融通云计算大数据指数LOF季报解读：C类份额赎回超50亿份 利润亏损159万元
主要财务指标：A类微利C类亏损 净值差距扩大
报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）A类与C类份额财务表现分化明显。A类实现本期利润108.96万元，C类则亏损159.42万元，两类份额期末净值分别为1.8093元、1.7802元，差距较期初有所扩大。
| 主要财务指标 | 融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）A | 融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 167,466,015.66 | 175,513,401.81 |
| 本期利润（元） | 1,089,605.32 | -1,594,175.10 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0029 | -0.0038 |
| 期末基金资产净值（元） | 581,877,053.69 | 575,943,727.05 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.8093 | 1.7802 |
解读：A类份额凭借1.67亿元已实现收益实现微利，而C类虽已实现收益更高（1.76亿元），但公允价值变动收益亏损导致整体利润为负。C类份额通常面向短期投资者，较高的赎回费用可能影响其收益表现。
基金净值表现：季度跑赢基准 A类长期业绩优势显著
过去三个月，A类份额净值增长率0.90%，跑赢业绩比较基准（0.41%）0.49个百分点；C类净值增长率0.80%，跑赢基准0.39个百分点。长期来看，A类过去一年、三年净值增长率分别为49.88%、105.39%，均高于C类同期的49.27%、102.94%，且持续跑赢业绩基准。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类跑赢基准 | C类净值增长率 | C类跑赢基准 |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.90% | 0.49% | 0.80% | 0.39% |
| 过去六个月 | 38.59% | 0.19% | 38.31% | -0.09% |
| 过去一年 | 49.88% | 0.63% | 49.27% | 0.02% |
| 过去三年 | 105.39% | 5.51% | 102.94% | 3.06% |
解读：A类份额长期业绩优势明显，或与持有期较长、费用结构更优有关。C类近六个月跑输基准0.09个百分点，反映短期市场波动下的跟踪效率略逊。
投资策略与运作：日均跟踪偏离0.02% 严控误差符合合同约定
报告期内，基金采用完全复制法跟踪中证云计算与大数据主题指数，日均跟踪偏离0.02%，年化跟踪误差0.61%，远低于合同约定的日均跟踪偏离度绝对值0.35%、年跟踪误差4%的上限。运作中通过算法交易应对申赎影响、参与新股投资增厚收益、自研系统动态再平衡，有效控制组合偏离。
市场环境：四季度TMT板块震荡，上游AI算力、半导体设备因业绩确定性股价稳健，下游应用端受商业化进程缓慢拖累回调。指数成分股调整时，基金通过模型优化交易时间，最大限度减小组合误差。
资产组合：权益投资占比91.9% 行业集中度超94%
报告期末，基金总资产11.92亿元，其中权益投资（全部为股票）占比91.90%，银行存款及结算备付金占6.50%，其他资产占1.61%，固定收益、基金等投资为0，资产配置高度集中于股票市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,095,407,640.43 | 91.90 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 77,433,626.54 | 6.50 |
| 其他资产 | 19,171,519.26 | 1.61 |
| 合计 | 1,192,012,786.23 | 100.00 |
风险提示：股票占比超90%，市场波动对基金净值影响显著；现金类资产占比仅6.5%，流动性储备较低，或难以应对大额赎回冲击。
行业配置：信息传输业占66.3% 制造业27.8% 行业集中风险突出
基金股票投资中，信息传输、软件和信息技术服务业（I类）公允价值7.68亿元，占基金资产净值66.30%；制造业（C类）3.22亿元，占27.83%，两者合计占比94.13%，其他行业配置为0。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 767,624,302.89 | 66.30 |
| 制造业 | 322,172,554.15 | 27.83 |
| 合计 | 1,089,796,857.04 | 94.13 |
风险提示：行业配置高度集中于TMT板块，若云计算、大数据行业政策调整或技术迭代放缓，可能导致基金净值大幅波动。
重仓股：科大讯飞占比8.77% 前五大重仓合计近30%
指数投资前五大重仓股为科大讯飞（8.77%）、金山办公（5.47%）、中际旭创（5.03%）、新易盛（5.00%）、浪潮信息（4.96%），合计占基金资产净值29.23%。积极投资方面，摩尔线程（0.17%）、沐曦股份（0.12%）等科创板个股占比不足0.5%，对整体组合影响有限。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 002230 | 科大讯飞 | 8.77 |
| 2 | 688111 | 金山办公 | 5.47 |
| 3 | 300308 | 中际旭创 | 5.03 |
| 4 | 300502 | 新易盛 | 5.00 |
| 5 | 000977 | 浪潮信息 | 4.96 |
解读：重仓股集中于AI算力、办公软件等细分龙头，与指数权重结构一致，但单一重仓股占比接近9%，需警惕个股黑天鹅风险。
份额变动：C类净赎回2.21亿份 赎回率超93%
报告期内，A类份额期初4.22亿份，期末3.22亿份，净赎回1.00亿份；C类份额期初5.45亿份，期末3.24亿份，净赎回2.21亿份，赎回份额占期初总份额的93.1%。C类份额大规模赎回或与短期市场震荡、投资者落袋为安情绪有关。
| 项目 | 融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）A | 融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 421,770,115.82 | 545,356,756.47 |
| 总申购份额（份） | 81,548,132.50 | 285,895,959.29 |
| 总赎回份额（份） | 181,722,632.44 | 507,722,784.46 |
| 期末份额（份） | 321,595,615.88 | 323,529,931.30 |
| 净赎回份额（份） | 100,174,499.94 | 221,826,825.17 |
风险提示：C类份额高赎回可能导致基金规模波动，增加组合调仓难度，进而影响跟踪效率。
管理人展望：TMT板块分化加剧 业绩确定性成关键
管理人认为，四季度TMT板块在“AI泡沫论”争议中呈现震荡格局，板块内部分化明显：上游AI算力、半导体设备等硬科技龙头因业绩确定性股价稳健，下游应用端受商业化进程缓慢拖累回调。未来，估值与业绩的匹配度将成为市场关注焦点，业绩有支撑的龙头企业或获估值溢价，缺乏基本面支撑的个股面临调整压力。
风险与机会提示
风险提示： 1. 行业集中风险：信息传输、制造业合计占比超94%，行业政策、技术迭代风险可能放大净值波动； 2. 高仓位风险：股票投资占比91.9%，市场下跌时缺乏缓冲； 3. C类赎回压力：C类份额净赎回超2亿份，或影响组合稳定性； 4. 重仓股集中风险：前五大重仓股占比近30%，个股波动影响显著。
投资机会： 1. 长期业绩跑赢：A类过去三年净值增长105.39%，跑赢基准5.51个百分点，指数化投资工具属性突出； 2. 跟踪误差控制优异：年化跟踪误差0.61%，低于合同约定，运作效率较高； 3. 硬科技赛道布局：重仓股聚焦AI算力、云计算等硬科技领域，符合产业升级方向。
投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估行业集中与市场波动风险，长期持有或更易分享指数成长收益。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。