净值2.64亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通中证A500ETF实现本期已实现收益399.97万元，本期利润675.28万元，期末基金资产净值2.635亿元，期末基金份额净值1.2930元。其中本期利润由已实现收益和公允价值变动收益构成，反映基金在报告期内的整体盈利情况。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,999,739.48元 |
| 本期利润 | 6,752,828.89元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0479元 |
| 期末基金资产净值 | 263,536,510.22元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2930元 |
净值表现：三个月跑赢基准0.75% 成立以来超额收益1.87%
过去三个月，基金份额净值增长率为1.18%，同期业绩比较基准（中证A500指数）收益率为0.43%，超额收益0.75%；净值增长率标准差与基准一致，均为1.05%，显示基金跟踪波动与基准同步。拉长周期看，过去六个月净值增长23.73%，跑赢基准1.87个百分点；自2025年1月9日成立以来，净值累计增长29.30%，较基准的27.43%超额1.87%，持续实现稳定超额收益。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.18% | 0.43% | 0.75% | 1.05% | 1.05% |
| 过去六个月 | 23.73% | 21.86% | 1.87% | 0.99% | 1.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 29.30% | 27.43% | 1.87% | 1.01% | 1.04% |
投资策略与运作：紧密跟踪指数 警惕杠杆资金波动风险
报告期内，基金采用完全复制法跟踪中证A500指数，四季度市场呈现中大盘价值占优格局，中证A500上涨0.43%，沪深300下跌0.23%，中证500上涨0.72%，创业板指下跌1.08%。市场日均成交额约2万亿元，较上季度小幅缩量，交投情绪波动不大。估值方面，中盘成长短期高估较严重，大盘成长相对合理；资金端，融资市值占比突破2021年高位，杠杆资金情绪热度持续，但边际增速减缓，管理人提示需警惕杠杆资金流入过多带来的波动风险。风格上，成长盈利表现较好，小市值、低流动性风格表现较差，后续需跟踪经济政策与风格切换。
资产组合：权益投资占比98.95% 现金资产仅1.05%
截至报告期末，基金总资产2.637亿元，其中权益投资（全部为股票）2.6097亿元，占比98.95%，银行存款和结算备付金合计277.22万元，占比1.05%，无债券、基金等其他资产配置，体现指数基金高仓位、纯股票的配置特征，与“完全复制法”投资策略一致。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 260,974,610.07 | 98.95 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,772,190.13 | 1.05 |
| 合计 | 263,746,800.20 | 100.00 |
行业配置：金融业占比13.55% 信息传输业次之
指数投资部分行业分布显示，金融业以3571.94万元持仓居首，占基金资产净值比例13.55%；信息传输、软件和信息技术服务业持仓1571.30万元，占比5.96%；电力、热力、燃气及水生产和供应业（2.40%）、交通运输仓储和邮政业（2.74%）紧随其后。积极投资部分仅配置制造业（40.36万元，0.15%）和科学研究技术服务业（2.32万元，0.01%），占比极低，符合被动指数基金特征。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业 | 35,719,384.00 | 13.55 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 15,713,047.30 | 5.96 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 7,216,052.00 | 2.74 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 6,317,549.00 | 2.40 |
| 建筑业 | 3,885,194.00 | 1.47 |
前十重仓股：宁德时代、贵州茅台领衔 兴业银行受处罚
指数投资前十名股票中，宁德时代以881.42万元持仓居首，占基金资产净值3.34%；贵州茅台（779.76万元，2.96%）、中国平安（662.80万元，2.52%）分列二、三位。值得注意的是，第九大重仓股兴业银行（324.11万元，1.23%）因未依法履行职责被国家金融监督管理总局处罚，管理人称投资决策程序合规。积极投资前五名均为科创板个股，合计持仓29.97万元，占比不足0.01%，对组合影响极小。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 8,814,240.00 | 3.34 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 7,797,593.16 | 2.96 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 6,627,960.00 | 2.52 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 6,161,000.00 | 2.34 |
| 5 | 601899 | 紫金矿业 | 5,163,606.00 | 1.96 |
| 9 | 601166 | 兴业银行 | 3,241,134.00 | 1.23 |
份额变动：净申购11.1亿份 规模激增119.6%
报告期内基金份额大幅增长，期初份额9282.15万份，期间总申购1.2亿份，总赎回900万份，净申购1.11亿份，期末份额达2.038亿份，较期初增长119.58%。机构投资者持有1.63亿份，占比79.97%，显示机构对该指数基金的青睐，但也需警惕单一机构大额赎回可能引发的流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 92,821,471.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 120,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 9,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 203,821,471.00 |
| 份额增长率 | 119.58% |
风险提示：杠杆资金过热 兴业银行处罚需关注
管理人在展望中提示，融资市值占比突破历史高位，杠杆资金情绪热度持续提升，需警惕杠杆资金流入过多带来的市场波动风险。此外，前十重仓股中的兴业银行因未依法履行职责被国家金融监督管理总局处罚，虽管理人称投资决策合规，但投资者需关注相关主体后续经营及股价影响。同时，机构持有占比近80%，若单一机构大额赎回可能导致基金净值短期波动。
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