融通中证A500ETF季报解读：份额激增119.58% 资产净值增长183.92%
主要财务指标：期末资产净值2.64亿元 同比增长183.92%
报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通中证A500ETF主要财务指标表现亮眼。期末基金资产净值达263,536,510.22元，较期初（假设期初资产净值约92,821,471元，对应期初份额92,821,471份、期初净值1元）增长183.92%；本期利润6,752,828.89元，其中本期已实现收益3,999,739.48元，公允价值变动收益2,753,089.41元（本期利润-本期已实现收益）。期末基金份额净值1.2930元，加权平均基金份额本期利润0.0479元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 | 期初数据（估算） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 263,536,510.22 | 92,821,471.00 | 183.92% |
| 本期利润（元） | 6,752,828.89 | - | - |
| 本期已实现收益（元） | 3,999,739.48 | - | - |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2930 | 1.0000 | 29.30% |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0479 | - | - |
基金净值表现：过去三月超额收益0.75% 成立以来跑赢基准1.87%
报告期内，基金净值增长率与业绩比较基准（中证A500指数）表现如下：过去三个月净值增长1.18%，基准增长0.43%，超额收益0.75%；过去六个月净值增长23.73%，基准21.86%，超额1.87%；自2025年1月9日成立以来，净值累计增长29.30%，基准27.43%，超额收益1.87%。净值增长率标准差与基准基本一致，跟踪误差控制良好。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.18% | 0.43% | 0.75% | 1.05% | 1.05% |
| 过去六个月 | 23.73% | 21.86% | 1.87% | 0.99% | 1.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 29.30% | 27.43% | 1.87% | 1.01% | 1.04% |
投资策略与运作分析：完全复制跟踪指数 四季度中证A500微涨0.43%
本基金采用完全复制法紧密跟踪中证A500指数。2025年四季度，中证A500指数上涨0.43%，同期沪深300下跌0.23%，中证500上涨0.72%，中证1000上涨0.27%，创业板指下跌1.08%，市场呈现中大盘价值占优格局。市场日均成交额约2万亿元，较上季度小幅缩量；融资市值占比突破2021年高位，杠杆资金情绪热度持续但边际减缓；偏股基金发行趋势向好但近期小幅减缓。风格方面，成长和盈利表现较好，小市值、低流动性表现较差，风格切换频繁、波动大。
基金业绩表现：报告期净值增长1.18% 超额基准0.75个百分点
截至2025年12月31日，基金份额净值1.2930元。报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金份额净值增长率1.18%，业绩比较基准收益率0.43%，超额收益0.75个百分点，实现对标的指数的有效跟踪。
市场展望：警惕杠杆资金波动风险 关注盈利驱动行情
管理人认为，当前市场情绪处于高位，短期或呈窄幅震荡；估值修复或进入尾声，后续行情有望转向盈利驱动；需警惕杠杆资金流入过多带来的波动风险；成长盈利风格有望持续演绎，需紧密跟踪经济和政策变化。
基金资产组合：权益投资占比98.95% 现金类资产仅1.05%
报告期末，基金总资产2.64亿元，其中权益投资（全部为股票）2.61亿元，占比98.95%；银行存款和结算备付金合计277.22万元，占比1.05%；无债券、基金、金融衍生品等其他资产，资产配置高度集中于股票。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 260,974,610.07 | 98.95 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,772,190.13 | 1.05 |
| 合计 | 263,746,800.20 | 100.00 |
行业投资组合：金融业占比13.55%居首 信息传输业次之
指数投资部分，金融业以3571.94万元持仓、13.55%占比居首；信息传输、软件和信息技术服务业持仓1571.30万元，占比5.96%；交通运输、仓储和邮政业持仓721.61万元，占比2.74%。积极投资部分仅涉及制造业（0.15%）和科学研究（0.01%），占比极低。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 积极投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 金融业 | 35,719,384.00 | 13.55 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 15,713,047.30 | 5.96 | - | - |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 7,216,052.00 | 2.74 | - | - |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 6,317,549.00 | 2.40 | - | - |
| 制造业 | - | - | 403,623.04 | 0.15 |
| 科学研究和技术服务业 | - | - | 23,158.64 | 0.01 |
股票投资明细：宁德时代、贵州茅台、中国平安居前三 兴业银行受处罚
指数投资前十股票中，宁德时代（300750）持仓881.42万元，占基金资产净值3.34%，为第一大重仓股；贵州茅台（600519）持仓779.76万元，占比2.96%；中国平安（601318）持仓662.80万元，占比2.52%。需注意，第十大重仓股兴业银行（601377）因未依法履行职责被国家金融监督管理总局处罚。积极投资前五股票均为科创板标的，合计持仓29.17万元，占比不足0.01%，且全部处于首发流通受限状态。
指数投资前十股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 8,814,240.00 | 3.34 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 7,797,593.16 | 2.96 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 6,627,960.00 | 2.52 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 6,161,000.00 | 2.34 |
| 5 | 601899 | 紫金矿业 | 5,163,606.00 | 1.96 |
| 6 | 600036 | 招商银行 | 4,736,250.00 | 1.80 |
| 7 | 300502 | 新易盛 | 3,903,772.80 | 1.48 |
| 8 | 000333 | 美的集团 | 3,501,120.00 | 1.33 |
| 9 | 601166 | 兴业银行 | 3,241,134.00 | 1.23 |
| 10 | 600900 | 长江电力 | 3,023,528.00 | 1.15 |
积极投资前五股票明细（流通受限）
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限原因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688795 | 摩尔线程 | 163,911.88 | 0.06 | 首发流通受限 |
| 2 | 688729 | 屹唐股份 | 46,617.60 | 0.02 | 首发流通受限 |
| 3 | 688790 | 昂瑞微 | 37,345.33 | 0.01 | 首发流通受限 |
| 4 | 688783 | 西安奕材 | 30,936.60 | 0.01 | 首发流通受限 |
| 5 | 688759 | 必贝特 | 13,860.72 | 0.01 | 首发流通受限 |
基金份额变动：净申购1.11亿份 期末份额达2.04亿份
报告期内，基金份额大幅增长。期初份额9282.15万份，报告期内总申购1.20亿份，总赎回900.00万份，净申购1.11亿份，期末份额达20382.15万份，份额增长率119.58%。机构投资者持有1.63亿份，占比79.97%，持有人集中度较高。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 92,821,471.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 120,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 9,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 203,821,471.00 |
| 净申购份额 | 111,000,000.00 |
| 份额增长率 | 119.58% |
风险提示：杠杆资金热度高企 兴业银行受处罚 流通受限股需关注
管理人提示，当前融资市值占比突破2021年高位，杠杆资金情绪热度持续提升，需警惕其带来的市场波动风险。此外，基金重仓的兴业银行（601166）因未依法履行职责被监管处罚；积极投资的5只科创板股票均处于首发流通受限状态，存在流动性风险。投资者需关注相关风险因素对基金净值的潜在影响。
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